黄金本周横盘调整-金银-周报--

金银期货周报 黄金走势 本周COMEX黄金小幅冲高后回落，周一惯性小幅上涨，周二冲高回落，周三反弹，周四小幅回落，周五横盘震荡。COMEX黄金期货收报4432.00美元/盎司，本周累计上涨0.73%。 白银走势 本周COMEX白银小幅冲高后回落，周一COMEX白银惯性上涨，之后横盘波动略有回落，COMEX白银期货收报64.83美元/盎司，本周累计上涨2.09%。 黄金库存分析 今年以来上期所黄金库存逐步小幅增加，从2025年末的98吨上升至7月末的114吨附近，8月14日约114吨。COMEX黄金库存2025年末3626万盎司（1128吨）,今年以来逐步减少，6月30日2756万盎司，7月31日2704万盎司，8月7日2671万盎司，8月14日2664万盎司。 全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量 全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量5月末持仓量为1029吨，6月30日持仓量为1006吨，7月31日持仓量为1007吨，8月7日持仓量为1018吨，8月14日持仓量为1024吨。本周持仓增加6吨。 白银库存分析 2025年末上期所白银库存692吨，元旦之后连续回落，3月9日低点至253吨，进入4月后连续回升，5月末977吨，6月有所回落，6月30日823吨，7月中下旬连续回升，7月31日1191吨,8月7日1261吨,8月14日1335吨，继续累库。2025年末COMEX白银库存约4.5亿盎司（约1.4万吨），元旦之后连续回落，5月末在3.16亿盎司，之后小幅增加，6月30日3.23亿盎司，7月末3.32亿盎司，8月14日3.35亿盎司。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓量 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓量在5月末为15119吨。6月30日持仓量为14922吨，7月31日持仓量为15137吨，7月增加持仓215吨，8月7日持仓量为15173吨，8月14日持仓量为15312吨。本周增加持仓139吨。 金银比 今年1月金银比连续下行，1月29日伦敦现货价金银比创低点45，之后回升，2月之后金银比多数在60-65的范围内波动。5月因为白银价格短线大幅上涨，金银比一度下探54，之后反弹至60附近窄幅波动。5月末59.98，随着银价回落比金价更快，金银比6月30日68.48，7月金银比在65-72之间波动，7月31日69.75。8月7日67.41，8月14日67.96。 美国7月CPI同比增长3.4%，预估为增长3.4%，前值为增长3.5% 美国7月未季调CPI同比上涨3.4%，预期3.4%，前值3.5%；未季调核心CPI同比上涨2.5%，预期2.5%，前值2.6%。美国7月季调后CPI月率0.1%，预期0.1%，前值-0.40%。美国7月季调后核心CPI月率0.2%，预期0.20%，前值0.00%。 美国7月份PPI同比增长4.7%，预期4.9%，前值5.5% 美国7月生产者价格指数（PPI）同比增长4.7%，预估为4.9%，前值为5.5%。美国7月PPI月率0%，预期0.2%，前值由-0.3%修正为-0.1%。美国7月PPI最终需求服务同比增长3.9%，前值4.7%。 美国7月零售销售意外转负，环比下降0.6% 美国7月零售销售意外转负，环比下降0.6%，创逾一年最大降幅。远低于市场预期的增长0.1%。汽车购买减少与网络零售回落是主要拖累项。 数据来源：wind，格林大华 美债收益率变化 8月7日公布的美国新增非农数据远不及预期，推动市场对美联储加息预期下降，推动美债利率下行，8月7日2年期美债收益率收在4.19%，10年期美债收益率收在4.65%，30年期美债收益率收在5.19%。8月12日公布的美国7月CPI同比增长3.4%符合市场预期，8月13日公布的美国7月PPI同比增长4.7%低于市场预期4.9%。8月14日收盘2年期美债收益率4.17%，10年期美债收益率4.68%，30年期美债收益率收在5.25%。本周末仅2年期美债收益率较上周末小幅下行，10年期、30年期美债收益率较上周末反而上行。本周美国长期国债标售结果显示出融资成本显著攀升，创下多年新高，反映出市场对美国长期通胀及财政赤字风险的担忧。 美元指数 今年上半年，美伊冲突后美元指数上行，之后美债收益率上行，以及美国经济表现较好，推动美元指数再上行，美元指数2025年年末98.27，6月末收在101.19，7月围绕101波动。7月最后三个交易日，日美两国联手干预日元汇率，美元指数快速下行，7月31日美元指数以99.78收盘。8月7日美元指数收于99.60，8月14日美元指数99.64，本周美元指数窄幅波动。 数据来源：wind，格林大华 策略建议： 本周黄金白银走势以横盘震荡为主，COMEX黄金期货累计上涨0.73%，COMEX白银期货本周累计上涨2.09%。本周全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量小幅增加6吨，全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓量本周大幅增加139吨。8月12日公布的美国7月CPI同比增长3.4%符合市场预期，8月13日公布的美国7月PPI同比增长4.7%低于市场预期4.9%，8月14日公布的美国7月零售销售意外转负，环比下降0.6%，远低于市场预期的增长0.1%。温和不及预期的通胀数据，以及不及预期的零售数据，均推动市场预期9月加息概率下降，市场预期9月美联储维持利率不变的概率超过60%。本周末仅2年期美债收益率较上周末小幅下行，10年期、30年期美债收益率较上周末反而上行，反映出市场对美国长期通胀及财政赤字风险的担忧。本周美元指数横向窄幅波动。金银在上周大涨后本周横向震荡，短线或延续震荡行情。继续关注美伊局势以及霍尔木兹海峡通航情况。 数据来源：wind，格林大华 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整 格林大华期货有限公司 性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn