*ST纳川：2026年半年度报告

2026年半年度报告 【2026年8月14日】 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人金超、主管会计工作负责人林益敏及会计机构负责人(会计主管人员)连海阳声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中如有涉及未来计划等前瞻性陈述，同时附有相应的警示性陈述，均不构成本公司对任何投资者及相关人士的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在本半年度报告中详细阐述了未来可能发生的有关风险因素及对策，详见“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”，敬请广大投资者予以关注。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义......................................................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标...................................................................................................................................9第三节管理层讨论与分析.............................................................................................................................................12第四节公司治理、环境和社会......................................................................................................................................27第五节重要事项...........................................................................................................................................................29第六节股份变动及股东情况..........................................................................................................................................48第七节债券相关情况....................................................................................................................................................54第八节财务报告...........................................................................................................................................................55 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表； 二、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿； 三、载有法定代表人签名的公司2026年半年度报告文本； 四、文件存放地点：公司董秘办。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用☑不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用☑不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 3、注册变更情况 注册情况在报告期是否变更情况□适用☑不适用公司注册情况在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用☑不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用☑不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 ☑适用□不适用 单位：元 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用☑不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用☑不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）报告期内公司所属行业发展 公司主营业务主要由给排水管材研发制造销售、管道修复、管道工程服务、管网投资运营业务，以及新能源业务两部分构成。 1.管道业务 （1）管道行业基本情况 公司管材产品的主要应用领域主要集中在城市基础设施建设雨水收集、引水、给水、排水、中水回用、工业、燃气及核电等领域。相比于传统的用钢材、铸铁、水泥等材料制成的管道，塑料管道具有以下主要优点：质量轻；能够节省运输和施工费用；连接快捷可靠，节省施工、安装、维护费用和工期；耐腐蚀、不锈蚀，对输送介质没有污染，能够有效防止饮用水在输送过程中的二次污染问题；使用寿命长，使用寿命周期费用低；塑料的导热系数小，输送热介质时热量损失小。 塑料管道作为现代基础设施建设与民生工程的重要基础材料，其发展与城镇化进程、新型基建投资及环保政策导向紧密关联。随着国家对基础设施建设的重视，如海绵城市建设、城市地下管网及综合管廊建设等工程的推进，塑料管道作为重要材料，需求将持续增加。 报告期内，管道行业呈现下列特征： ①周期性特征：塑料管道行业周期性不明显，主要受国家市政、水利、燃气等基础设施投资规模拉动。 ②区域性特征：由于塑料管道体积大、运输效率低（即使采用套装方式效果也有限），大多数企业产品销售集中在周边地区，呈现明显的区域性特征。大型工程项目常采用“工厂直发工地”模式。 ③季节性特征：北方部分地区受冬季寒冷天气的影响难以施工，建筑、工程类停工造成对塑料管道的需求一定程度上减少，相对于其他时间，每年一季度销售量会有所减少。 ④成本结构特征：塑料管道行业原材料成本占总成本比重较大。PVC、PE、PP等石化产品的价格波动将直接影响企业利润空间。 （2）报告期内管道行业相关政策 2026年2月14日，国务院发布《供水条例》，“县级以上地方人民政府应当加强对供水工程建设的统筹规划，保障供水工程建设与城乡建设协调发展。县级以上地方人民政府应当对影响供水水质、妨害供水安全、老化失修的供水设施进行更新改造...供水单位应当采取供水管网更新改造、供水压力调控、智能化管理等措施，严格控制供水管网漏损”。 2026年3月6日，在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上，国家发展改革委主任明确表示将推进水网、电网、算力网、新型通信网、城市地下管网、物流网“六张网”及重点领域建设，相关投资初步估算将超过7万亿元。 2026年5月28日，国务院发布《城市更新“十五五”规划》，“城市地下管网建设改造。建设改造城市地下管网约77万公里，其中燃气管网约20万公里、排水管网约17.5万公里、供水管网约17.5万公里、污水管网约10万公里、供热管网约12万公里”。 2026年6月8日，国务院政策例行吹风会，国家发展改革委固定资产投资司负责人表示，按照“两重”建设的工作部署，联合住房城乡建设部，通过超长期特别国债积极支持城市燃气、供水、排水等地下管网建设改造，2026年安排资金规模为1600亿元，比上一年增加250亿元。 根据2026年政府工作报告，2026年我国发展主要预期目标是经济增长4.5%－5%，在实际工作中努力争取更好结果；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右。 在政策层面的支持下和市场稳定有序的背景下，管道行业发展将迎来重要机遇。公司主营业务所属的管道行业市场需求仍将稳步增长，在社会经济发展的过程中起重要作用。 2.新能源业务 （1）新能源行业基本情况 2026年上半年，新能源汽车产业在经历前期高速增长后，步入深度分化与格局重塑的关键阶段。行业发展的核心驱动力从“政策+市场”双轮驱动，逐步转向以技术突破与成本竞争为主导的新周期。 ①行业整体态势：从“规模扩张”转向“质量竞争” 国内市场稳中有进：中国新能源汽车市场在2025年高基数的基础上，2026年上半年继续保持增长态势。市场结构上，插电式混动与增程式车型市场份额持续提升，产业链竞争加剧，行业进入淘汰落后产能的整合期。 出口面临新机遇：国际贸易环境日趋复杂，但公共领域车辆的出口替代进程加速，为具备技术壁垒的头部企业创造了结构性机遇。 ②细分赛道：公共领域电动化——确定性强、增速高的黄金赛道 尽管行业整体增速放缓，但公共领域车辆全面电动化仍是确定性较强的增长极，尤其是公司深耕的环卫与工程机械赛道表现尤为突出： 新能源环卫车辆：受益于国家第二批公共领域车辆全面电动化先行区试点的深入推进，政策红利持续释放。两批25个试点城市集中采购放量；“油换电”刚性政策驱动，2026年上半年，销量延续高增长，渗透率在2025年22%基础上进一步提升，单月渗透率峰值突破40%。 新能源装载机、工程机械、叉车：矿山、港口等高能耗场景强制减排，新能源装载机、矿卡等细分领域电动化进程加速，成为工程机械行业为数不多的高增长亮点，其中新能源装载机电动化渗透率较2025年的17%进一步提升至20%以上，成为工程机械行业的增长亮点；矿区专用充换电设施逐步完善，大型矿山绿色转型需求旺盛，百吨级以上纯电矿卡成为主流方向；高压锂电叉车渗透率持续攀升，替代内燃叉车趋势日益凸显。 ③产业链上游：原材料价格波动与新技术蓄势 成本端压力：2026年上半年，受国际有色金属、半导体电子元器件供需关系影响，电机、控制器基础原料价格波动加剧，对中游制造业的成本控制能力提出更高要求。行业竞争从规模扩张转向技术壁垒构建，头部企业凭固态电池、高压平台等创新巩固优势，尾部产能加速出清。福建万润现有产品行业应用配套在新能源商用车及工程机械总成系统领域的市场地位进一步