焦煤焦炭日报：限产因素发酵,双焦易涨难跌

请务必阅读最后重要事项 第1页 限产因素发酵 双焦易涨难跌 一、 行情回顾 02004006008001,0001,2000.0000500.000 01,000.00 001,500.00 002,000.00 002,500.00 003,000.00 002016-03-212016-07-212016-11-212017-03-212017-07-21焦炭-焦煤（右轴）DCE焦炭DCE焦煤 图1-1焦煤焦炭行情走势图 02004006008001,0001,2000.000.200.400.600.801.001.201.401.601.802.002014-12-242015-02-242015-04-242015-06-242015-08-242015-10-242015-12-242016-02-242016-04-242016-06-242016-08-242016-10-242016-12-242017-02-242017-04-242017-06-242017-08-242017-10-24焦炭/焦煤焦炭-焦煤（右轴） 1-2焦煤焦炭比价与价差 多头持仓多增空头持仓空增1永安期货15,8451,5011永安期货12,2221,0542中信期货13,204-2602银河期货9,0701,3683海通期货12,1502,3553方正中期8,925-3244国投安信7,614-3684海通期货8,644-1055光大期货6,7387115中信期货8,125-4516华泰期货6,7114106国投安信8,0821517国泰君安6,6532427一德期货7,2047178兴证期货5,9249028申银万国6,2221,1049银河期货5,487229华安期货4,99219410申银万国5,4061,25810光大期货4,988-7285,732677378,4743636焦炭主力机构多空对比 多增空头持仓空增1永安期货21,769-2,0511中信期货14,7042,5952海通期货15,8415,3712海通期货10,1463,1273中信建投13,0155803银河期货7,936-4504宏源期货8,0511,3594国投安信7,4834375国投安信8,0351,4385永安期货6,258296光大期货6,0281,6296方正中期6,133-1,5907中信期货5,8731,3197东航期货5,685-9028东证期货5,6621,0148中信建投5,6101,5279华泰期货5,290739兴证期货5,5751,91010银河期货5,057-78610倍特期货5,480-1294,621994675,0106671焦煤主力机构多空对比 图1-4焦炭主力持仓情况 图1-5焦煤主力持仓情况 从前10主力持仓情况来看，11月2日，焦炭焦煤多空双增，在两品种的多头席位上均有明显增仓，呈现净多持仓格局。 二、 现货市场 表1：主流市场焦炭、焦煤价格 唐山潍坊邯郸淮北河津2017-11-021,690.001,660.001,660.002,150.001,790.0010日平均价1,892.001,796.001,810.002,150.001,830.00价差（当日-10日均价）-202.00-136.00-150.000.00-40.00 澳产峰景矿硬焦煤2017-11-021,218.0110日平均价1,253.75价差（当日-10日均价）-35.75 主流进口焦煤到岸价格（元/吨）注：利用人民银行当时USDCNY中间价折算 焦煤焦炭日报 Coke&Coal Daily Report 作者： 钢铁建材组 王盼霞 执业编号：F0301789 联系方式：010-68578010 / wangpanxia@foundersc.com 成文时间：2017年11月3日星期五 请务必阅读最后重要事项 第2页 数据来源：wind、方正中期期货研究院 2日国内主流炼焦煤价格参考行情如下：华北地区：山西吕梁孝义S2.5-2.8，G85报920-950元/吨。山西柳林主焦煤S0.6，G85报1450元/吨，S1.2，G70报1235元/吨，S1.3，G85报1310元/吨。 2日进口煤炭市场稳暂稳，各煤炭品种弱稳，市场询报盘与市场成交情况一般。冶金煤方面：1日进口焦煤报价进口澳洲焦煤价格下跌明显，市场询报盘数量少。31日蒙煤资源依然紧张，现蒙5成交价1400左右，唐山到厂价；报价上涨，目前1450-1500.其他煤种方面，俄罗斯主焦报价CFR155美元/吨，加拿大斯坦达报价175美元/吨，均为CFR不含税价格。进口无烟喷吹煤方面：目前俄罗斯无烟喷A12V12S0.8CIF126美元/吨，报价不一，澳洲喷吹A9.5，V11-13，S0.5，HGI85报价FOB134-136美元/吨不含税，价格上涨较快，鲜有成交，目前钢厂喷吹煤库存较高，目前采购意愿较好，需关注后期钢厂库存情况。 国内主流焦炭现货价格参考行情如下：山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流报1750-1800元/吨，准一级冶金焦报1800-1850元/吨，一级焦报1910元/吨，以上均为出厂含税价；河北邯郸地区二级冶金焦出厂含税1610元/吨；邢台准一级出厂报1770元/吨，唐山二级到厂1650-1730元/吨，准一级到厂1760-1780元/吨。 三、 基差及跨期 -300.0-200.0-100.00.0100.0200.0300.0400.0500.0600.0700.00.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.002013-02-072013-05-072013-08-072013-11-072014-02-072014-05-072014-08-072014-11-072015-02-072015-05-072015-08-072015-11-072016-02-072016-05-072016-08-072016-11-072017-02-072017-05-072017-08-07基差-右轴天津港一级含税大商所主力收盘 -200.00-100.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.002014-12-242015-02-242015-04-242015-06-242015-08-242015-10-242015-12-242016-02-242016-04-242016-06-242016-08-242016-10-242016-12-242017-02-242017-04-242017-06-242017-08-242017-10-24基差-右轴（元/吨）大商所焦煤主力收盘京唐港澳产主焦煤 图3-1：焦炭基差 图3-2：焦煤基差 请务必阅读最后重要事项 第3页 -800.0-600.0-400.0-200.00.0200.0400.0600.0800.02013-04-022014-04-022015-04-022016-04-022017-04-02焦炭历史跨期价差焦炭：5-1月焦炭：9-5月 -500.0-400.0-300.0-200.0-100.00.0100.0200.0300.0400.0500.02013-05-272014-05-272015-05-272016-05-272017-05-27焦煤历史跨期价差焦煤：5-1月焦煤：9-5月 图3-3 焦炭历史跨期价差 图3-4 焦煤历史跨期价差 焦炭焦煤5-1价差继续走强，但接近历史均值区间，建议反套止盈。焦炭/焦煤跨品种套利方面，建议止盈观望。 四、 宏观及行业面  9月份煤炭产量增加明显 四季度市场料维持紧平衡  发改委：燃煤发电机组基本完成脱硫、脱硝和除尘改造  潘石屹违背诺言再卖楼：49.44亿出清上海凌空SOHO  长春市水泥企业停产半年 比去年提早半个月开始  河北唐山加大钢铁、水泥业等停限产力度 五、总结与操作建议 2日，国内炼焦煤市场稳中偏弱。山东兖州地区炼焦煤价格下调50元/吨，A8-9，V>33，S<0.8，G65气精煤出厂含税报1100元/吨，优惠政策有所调整。目前煤矿销售压力较大，下游焦企由于限产、盈利大幅收缩等原因，炼焦煤采购放缓，部分煤矿已下调炼焦煤价格，其他煤矿也有下跌预期；焦化厂方面焦炭价格大幅下跌，钢厂库存较高需求弱，部分地区补降100左右，市场成交一般；下游方面，钢厂库存整体仍然居高，需求端仍然偏弱。现货面下行对期货盘面刺激较小，市场看涨情绪浓。操作上，山西焦化厂限产因素在盘面发酵，支撑期货修复贴水以及利润修复，多单继续持有。 请务必阅读最后重要事项 第4页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜外大街甲34号方正证券大厦2楼东侧 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-68578010、68578867、85881117 传真：010-68578687 邮编：100037 方正金融，正在你身边。