炬申股份机构调研纪要

调研日期: 2026-08-12 广东炬申物流股份有限公司成立于2011年,是一家专业从事有色金属物流的综合性企业。公司于2021年4月登陆深交所主板,是国家4A级物流企业、广东省守合同重信用企业、佛山市“智慧物流腾飞计划”试点企业、南海区“品牌行动计划”试点企业。公司秉承诚信、安全、效益、规范的服务理念,专注于有色金属物流领域,形成了覆盖国内主要有色金属产地和物流集散地的供应链物流网络。公司通过设立子公司、办事处,以及自有车队和外协车队的合理调度,利用当地公路、铁路、水路等物流资源,推动有色金属产业链的资源流通和价值流通。此外,公司还注重利用现代信息技术加强业务流程及管理体系的规范化建设、业务风险管控体系建设和日常运作督导。公司通过完全定制开发的“炬申供应链管理云平台”及延伸开发的相关功能应用,满足市场客户在货物进出库装卸、办单、查询和信息即时推送、物流货代业务管理等方面的业务信息化需求和公司日常安全管理与风险防控方面的需求。近年来,公司赢得了有色金属行业同仁的高度认可和信赖,与众多有影响力的有色金属冶炼生产企业、中间贸易企业、下游生产加工企业建立了长期稳固的合作关系。未来,公司将继续努力纵向延伸业务链、横向拓展业务面,专注于有色金属产业链大宗原材料和成品的供应链物流仓储各环节,努力延伸期货交割、保税仓储、物流金融等专业服务功能。 投资者关系活动主要内容介绍: 1、介绍公司本次可转债发行的基本情况。 公司本次向不特定对象发行可转换公司债券,募集资金总额不超过人民币38,000万元,债券期限为6年,票面利率从第一年的0.20%逐年递增至第六年的1.80%。联合资信评估股份有限公司评定公司主体信用等级及本次可转债信用等级均为AA-,评级展望为稳定。截至目前,本次可转债发行已经完成,将在8月13日上市。 2、本次可转债募集资金的用途是什么? 公司本次向不特定对象发行可转换公司债券,募集资金总额不超过人民币38,000万元,其中计划使用26,600万元投入"炬申几内亚驳运项目",计划使用11,400万元用于补充流动资金及偿还银行贷款;前者是公司海外战略的核心布局,后者用于优化资本结构、 支撑业务扩张。 3、公司选择在几内亚开展驳运业务的原因是什么? 几内亚铝土矿资源丰富,已探明储量超过290亿吨,居世界第一位;同时也是我国最大的铝土矿供应国,2023年我国从几内亚进口铝土矿占进口总量的70%以上。近年来几内亚铝土矿产量保持增长态势,2024年产量约1.43亿吨,近十年复合增长率约21%,驳运业务需求增长性明显。 受当地港口水深条件限制,大型远洋货轮无法直接靠泊,矿石运输需通过驳船中转。利用这一契机,公司大力开展几内亚驳运业务,抓住机遇。 4、炬申几内亚驳运项目和公司现有业务是什么关系? 炬申几内亚驳运项目是公司主营业务的延伸,公司深耕大宗商品物流运输和仓储综合服务多年,从国内公铁联运延伸到几内亚海上驳运,提供的均是铝土矿、铝锭等大宗商品服务,同时公司已在几内亚开展陆路运输业务,陆运与驳运业务具备衔接条件,可为客户提供从矿区到港口的全程物流解决方案。 5、几内亚驳运项目目前进展如何?船舶到位情况? 项目正在稳步推进,公司采取自有船舶与租赁船舶相结合的运力配置模式,在保障业务稳定性的同时,兼顾运营效率与成本效益。自有船舶部分已经到达项目所在地并开始投运。随着自有船舶陆续到达几内亚并投运,将会提高效率降低成本。 6、公司在几内亚做驳运的核心竞争优势是什么? 公司开展几内亚驳运业务具备以下四个方面的核心基础: 一、客户协同基础:公司深耕铝产业链物流多年,与行业内主要大型企业均建立了长期合作关系,而上述企业在几内亚矿业开发中参与度较高; 二、本地化运营基础:公司已在几内亚开展陆路运输业务,对当地政策法规、市场环境和基础设施情况有较为深入的了解;三、业务协同基础:现有陆运业务可与驳运业务衔接,为客户提供从矿区到港口的一体化物流服务;四、团队储备基础:公司已组建具备行业经验和本地市场认知的运营团队,为项目实施提供人才保障;五、自有船舶基础:公司已拥有自有浮吊船、甲板驳船、拖轮、潜水艇等设备,部分船舶已到达项目所在地并投入运营,本次募投项目将进一步购置甲板驳船等船舶扩充运力,提高效率,节约成本,增强盈利能力。 7、项目预期收入、毛利率、合同订单等情况如何? 根据测算,项目满产年度(T+5年)预计实现不含税销售收入约3.09亿元,利润总额约1.25亿元,净利润约0.94亿元;税后财务内 部收益率约13.83%,投资回收期约7.49年(税后,含建设期)。 预测平均毛利率约39.40%,与同行业可比公司境外水上运输业务毛利率水平不存在重大差异。 订单支撑方面,公司目前已签订多份海上过驳及铝土矿转运合作协议,涉及铝土矿、铁矿石等品类,按已签订合同测算,未来五年驳运业务运输量预计分别为2,073万吨、2,590万吨、2,360万吨、1,260万吨、1,260万吨。 上述测算是基于一定假设条件得出,相关合作协议的履行情况受项目建设进度、客户实际需求等因素影响,项目实际效益存在一定不确定性。 8、国内业务未来发展会专门向仓储倾斜吗? 公司始终坚持"运输与仓储并重的两条腿走路策略",不会单项发展物流或仓储某单一业务,两项业务互为依托、相辅相成。