哈投股份：2026年半年度报告

重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人赵洪波、主管会计工作负责人沈志彤及会计机构负责人（会计主管人员）蔡苏艳声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用本半年度报告涉及的未来发展计划不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细披露未来面临的风险，请查阅本报告第三节管理层讨论与分析“四、其他披露事项（一）可能面对的风险”相关内容。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..........................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标......................................................................................................4第三节管理层讨论与分析..................................................................................................................7第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................34第五节重要事项................................................................................................................................36第六节股份变动及股东情况............................................................................................................40第七节债券相关情况........................................................................................................................43第八节财务报告................................................................................................................................47 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 四、信息披露及备置地点变更情况简介 五、公司股票简况 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十一、其他 √适用□不适用 1.公司全资子公司江海证券注册资本和净资本 单位：元币种：人民币 2.江海证券的各单项业务资格情况 证券经纪资格、证券承销与保荐资格、证券投资咨询资格、证券自营资格、证券资产管理资格、融资融券资格、证券投资基金代销资格、代销金融产品资格、为期货公司提供中间介绍业务资格、代办系统主办券商业务资格、银行间债券交易资格、约定购回资格、质押式回购证券交易资格、转融资资格、转融券资格、港股通资格、深港通资格、主办券商业务资格、银行间同业拆借资格、柜台市场资格、主办券商（做市商）资格、个股期权资格、期权结算业务资格、利率互换资格、场外远期资格等。 3.江海证券净资本及风险控制指标 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）报告期内公司所属行业发展情况及发生的主要变化情况 1.热电业务 （1）行业发展状况 供热行业是北方地区重要的民生保障行业。以公司所处哈尔滨市为例，供热呈现显著的季节性特征，供热期长达半年，当地政府对此高度重视并实施严格管控。政府不仅制定供热价格与供热温度标准，还对供热服务质量进行监督，保障群众满意度。 近年来，哈尔滨市政府持续推进分散燃煤锅炉房的撤并工作，城市已基本实现集中供热，且锅炉烟气排放全面执行超低排放标准，冬季空气质量得到极大改善。在能源结构方面，政府因地制宜，构建了以热电联产或大型清洁燃煤集中热源为主，生物质、工业余热、电、天然气等清洁能源为补充的供热体系。 短期来看，我国能源结构仍以煤炭为主。东北地区作为主要产煤区，冬季供热期较长，若使用天然气作为供热燃料，不仅会大幅推高供热成本，还存在能源供应不稳定甚至断供的风险。因此，目前东北地区大部分供热企业仍以煤炭作为冬季供热的主要燃料。 电力行业是国家重要的基础性产业。2026年上半年，全国电力供需总体呈现基本平衡态势，电力消费平稳较快增长，绿色低碳转型持续推进。现阶段，我国已初步建成“统一市场、协同运作”的电力市场架构，形成了覆盖全国范围、衔接省间与省内、包含全类型周期与多品种的市场体系。 为落实“双碳”目标并构建新型电力系统，新能源发电逐步成为电力供应的主体，发电装机结构持续向绿色低碳发展。国家大力发展风电、太阳能等可再生能源以及核电、生物质发电，逐步减少并替代传统煤炭能源。近年来，全国火力发电量占总发电量的比重总体呈下降趋势。同时，国家加快推进火电、水电等传统电源的数字化设计建造与智能化升级，推动智能分散控制系统的发展与应用，以支持燃煤机组实现节能降碳改造、灵活性改造、供热改造的联动。 行业面临的挑战：截至目前，煤炭价格虽有所下降，但仍处于高位，热电企业的原材料成本压力依然较大。此外，执行环保超低排放标准导致环保运行材料成本及水电成本上升，设备腐蚀加速也推高了维护费用。多重因素叠加，使得供热成本高企，企业经营压力较大，亟需政府给予相关政策支持。 数据来源：国家统计局月度数据。 （2）行业地位 截至2026年6月末，公司直接供热建筑面积为4703万平方米；综合评估管理水平与盈利能力，公司在哈尔滨市同行业中处于中上游水平。 公司的供热区域由政府规划批准划定，集中供热行业因热源与热网相对固定而具有自然垄断属性，新增用户主要来自供热管网覆盖区域内及周边地带，因此面临的直接同业竞争压力较小。 受国家房地产调控政策与地方经济发展的双重影响，城市建设速度有所放缓，预计公司未来新增供热面积的增速也将相应趋缓。 公司秉持热电业务与证券业务双主业协同发展的理念，未来将持续推动热电业务做大做强做优，通过优化供热布局、整合供热资源，不断提升大型高效集中热源的供热保障能力，以进一步提升公司在区域供热市场中的地位。 （3）公司热电业务行业经营性分析 公司现有锅炉46台，其中：燃煤蒸汽锅炉10台、燃煤热水锅炉22台、燃气热水锅炉14台。燃煤热水锅炉较上年同期增加1台，主要是分公司哈投热电厂2025年下半年建成1台168MW循环流化床热水锅炉。燃煤蒸汽锅炉和燃气热水锅炉较上年同期未发生变化。 发电效率情况分析 产销量情况分析说明： 电力生产量较去年同期减少，主要是控股子公司黑岁宝按照以热定电原则，调整运行方式，使发电量减少。电力销售量较去年同期增加，主要是分公司哈投热电厂上网电量增加。 供暖售热量较去年同期有所减少，主要是持续推进节能降耗工作，使供热单耗有所降低。 蒸汽销售量较去年同期减少，主要是蒸汽用户需求量减少。 水泥生产量、销售量较去年同期减少，库存量较去年同期减少，主要是公司控股子公司黑龙江岁宝热电有限公司水泥用户需求量减少。 报告期内电量、收入及成本情况 金额单位：万元币种：人民币 电力市场化交易情况 （4）行业政策变化影响 哈尔滨市政府自2022-2023供热期起，已连续三个供热期实施供热补贴政策，每平方米供暖使用面积补贴标准分别为3元、3.85元、0.94元。2025-2026供热期，政府未出台新的供热补贴政策，企业获得的供热补贴收入减少，对公司热电业务的经营业绩产生了一定影响。 2.证券业务 （1）行业发展状况 2026年作为“十五五”规划开局之年，“十五五”规划明确提出“坚持稳中求进工作总基调”，资本市场以深化投融资改革为引领，纵深推进“1+N”政策体系落地实施，全面维护市场稳定运行。证券行业持续强化“功能性”定位，对标金融“五篇大文章”要求，推进业务转型，持续增强服务实体经济能力；同时，行业集中度持续提升，兼并重组有序推进，行业竞争从同质化博弈转向差异化、专业化比拼，证券公司对规模化、集约化、数字化、特色化发展需求愈发强烈，差异化发展格局正加速形成。 证券行业、证券市场的运行具有周期性特征，其表现受到宏观经济走势、货币供应量、利率水平等关键因素的显著影响。相应地，证券行业的收入水平与市场交易活跃度及指数波动呈现高度正相关，因此也表现出明显的周期性波动。 （2）公司证券业务行业地位 根据中国证券业协会发布的证券公司2025年度经营数据（未经审计财务报表），2025年末证券行业整体营业收入为5412亿元，总资产14.83万亿元，净资产3.34万亿元，净资本2.44万亿元，净利润2194亿元。江海证券上述指标占行业整体份额分别为：营业收入2.52‰、总资产2.23‰、净资产2.94‰、净资本3.29‰、净利润1.52‰。其中营业收入、净资产、净资本、净利润指标均较上一年度实现增长。 （3）证券行业政策变化影响 2026年上半年，证券行业政策密集出台，制度体系持续完善。中国人民银行、工业和信息化部、市场监管总局、金融监管总局、中国证监会、国家知识产权局、国家网信办、国家外汇管理局制定公布了《金融产品网络营销管理办法》；证监会发布《衍生品交易监督管理办法（试行）》《私募投资基金信息披露监督管理办法》等制度；上交所修订发布《上海证券交易所交易规则（2026年修订）》、主板和科创板《股票上市规则》《规范运作指引》及配套规则；中国证券业协会修订发布《证券行业执业声誉信息管理办法》《证券公司做好金融“五篇大文章”专项评价办法》等制度。 上述政策的出台，进一步统一行业监管标准，完善资本市场交易运营体系，规范私募基金信息披露行为，保护投资者合法权益，促进市场稳定运行，有效规范券商网络营销、衍生品交易等各类业务开展，催生多元业务增量；进一步加强证券行业执业声誉信息建设，健全声誉约束机制，切实发挥行业声誉约束的规范引导与惩治震慑作用，有