核心观点与关键数据
现货市场
- 乙二醇（MEG）价格重心高位波动，基差转弱明显。上午盘面冲高回落，现货报盘增加；午后盘面震荡上行，现货基差偏弱。8月下期货成交在09合约升水380-390元/吨附近。
- 美金方面，外盘乙二醇重心走强，近洋船货成交700-710美元/吨，9月掉期商谈650-680美元/吨，成交偏淡；9月底10月初船货商谈偏低，听闻个单成交640美元/吨偏下水平。
- 涤纶长丝、涤纶短纤和聚酯切片产销分别为41.33%、78.89%、29.92%，涤纶长丝产销显著降温，下游短期消化备货为主。
多空逻辑
- 美伊冲突持续，乙二醇现货供应偏紧，市场整体表现偏强，期货震荡上行，现货价格跟随走高。
- 霍尔木兹海峡和曼德海峡通行受阻，乙二醇浮仓停泊，中东货源暂无抵港中国，北美货源分流东南亚，社库持续去化。
- 9月乙二醇进口量维持低位，近端依旧面临大幅去库，通航未果驱动价格上涨。
交易策略
装置信息
- 新疆一套20万吨/年合成气制乙二醇装置原计划8月下旬出料，因故推迟开车，重启时间待定。该装置自2025年9月起停车至今。
关键数据
- 乙二醇（MEG）市场价（华东地区）：5490元/吨（涨4.97%）
- 乙二醇（MEG）内盘价格指数：5640元/吨（涨6.82%）
- 近远月价差：358元/吨（扩大112元/吨）
- 基差：365元/吨（扩大256元/吨）
- 聚酯工厂负荷率：76.88%（降0.12%）
- 江浙织机负荷率：54.40%（持平）
- MTO制MEG税后毛利：-1275.35元/吨（改善68.99元/吨）
- 煤基合成气法税后毛利：1172.12元/吨（改善181.41元/吨）
上游成本
- 石脑油（CFR日本）：788.25美元/吨（涨0.94%）
- 乙烯（东北亚）：981.00美元/吨（涨1.55%）
- 环氧乙烷（华东地区）：7600元/吨（持平）
- 甲醇（MA）：2735元/吨（持平）
- 褐煤（Q3500，内蒙古）：295元/吨（持平）
聚酯价格
- 涤纶DTY：10350元/吨（涨0.49%）
- 涤纶POY：8650元/吨（涨0.58%）
- 涤纶短纤：7635元/吨（涨1.13%）
- 瓶级切片：7525元/吨（涨1.96%）
