《煤炭工业发展“十五五”规划》点评：供给格局优化，转型纵深提速

供给格局优化，转型纵深提速《煤炭工业发展“十五五”规划》点评 优于大市（维持） 证券分析师 翟堃资格编号：s0120523050002邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 事件：8月10日，为深入贯彻党的二十届四中全会精神，充分发挥煤炭在能源供应体系中的基础保障和系统调节作用，加快推进煤炭高质量发展，根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》和《新型能源体系建设“十五五”规划》，国家发改委、国家能源局制定发布了《煤炭工业发展“十五五”规划》。 研究助理 能源保供战略地位持续抬升。《规划》指出，到2030年，煤炭兜底保障能力进一步增强，生产开发布局持续优化，优质先进产能比重进一步提升，产供储销体系更加完善，全国大型现代化煤矿产能比重提升至87%；煤基多元化产业格局加快形成，煤炭消费实现达峰，供需动态平衡保障机制进一步健全，行业现代化治理能力显著提高，现代煤炭产业体系基本建成，煤炭高质量发展迈上新台阶。 优化产能结构，推进产能大型化先进化。《规划》指出，持续推进山西、蒙西、蒙东、陕北、新疆五大煤炭供应保障基地建设，布局建设大型现代化煤矿，提升煤炭开发规模化、集约化水平，目标到2030年五大基地产量占全国比重超80%。严格煤矿新建、改扩建准入门槛，原则上停止建设晋蒙陕新（南疆除外）120万吨/年以下、宁夏60万吨/年以下、其他地区30万吨/年以下煤矿；从严管控灾害复杂矿井与深部开采项目，停止新建90万吨/年以下灾害高危煤矿。我们认为对新建、改扩建矿井开采深度实施上限约束，或将倒逼行业淘汰低效小产能，推动产能结构向大型先进产能集中。 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 1.《2026年中业绩预告点评-扣非利润大增，能源版图扩张》，2026.7.242.《2025年报点评-煤电业务稳健，长远增量可期》，2026.4.243.《2025年报点评-产销稳步增长，成长分红兼具》，2026.3.314.《2025年报点评-焦炭龙头地位稳固，化工布局将迎收获》，2026.3.315.《2025年报点评-煤炭量价双降，化工结构升级》，2026.3.28 智能化与创新推动，人工智能重点场景渗透。《规划》指出，推动安全绿色开发和清洁高效利用水平明显提高，全系统智能化建设深入推进，智能化煤矿产能比例提升至75%。深入实施“人工智能+”行动，加强煤炭领域人工智能数据归集，推进人工智能在勘探设计、建设生产、运营维护、安全管理等重点场景系统化应用。加快研发推广煤炭领域专用大模型，重点突破智能感知、自主决策、智能控制等关键技术瓶颈，培育建设一批人工智能融合应用试点煤矿，促进煤矿安全生产水平提高。大力实施灾害严重矿井、发生较大及以上事故矿井智能化改造，推动危险繁重岗位机器人作业替代。我们认为人工智能融合持续推动下，未来煤矿智能化建设或将由单一设备改造延伸至矿区整体智能化集群建设，对于煤机、矿山AI、传感器等领域需求有望持续提升。 绿色转型持续推进，煤新能源融合+煤炭原料化。1）新能源方面，《规划》提出促进煤炭与新能源融合发展，盘活矿区土地资源，依托沉陷区、工业场地发展光伏风电，推进绿电直连、绿证绿电交易，建设“源网荷储”矿区智能微电网，实现光伏风电、瓦斯发电、多元储能一体化运行，支持煤企统筹煤电与新能源布局，打造低碳厂区，推动煤制油气、煤化工项目开展绿电绿氢替代与CCUS应用。2）同时，《规划》提出有序拓展煤炭原料化利用，强化煤种分质利用，推动煤炭向燃料、原料并重转型，布局鄂尔多斯、榆林等煤制油气基地，推进煤制芳烃、煤基生物可降解材料产业化突破。 投资建议。我们认为《规划》进一步提升煤炭的能源保供战略地位，推进产能大型化先进化和人工智能赋能煤矿先进建设，有望稳定行业供给格局、弱化周期波动，进一步提升企业稳健分红能力；布局矿区新能源、煤层气等领域转型的煤炭企业也将受益能源融合长期红利。推荐：兖矿能源、淮北矿业、永泰能源、神火股份。 风险提示：各国际能源价格波动影响价格；全球宏观经济下行拖累需求。 信息披露 分析师与研究助理简介 翟堃，所长助理，中国人民大学金融硕士，天津大学工学学士，11年证券研究经验，曾获2024年东方财富Choice煤炭最佳分析师，2022年上海证券报能源行业第二名，2021年新财富能源开采行业入围，2020年机构投资者（II）钢铁、煤炭和铁行业第二名。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资评级说明 法律声明 本报告仅供德邦证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下，德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容，务必联络德邦证券研究所并获得许可，并需注明出处为德邦证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。根据中国证监会核发的经营证券业务许可，德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。