合成橡胶早报

永安期货YONGAN FUTURES合成橡胶早报研究中心能化团队2026/8/18

核心观点与关键数据：

1. 主力合约价格与持仓量：

   • BR主力合约收盘价从13540涨至13745，日度上涨205点。
   • 持仓量减少1308手至80237手，显示部分资金离场。
   • 盘面成交量放大至239212手，市场活跃度提升。

2. 基差与月差分析：

   • 顺丁基差持续走弱，从-9510降至-130，显示期货对现货支撑减弱。
   • 丁苯基差收窄至-430，但前期大幅贴水仍存。
   • BRRU-BR价差收窄至-230，NR-BR价差扩大至-765，NR相对BR表现更弱。

3. 现货市场与利润分析：

   • 山东市场价稳中略升，齐鲁出厂价在13600-13700区间波动。
   • 现货加工利润微幅下滑至-238，进口利润仍处高位4078，出口利润下降至1351。
   • 扬子出厂价在10500-11650区间，CFR东北亚稳于1950，东南亚略涨至2100。
   • 乙烯裂解利润持续亏损，碳四抽提利润大幅提升至2844，BD丁烯氧化脱氢利润改善至1245。

研究结论：

• BR期货短期反弹动力减弱，持仓量下降显示多空博弈加剧，关注下方支撑位。
• 现货端顺丁胶贴水收窄但贴水格局仍存，丁苯胶相对抗跌。
• 现货加工利润承压，进口利润高企压制现货价格，出口利润下滑反映下游需求疲软。
• 相关化工产品利润分化，碳四抽提利润大幅改善或支撑上游原料需求。