首予“买入”评级，目标价152港元

大和证券发布研报首次覆盖长飞光纤光缆(06869)，给予“买入”评级，目标价设定为152港元。该评级基于对明年市盈率的10倍预测，反映了对公司未来发展的信心。研报指出，长飞光纤受益于光纤行业的强劲上升周期，其技术领导地位和光互联业务的发展潜力是主要支撑因素。光互联业务的毛利预计将实现137%的复合年增长率，进而推动2025至2028年纯利复合年增长率达到135%

光纤行业目前处于强劲上升周期，主要得益于数据中心建设、5G网络部署以及AI等新兴技术的快速发展。长飞光纤作为行业内的技术领导者，其产品和技术能够满足这些新兴需求。特别是光互联业务，市场空间广阔，毛利复合年增长率预计高达137%，显示出行业的高增长潜力。这种趋势为长飞光纤等领先企业提供了良好的发展机遇

大和证券在研报中对长飞光纤的重点分析方向包括其技术领导地位、光互联业务的发展潜力以及海外市场的布局。研报特别强调，长飞光纤在光互联领域的技术优势，预计该业务的毛利将实现137%的复合年增长率，成为公司重要的增长引擎。此外，长飞光纤的全球布局和与国际客户的紧密关系，使其能够有效捕捉海外AI基建带来的需求，海外业务预计将带来109%的毛利复合年增长率

当前光纤市场呈现出高增长态势，主要驱动因素包括数据中心规模的持续扩大、5G网络的广泛部署以及AI技术的快速发展。这些因素共同推动了光纤需求的增长，也为光纤企业带来了新的发展机遇。长飞光纤作为行业内的领先企业，凭借其技术优势和市场地位，能够有效受益于这一市场趋势。同时，海外市场的拓展也为公司提供了新的增长点，预计未来几年市场将保持强劲增长

大和证券在研报中提示，长飞光纤面临的主要风险包括市场竞争加剧、原材料价格波动以及技术更新迭代的风险。光纤行业虽然处于高增长周期，但市场竞争也日益激烈，新进入者的涌现可能会对现有企业的市场份额造成冲击。此外，原材料价格波动也可能影响企业的盈利能力。技术更新迭代迅速，如果长飞光纤不能及时跟进最新的技术发展趋势，可能会影响其市场竞争力