藏格矿业机构调研纪要

调研日期: 2026-08-11 藏格矿业股份有限公司成立于1996年，2021年12月3日更名为藏格矿业股份有限公司。公司位于青海省格尔木市昆仑南路15-02号，旗下有全资子公司格尔木藏格钾肥有限公司和格尔木藏格锂业有限公司。公司坚持“诚信经营,科学发展,优质高效,服务社会,为社会创造价值,实现公司、股东和员工利益最大化”的经营宗旨，致力于盐湖资源的综合利用和开发。随着公司技术工艺的成熟和市场条件的改善，未来将按照“以钾为主，综合开发”的原则，立足盐湖资源，走综合开发合理利用、固基做强的科学发展之路。公司已建立了完善的法人治理结构，现有内部控制体系健全，为产业结构的优化升级和稳步推进多元化发展奠定了基础。 投资者关系活动主要内容介绍, 财务总监张立平女士全面汇报了 2026 年上半年度财务数据;董事会秘书李瑞雪先生对上半年生产经营情况做了详细讲解。最后,公司管理层针对广大投资者关心的问题进行了集中解答与交流。 1、公司 2026 年上半年整体经营情况如何,各主要业务板块的收入和利润表现有哪些亮点? 答:2026 年上半年,公司实现营业收入20.65 亿元,同比增 长23.05%;归属于上市公司股东的净利润36.38亿元,同比增长 102.09%。公司钾、锂、铜三大资源板块协同发力,经营质效实现明显提升。氯化钾业务实现营业收入14.72 亿元,同比增长5.28%,毛利率65.19%;碳酸锂业务实现营业收入5.82亿元,同比增长118.22%,毛利率71.08%;公司确认巨龙铜业投资收益28.39亿元。巨龙铜矿产能稳步释放,优质资源正加快转化为产能和现金流,为公司形成长期、稳定的权益价值支撑。报告期末资产负债率为 7.77%,整体经营质效和财务稳健性进一步提升。 2、公司年初制定了氯化钾、碳酸锂等产品的生产经营目标,请问上半年完成进度如何,全年目标是否需要作出调整?答:公司 2026 年度计划生产氯化钾 100 万吨、销售 104 万吨,碳酸锂产销目标 11,000 吨。上半年氯化钾产量51.03 万吨、销量52.53 万吨;碳酸锂产量5,400吨,销量3,990 吨。下半年,公司将继续围绕"提质、上产、控本、增效"工作方针推进生产,做好原料保障、客户履约和库存周转。目前公司年度生产经营计划未作调整,管理层将紧盯产销目标,确保完成。 3、公司二季度碳酸锂业务改善较为明显,请问量、价和成本分别发挥了怎样的作用? 答:二季度碳酸锂产量约3,635 吨、销量约2,700吨,营业收入约 4.12 亿元,产销规模较一季度明显提升。价格方面,上半年锂盐供需宽松程度较前期收窄,碳酸锂现货价格总体高于上年同期,价格由年初近 12万元/吨一度升至 5 月中旬约 20 万元 /吨。成本方面,公司上半年平均销售成本约4.22 万元/吨,保持行业较低水平,并持续通过工艺优化、设备升级和沉锂母液循环吸附技改强化成本管控。总体来看,量增、价升和低成本优势共同推动了锂业务改善。 4、公司上半年氯化钾业务的产量、销量和销售价格表现如何? 答:上半年公司实现氯化钾产量 51.03 万吨、销量52.53万吨,平均售价3,055.25元/吨,同比增长7.40%;实现营业收入 14.72 亿元,同比增长 5.28%,毛利率65.19%,同比提升 3.35 个百分点,整体经营表现稳健。面对国内保供稳价和国际供应偏紧并存的市场环境,公司坚持稳产保供,依托察尔汗盐湖资源禀赋、成熟工艺和稳定客户渠道,较好地发挥了钾肥业务的经营"压舱石"作用。 5、公司上半年氯化钾销售成本继续下降、毛利率有所提升,请问主要采取了哪些降本增效措施? 答:公司从采购、生产、工程和物流等环节推进全链条成本管理。采购端,全面推行集中询比价机制,有效降低采购综合支出;采选生产端,优化溶采方案与生产工艺,通过强化资源循环利用降低单位产品资源消耗;工程建设端,通过优化采卤渠技术以及规范现场管控,有效降低工程建设支出;销售运输端,通过优化销售方案等方式降低销售运输费用。上半年氯化钾平均销售成本为975.75 元/吨,同比下降2.02%。 6、当前碳酸锂价格波动仍然较大,请问公司在盐湖提锂技术和生产成本方面具备哪些优势,如何保持竞争力?答:公司长期深耕超低品位、高镁锂比盐湖资源开发,已形成"连续吸附、膜法除杂浓缩、电渗析浓缩及一步法沉锂"的成熟工艺路线,可稳定生产纯度 99.6%及以上的电池级碳酸锂。相较部分矿石提锂路线,公司盐湖提锂在生产成本方面具备较强竞争力。公司正通过沉锂母液回收、吸附系统升级等措施,持续提升锂收率和设备稳定性,以技术效率和成本优势应对价格周期。 7、麻米错盐湖项目一直受到投资者关注,请问目前项目进展如何? 答:麻米错盐湖项目已顺利建成,目前项目联动调试完成,取得试生产批复,达到试生产条件,麻米措矿业已组织试生产。 8、麻米错盐湖的资源禀赋究竟好在哪里?成本优势来自哪里? 答:麻米错盐湖位于西藏阿里地区,矿区面积115.36 平方公里,探明液体卤水矿中氯化锂储量达250.11 万吨,折合碳酸锂约217.74 万吨,是西藏地区锂资源量位居前列的盐湖。 麻米错盐湖在成本管控方面具有以下优势:首先资源禀赋优越。麻米错盐湖卤水中的锂浓度高,且以湖表卤水为主,可直接采集湖表卤水进入生产环节,减少了卤水开采、富集等前期工序的成本;其次是技术工艺优化。企业加大研发投入,采用先进的提锂技术和工艺,提高了锂资源的提取率和回收率,降低了单位产品的原材料消耗和能耗。总的来说麻米错项目发挥成本优势主要体现在优选简单、成熟、可靠的生产工艺;严控投资规模;充分降低能耗这三个方面。 9、老挝钾盐矿目前进度如何? 答:公司在老挝万象 157.72 平方公里范围内已备案氯化钾资源量约 9.84 亿吨,项目规划年产 200 万吨氯化钾,其中一期规划年产 100 万吨。目前临建工程已完成竣工验收,可行性研究和环境影响评价正同步推进,公司正重点开展地下开采胶结充填关键技术攻关,为后续项目审批及主体工程建设创造条件。 10、中小投资者一直比较关注公司的现金分红,请问本次中期分红主要基于哪些考虑? 答:公司 2026 年中期拟向全体股东每10 股派发现金红利10 元(含税),预计派发现金红利总额约15.64亿元。本次分红主要基于钾锂主业利润增厚、参股项目投资收益增长以及公司整体经营稳健。同时,公司在制定方案时已综合考虑察尔汗盐湖技改、麻米措股权收购及老挝项目投入等资金需求。未来,公司将积极落实现金分红政策,以稳定、可观的现金分红回馈广大投资者。