钢材早报：原料涨跌不一，钢材震荡寻底

商品研究 - 2026年8月18日

报告内容摘要

1. 陕西升级煤矿安全整治，榆阳区洗选煤企业开展停产排查，涉及产能超3000万吨。目前政策执行分化，未现全域关停，但供给收缩预期增强。
2. 走势评级：螺纹钢 - 震荡，热轧卷板 - 震荡。

盘面分析

• 螺纹钢：本周环比数据显示产量下降3.8%，消费增长8.9%，库存减少1.7%。立秋后天气降温，消费回升企稳，后续偏乐观。钢厂利润率大幅下滑，产量降幅有限。库存水平中性偏高，基本面展望中性。今年房地产投资跌幅扩大，基建投资增速放缓，后续政策有望强化资本支出。钢厂盈利率34%，铁水日均产量跌破240万吨。铁矿石低位盘整，双焦强劲反弹，综合成本支撑一般。现货市场成交谨慎，补库意愿弱。在消费明显改善前，预计螺纹钢短线偏弱。
• 热轧卷板：本周环比数据显示产量增长3.1%，消费增长6.4%，库存减少1.6%。供需矛盾一般，消费明显回升，库存压力显著，基本面展望中性。今年国内消费疲软，出口表现不错，总量平稳。二季度GDP走弱形势下，政治局会议指出加大逆周期调节力度，推进“两重”“两新”工作，有望改善市场预期和加速需求好转。铁矿石低位盘整，双焦强劲反弹，综合成本支撑一般。重点关注后续热卷库存变化。预计热卷短线偏弱。

策略建议

• 螺纹/热卷短线逢高空，待企稳后考虑布局多单。

风险提示

• 地缘局势演变、国内政策超预期。