危地马拉2026年第四条磋商新闻稿及工作人员报告

危地马拉 2026 第四条磋商——新闻稿和工作人员报告 在2026年与危地马拉的第四条款磋商背景下，以下文件已发布并包含在此包中： • 一则新闻稿。 • 国际货币基金组织的一个工作团队在2026年6月5日与危地马拉官员就经济发展和政策问题结束磋商后，为执行董事会审议而准备了一份工作报告。根据这些讨论当时可获得的信息，该工作报告于2026年7月10日完成。 •国际货币基金组织工作人员编制的信息附件。 国际货币基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在已发布的员工报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可以向公众获取。 国际货币基金组织执行董事会完成2026年第四条文章审议 危地马拉磋商 立即发布 华盛顿特区 – 2026年7月29日：国际货币基金组织（IMF）执行董事会于2026年7月28日完成了对危地马拉的第四条（Article IV）磋商，并基于时效性原则无需召开会议即批准了工作人员评估报告。1 相关当局已同意发布为此次磋商准备的工作人员报告。2 2026年危地马拉第四条款磋商符合规定的时效性审议标准：(i)不存在紧急或重大风险，或需要董事会讨论的一般性政策问题；(ii)政策或情况在短期内不太可能产生重大区域或全球影响；以及(iii)基金资源的利用不在讨论范围或预计不会发生。 近期发展与展望 审慎的宏观经济管理为危地马拉的韧性奠定了基础。稳健的基本面——低而稳定的通货膨胀、充实的财政和外部缓冲以及经常账户顺差——使危地马拉能够有力地应对持续的高不确定性。然而，增长潜力仍受制于落后的公共基础设施，社会指标依然疲软。虽然大量侨汇支持了消费，但也使货币政策复杂化，并对竞争力构成压力。 强劲的增长势头延续至2026年，截至4月，经济活动同比扩张了4.5%。受油价冲击驱动，5月份整体通胀同比上升至2.9%（2025年末为1.7%），燃料价格补贴限制了传导。核心通胀和通胀预期保持稳定。2025年财政赤字扩大至GDP的1.9%，主要受资本支出（尽管执行规模 modest）和税收管理收益驱动。公共债务处于低水平且可持续（占GDP的27%）。外部地位进一步巩固，2025年经常账户顺差达到GDP的4.7%，同时侨汇创历史新高，占GDP的21%。 前景总体良好，风险均衡。受油价冲击影响，预计2026年经济增长率将降至3.8%，随后随着公共投资和结构性改革的成效显现，在中期内将收敛至4%。通胀预计将保持在货币政策目标范围内。经常账户顺差预计将收窄，因为汇款停滞不前而私人投资增加。外部风险和国内风险大致均衡，厄尔尼诺现象对近期前景构成相当大的风险。 根据国际货币基金组织协定条款，涉及成员国文件的上传是自愿的，并需获得成员国同意。工作人员报告将很快在www.imf.org/Guatemala页面上发布。 执行委员会评估3 稳健的宏观经济基本面使危地马拉能够应对高不确定性及外部不利因素。审慎的宏观经济政策为经济韧性奠定了基础，实现了低而稳定的通胀、充实的财政和外汇缓冲，以及经常账户顺差。然而，增长潜力仍受制于落后的公共基础设施，这抑制了私人投资。社会指标疲软，非正规就业和贫困水平居高不下。此外，大量侨汇支持了消费，但也给货币管理带来复杂局面，并对竞争力造成压力。 风险总体上较为均衡。高能源价格以及更严格的移民和贸易政策可能会进一步削弱增长并推高通胀。然而，油价意外下跌存在上行风险，而双边贸易协议的进展可能有助于稳定与美国的关系。在国内，实施限制和选举前的压力可能会延迟改革，但最近的及时司法任命可能有助于推动进展并增强投资者信心。严重的厄尔尼诺现象构成了显著的短期风险。 中期增长潜力提升需要果断的政策实施。主要关注领域包括：（i）扩大公共基础设施投资；（ii）改善公共财政管理并增加收入；（iii）强化货币和金融框架；（iv）推进金融诚信、治理和结构性改革。 加大公共投资将减少经常账户顺差，提升生产力和竞争力，从而支持外部再平衡，降低对汇款的依赖。当局的多措并举的基础设施战略值得欢迎，但需迅速取得进展： (i) 消除瓶颈，改进项目准备和执行，包括落实公共基础设施管理评估（PIMA）建议； (ii) 简化公共采购，减少繁文缛节，同时保障透明度； (iii)解决优先基础设施法案实施困境，而不加剧预算僵化； 以及 (iv) 募集更多私营部门参与基础设施投资。 通过部门发展委员会（CODEDEs）进行的去中心化公共投资应更加有效，并受到充分的监督和控制。这应通过限制和更好地瞄准非同寻常的拨款来实现。项目连续性应通过多年项目管道来确保，而不是通过未执行资金自动滚存到下一年。项目选择应得到更强的战略协调指导，包括在部门层面。强化总审计长和总统执行协调秘书处的监督能力至关重要。 更精准的社会安全网将提高对冲击的应对能力。由于缺乏可靠的收入审查能力，临时且有限的全民燃料补贴有助于缓解油价冲击带来的社会负担。然而，由于全民补贴具有累退性且会削弱价格信号，扩大社会名册的覆盖范围和质量对于实现更精准的应对措施至关重要。 应在中期启动有利于投资的整合，同时提升支出质量。中期财政框架（MTFF）应作为锚定财政整合的依据，以在税收政策改革中将财政赤字降至GDP的2%，同时保持较高的资本支出，并保障社会支出。加强财政与计划部、各业务部门以及SEGEPLAN在发展规划、预算分配和多年度目标上的协调，将有助于提升投资和社会项目的支出效率、精准度和物有所值。 应在近期税收管理取得的进展基础上，进一步增加财政收入。要使收入增长超过GDP的12%，就必须避免进一步侵蚀税基的措施，限制国内和国际税收套利，并推行全面的税收改革。 可靠的中长期财政规划可以在不诉诸代价高昂的专款拨款的情况下，确保公共财政的可预测性。与强化中期财政框架和多年预算同步进行的专款拨款的审查与简化，将保持重点支出的可预测性，提高预算与国家优先事项的一致性，并减少代价高昂的现金余额。一部新的有机预算法可以成为这些改革的载体。 加强财政与债务管理协调对于提高融资效率、降低成本至关重要。在发展本地债券市场的同时，更多地依赖国内资金将降低汇率风险，深化国内金融市场，改善宏观政策组合，并降低Banguat的冲销成本。 尽管货币政策立场恰当，但货币政策的传导和流动性管理可以进一步加强。稳健的通胀预期表明政策可信度得以维持，而充足的储备缓冲则为巴拿马银行在制定货币政策时提供了更多操作空间，使其减少对美联储政策变动的依赖。改进巴拿马银行外汇市场参与目标背后的基础以及国际储备积累规则方面的沟通至关重要。近期对操作框架的改革——包括缩小政策走廊和简化定期存款到期期限——应通过加强抵押品基础设施（包括建立中央证券存管机构）来加以补充。 强化监管和监督将进一步维护金融稳定。为此，采用国际财务报告准则（IFRS）会计将提高透明度和可比性，同时增强监管能力；修订2002年《银行和金融机构法》，并持续投资于网络安全韧性，将有助于维护金融部门韧性。 加快制定新的二级市场法律至关重要。这将有助于动员国内储蓄（从而减少外部失衡），加强货币政策传导，增强金融业竞争并深化国内金融市场，同时也有助于在危地马拉达到投资级别时建立必要的金融基础设施以容纳潜在资本流入。一项新的电子货币法律将为金融科技发展提供必要的监管基础，并扩大获得正规金融服务的机会。 新反洗钱/反恐融资法的通过是加强金融诚信的重要一步。一部完全符合金融行动特别工作组标准、并迅速获得批准和实施配套法规的法律，应能为危地马拉在2027年接受GAFILAT互评奠定良好基础。 治理和结构性改革议程应稳步推进。近期举措，包括成立国家反腐败委员会、采纳道德准则以及《2025-2032年廉洁与腐败预防战略》，应通过推进有关最终受益人透明度、举报人保护和公共采购的立法来加以补充。与此同时，根据与美国贸易协定项下的承诺减少非关税壁垒，将有助于改善营商环境。危地马拉应推进现有出口地理和产品多元化倡议，包括通过签订新的贸易协定。减少非正规经济活动的努力将进一步促进更具包容性和可持续性的增长。 危地马拉 2026年第四条磋商工作人员报告2026年7月10日 主要议题 背景。低而稳定的通胀、稳健的财政和外部缓冲以及经常账户顺差，使危地马拉在应对持续的高不确定性时处于有利地位。然而，增长潜力受制于落后的公共基础设施，这抑制了私人投资。虽然大量汇款支持了消费，但也使货币政策复杂化，并对竞争力造成压力。 前景与风险。预计今年经济增长率将回落至3.8%，中期后将收敛至4%。尽管油价飙升，但通胀预计将保持在目标范围内。经常账户顺差预计将收窄。外部和内部风险大致均衡，厄尔尼诺现象对近期前景构成相当大的风险。 财政政策与公共基础设施。员工支持2026年的适度财政扩张。虽然普遍燃料补贴应保持暂时性和适度规模，但未来应转向有针对性的选项。通过改进税收征管和支出效率，并适时辅以税制改革，可以将中期赤字控制在GDP的2%以内，同时保持资本支出。公共财政管理改革应加强中期财政框架，减少收入指定用途，缓解债务管理约束，并改进国库债务管理协调。实施公共投资、管理和评估建议将有助于解决长期资本性支出执行率偏低的问题。通过推进待批基础设施相关立法（公共采购法、港口机场法）和落实近期通过的法律（优先道路基础设施法、公私合作法），应稳步推进相关工作。加强对部门发展委员会（CODEDEs）的资本转移的更好目标定位、规划和监督，有助于控制财政风险。 货币与金融部门政策。鉴于当前高度不确定性，尤其是未来燃料和食品价格方面，货币周期暂停是合理的。为加强金融部门监管、促进金融包容性及深化国内市场所采取的措施，将提升该部门推动危地马拉发展的能力。 其他政策。对反洗钱/反恐融资法的欢迎批准应迅速转化为相关法规的通过。促进增长需要改善法治、消除繁文缛节（包括国际贸易中的）、并解决非正规化问题。 相关讨论于2026年5月27日至6月5日期间在危地马拉城举行。该团队由亚历山大·库里乌克（负责人）、贝亚塔·贾伊科、让·弗雷德里克·诺埃·内德拉、索蒂里奥斯·乔治乌斯、菅野俊、加尔达多·佩拉扎（驻代表）以及格洛丽亚·伊莎贝拉·阿尔瓦雷斯·加西亚（当地经济学家）组成。希亚娜·门德斯·贝尔托洛参加了总结会议，奥斯卡·蒙特罗索（均属世界银行发展经济学部）参与了讨论。阿尔弗雷多·阿尔瓦拉多提供了分析支持，吉赛尔·巴尔隆·德·里韦罗（均属世界银行住房部门）协助了报告的准备工作。代表团会见了中央银行的总统和副总统、财政部长、财政副部长、经济部长、通信、基础设施和住房部长、高级政府官员以及其他利益相关方。 已批准 多拉·雅科娃（世界卫生组织）和米歇尔·鲁塔（联合国人口基金） 目录 上下文 ________________________________________________________________________________________ 5 近期发展 _______________________________________________________________________ 5 前景与风险 ___________________________________________________________________________ 8 A.扩大公共基础设施投资______________________________________________________________ 员工评估 箱子 1.石油价格冲击与通胀传导 __________________________________________________ 242. CODEDEs配置的优化性 ___________________________________________________________ 26 图例 1. 近期经济动态 ____________________________________________________