A股策略周刊 短期资金扰动不改慢牛格局 退“食”吃“药”拿制造 市场表现 市场估值 相关研究 10.29A股策略周刊：沪指上行难以一蹴而就 新时代下“新蓝筹”破土而出 10.22A股策略周刊：沪指区间震荡题材逐步修复 关注超跌和结构性机会 投资要点 ●行情回顾：我们预期本周沪指震荡并回踩蓄力，同时化解技术压力的研判符合市场的整体表现。估值方面，中小板指、食品饮料和有色金属行业估值本周重回历史均值下方。 ●市场情绪：市场情绪数据整体较中性。新增投资者、两融、北上资金持续增加；短期利率显著回落；5家IPO核发与市场预期背离。但成交额持续下行；限售解禁量少价增、增发规模创融资新规来之最；长期国债利率加速上扬。 ●要闻解析：本周重点关注目前流动性影响和三季报机构投资路径。首先，央行“削峰填谷”促使短期流动性压力平稳过渡，但长期国债利率加速上行引发风险资产流动性承压，资金面维持紧平衡格局。其次，三季报显示市场风格依旧是“追求业绩+以大为美”投资方向。 ●投资策略：目前市场最大的扰动在于资金情绪层面。一方面，市场观望情绪浓厚（热点散乱影响场内情绪；国债利率大幅上扬+资金马太效应影响场外情绪）。另一方面，二级市场近期不断被抽血（增发规模+限售解禁+可转债造成资金分流）。但市场的支撑力度也较强劲（技术上升通道+基本面+两融、北上、IPO核发数据）。因此，短期资金情绪扰动不改整体慢牛格局。下周一旦IPO等利好消息提振市场，若继续无量上攻，关注上方3400压力；同时，若指数继续下探，关注3330底部支撑；整体来看，预期沪指近期将整体呈现逐步探底回升走势，下周震荡区间为【3330-3420】。操作方面，投资者可结合上述预期采用高抛低吸策略，但需控制好仓位。（板块配置见详文） A股策略周刊 目录 1.行情回顾 ........................................................................................................................... 4 1.1指数表现 .................................................................................................................. 4 1.2板块表现 .................................................................................................................. 5 1.3市场估值 .................................................................................................................. 6 2.市场情绪 ........................................................................................................................... 8 2.1投资者参与热情 ....................................................................................................... 8 2.2资金面情绪 .............................................................................................................. 9 2.2.1宏观流动性 ..................................................................................................... 9 2.2.2限售解禁 ....................................................................................................... 10 2.2.3产业资本动向 ............................................................................................... 11 2.2.4融资余额和沪股通 ....................................................................................... 12 2.2.5 IPO 动向 ...................................................................................................... 14 3.本周要闻解析 ................................................................................................................. 15 4.投资策略 ......................................................................................................................... 15 A股策略周刊 图表目录 图表 1：A股市场整体表现 ............................................. 4 图表 2：A股市场板块表现 ............................................. 5 图表 3：A股市场主要板块PE历史对比（2000年1月4日至2017年10月13日） ................................................................. 7 图表 4：A股市场估值情况 ............................................. 7 图表 5：新增投资者数量&A股成交金额&证券市场交易结算资金 .............. 8 图表 6：国债到期收益率和SHIBOR ...................................... 9 图表 7：限售解禁情况 ................................................ 10 图表 8：重要股东增减持 .............................................. 11 图表 9：融资余额和北向资金趋势 ...................................... 13 图表 10：下周新股发行明细 ........................................... 14 图表 11：IPO动向 ................................................... 14