申万宏源家电机械 厦芝精密近期情况更新

根据最新研报，厦芝精密的扩产节奏显著加快。预计8月产能将超过3000万支，年底月产能将突破5000万支，到2027年底产能将超过1亿支。预计2027年出货量将超过8亿支。当前增量产能主要用于满足AI需求，随着产能的持续释放，产品均价有望快速提升。

厦芝精密的产品结构正逐步优化。预计7月出货均价约为1.8元，当前增量产能主要用于AI需求。Rubin架构已开始小批量供应发货，1拖3方的预计每支均价在3元以上。随着9月Rubin架构的放量，产品均价和长径比结构均有望快速提升。同时，公司的新涂层工艺技术进展顺利，小批量测试中，预计年底可实现批量生产，进一步提升产品竞争力。

厦芝精密所在的赛道正经历快速发展。随着AI需求的持续增长，相关产品的市场需求旺盛，推动行业产能扩张和产品升级。厦芝精密作为行业参与者，积极扩产并优化产品结构，以满足市场变化。同时，行业内的技术迭代加速，如新涂层工艺的应用，将进一步提升产品性能和竞争力，为行业带来新的增长动力。

厦芝精密当前市场状况良好，产能扩张顺利，产品结构持续优化。公司积极应对AI市场需求，扩产节奏明确，产品均价有望快速提升。Rubin架构的放量将为公司带来新的增长点，同时新涂层工艺的应用也将提升产品竞争力。行业内的国产替代进程也在持续推进，为公司提供了稳定的供应链保障。

厦芝精密研报中提示的主要风险在于供应链稳定性。虽然住友的钨棒供应目前保持稳定，但国产替代仍需持续推进。当前35倍及以下的钨棒基本可以实现国产替代，但后续国产占比的持续提升仍存在不确定性。此外，行业竞争加剧也可能对公司市场份额和盈利能力产生影响，需要持续关注市场动态和竞争格局变化。