铜日报：矿山有意缩减长协单量提升谈判筹码，今年铜加工费博弈更为激烈

华泰期货研究所 基本金属组 吴相锋 金属研究员  021-68755929  wuxiangfeng@htgwf.com 从业资格号：F3014533 徐闻宇 宏观贵金属研究员  021-68757985  xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 相关研究： 精炼铜进口几乎接近盈利，短期进口有一定的压力 2017-09-10 供需并无过于急迫的矛盾，铜价格主要跟随周边金属情绪 2017-08-20 精炼铜供应受到加工费的制约，铜价格回调难以深入 2017-08-13 华泰期货|铜日报 2017-11-02 矿山有意缩减长协单量提升谈判筹码，今年 铜加工费博弈更为激烈 铜品种：日报摘要 1. 由于远期铜供应并没有太大的变化，因此，铜价格长期上涨格局依然维持；不过短期来看，因需求季节性转淡，加上实际供需并未出现明显缺口，短期铜价格料以偏弱震荡为主。 铜品种：行业要闻 1. 雅加达8月22日消息，印尼矿业及能源部长Ignasius Jonan周二表示，预计本月印尼将与美国自由港麦克莫伦铜金公司（Freeport McMoRan Inc）达成一项协议，允许该公司在未来几十年里继续运营旗下位于Papua的大型铜矿。 2. 明苏尔（Minsur）矿业公司计划在明年开始建设朱斯塔（Mina Justa）项目，这也是秘鲁在中国五矿投资83亿美元建设的班巴斯（Las Bambas）铜矿2016年初建成投产后的第一个铜矿山。 预计投资为12-15亿美元，年产铜9万吨/年，将在2018年4季度开工建设。 3. 金沙萨8月24日消息，刚果民主共和国央行周四称，2017年1-7月，该国铜产量同比增长15%至553,811吨，钴产量同比上升27.2%至39,535吨。该国为非洲头号产铜国。央行预计年末通胀率为52.6%，高于之前预测的48%，亦高于去年的25%。 4. 卢萨卡8月26日消息，赞比亚总统 Edgar Lungu的发言人周六称，其已经要求嘉能可（Glencore）旗下Mopan铜矿公司（MCM）接受新的电价，因该国政府已经取消对国有能源公司的补贴。该国能源公司CEC（Copperbelt Energy Corp）自该国国有电力公司购买电力供应，然后转售给矿产商。CEC此前因电价纠纷已经削减供应给Mopan铜矿的电力公司至94兆瓦，而正常的供应量应该是130兆瓦。Mopani铜矿公司周五称，赞比亚上调电力价格令其投资面临风险，如果其关闭矿场，可能导致当地4,700人失业。该国总统发言人称，质疑Mopani反对上调电价的理由，称该国其他矿业公司已经接受电价上调。“除了Mopani矿业公司外，我们和其他矿业公司在上调电价方面没有任何分歧，而这些矿业公司同样都生产铜。”“Mopani威胁进行矿场关闭和大规模裁员是不可接受的。”该总统发言人还称，政府将进一步取消能源和电力补贴。“如果赞比亚贫困人口都能接受，为何拥有巨额现金流的矿业公司不能接受这些改革措施呢？”Mopani铜矿公司2016年产铜129,000吨，在赞比亚拥有雇员15,000人。 5. 印尼与自由港迈克墨伦铜金矿公司（Freeport-McMoRan Inc）周二达成一致，自由 华泰期货|铜日报 2017-11-02 2 / 14 港将继续运营旗下的Grasberg铜金矿，但其需要出让该矿51%的所有权。自由港首席执行官Richard Adkerson称，在所有问题得到解决之前，将按照现行合同进行工作，但他强调，自由港方面已经做出了让步。Adkerson称：“我们想要强调下，出让51%的股权和建立第二座冶炼厂是我们所做出的巨大让步。” 6. 圣地亚哥8月30日消息，智利政府周三公布的数据显示，智利7月铜产量为473,544吨，较上年同期增长5.2%。 7. 雅加达8月31日消息，印尼国企部长Rini Soemarno周四称，印尼希望自由港迈克墨伦铜金矿公司（Freeport McMoRan Inc）旗下位于印尼的Grasberg铜矿所有权出让能够一次性完成。Grasberg铜矿坐落于印尼巴布亚省，是全球第二大铜矿。Rini Soemarno称：“希望其能够一次性出让51%的所有权。”“如果自由港阶段性出让所有权，那么情况对于我们而言有些困难。”Soemarno补充称，印尼计划在2018年底之前获得其余的41.64%的所有权，其目前已经持有9.36%的所有权。 8. 必和必拓资产总裁Jacqui McGill周一电邮表示，公司旗下奥林匹克水坝矿（Olympic Dam mine）通过堆浸技术进行矿石选冶试验，已成功产出首批阴极铜。该技术正在阿德莱德的试点工厂进行评估，以在具有扩建潜力且拥有45万/年产能的南澳大利亚矿山，将其用作一种低成本加工方案。 9. 智利国家铜业公司表示，1-6月铜产量为798,000吨，低于上年同期的843,000吨。此间，公司税前利润为10.23亿美元，2016年上半年为亏损9700万美元。现金成本从2016年的每磅1.275美元增至1.317美元，因公司旗下矿场的矿石品位下降--这是困扰智利多年的一个问题--继续带来负面影响。 10. 华盛顿9月6日消息，美国商务部周三公布的数据显示，美国今年7月阴极铜进口量为90,760,617千克，高于6月的78,599,458千克，1-7月进口量总计479,048,594千克。美国7月阴极铜出口量为3,537,064千克，低于6月的4,055,830千克，1-7月出口量总计38,295,936千克。 11. 海关总署9月8日公布，中国8月份进口未锻造的铜及铜材38.6万吨，7月份进口未锻造的铜及铜材39.1万吨 。1-8月份未锻造的铜及铜材进口总量为301万吨；去年同期累计344.9吨，同比减少12.7%。 12. 卢萨卡9月11日消息，赞比亚矿业部周一称，赞比亚今年铜产量预计小幅下滑至753,992吨，低于2016年的774,290吨，主要因Konkola铜矿产量减少。赞比亚矿业部常务秘书Paul Chanda称，Konkola铜矿产量今年预计减少40%。Lumwana铜矿产量预计减少15%。 华泰期货|铜日报 2017-11-02 3 / 14 13. 自由港迈克墨伦铜金矿公司（Freeport McMoRan Inc）的前执行长Chappy Hakim周五称，尽管该公司此前已经与印尼政府达成里程碑式的协议，但是自由港在控制该铜金矿方面仍面临巨大的挑战。自由港称将出让Grasberg铜矿51%的所有权并在巴布亚省建立第二座冶炼厂，同时还承诺在Grasberg矿进一步投资约200亿美元。 但是目前最大的问题在于出让股份估价多少以及谁将买入这些股权。 14. 9月18日中国国家统计局周一公布的数据显示，中国8月铜产量同比增0.8%，至749,000吨； 15. 外媒9月19日消息，贸易商和分析师表示，在即将与矿山商就2018年供应合同进行谈判前，中国大型铜冶炼厂将寻求为今年四季度敲定较高的铜加工和精炼费用(TC/RCs)底价。两位知情人士表示，中国进口铜原料联合谈判小组(CSPT)10家企业的代表将于本周四在上海会面，参加季度TC/RC会议。贸易商预计，CSPT将设定一个新指标价格，高于第三季每吨86美元的TC底价和每磅8.6美分的RC底价。该小组中包括江西铜业、金川集团和铜陵有色金属集团等企业。 16. 外媒9月21日消息，两名接近中国铜原料联合谈判小组(CSPT)的消息人士表示，中国铜冶炼厂已经上调四季度加工精炼费(TC/RCs)底价至每吨95美元和每磅9.5美分。 17. 雅加达9月28日消息，印尼矿业部长周四称，自由港迈克墨伦铜金公司（Freeport-McMoRan Inc）旗下印尼Grasberg铜矿可以要求延长六个月的谈判期。期限原本是到下个月结束。Grasberg是全球第二大铜矿。印尼1月停止了自由港铜精矿出口。因修订后的法规要求矿商出让51%的股权、放弃仲裁权并支付新税。4月印尼政府允许自由港出口110万吨铜精矿，直至明年2月。但称若10月不能就新的许可达成协议将再次阻止发运。对出让股权、经济和法律保护、以及投资国内炼厂等问题的协商令协议迟迟无法敲定。 18. 雅加达10月9日消息，印尼矿业部长周一称，其估计自由港麦克莫伦公司（Freeport-McMoRan Inc）印尼分支总估值在80亿美元。印尼能源与矿产资源部长Ignasius Jonan在国会听证会上表示，这一估值是根据自由港207.4亿美元的市值以及印尼分公司贡献四成营收计算所得。其并称，今年初向自由港印尼公司发放的特别采矿许可的有效期已经延长了三个月，至2018年1月。 19. 刚果民主共和国禁止中国水电（Sinohydro Corp.）和中国铁建股份有限公司(China Railway Construction Corp.)在当地的矿企出口未经加工的铜矿与钴矿，要求矿商在本国国内加工矿石。 20. 圣地亚哥10月11日消息，全球头号铜生产国智利矿业部长Aurora Williams周三表示，智利预计今年剩余时间内铜均价将温和上涨，但不足以推动全年铜价升至每磅3 华泰期货|铜日报 2017-11-02 4 / 14 美元上方。因头号消费国中国需求强劲，近几个月铜价大幅上涨。铜价大涨对于智利而言是个好消息，因铜价相关的活跃度可占到GDP的15%。智利铜业委员会预计，今年铜均价为每磅2.64美元，略低于迄今为止每磅2.71美元的水平。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收高0.6%或41美元，报每吨6,801美元，盘中触及9月8日以来最高位的6,817.50美元。“现如今每磅超过3美元的现货价格未必能在中期内保持住，”Williams说道。智利央行的数据显示，该国9月铜出口额达到31.8亿美元，为近三年来最高水平。 21. 道琼斯10月16日消息:矿业巨擘力拓（Rio Tinto PLC）周一表示，下调今年开采铜产量预估，因其部分所有的智利Escondida铜矿增产计划推迟。力拓周二表示，预计今年铜产量介于46-48万吨，低于稍早预估的50-55万吨。产量预估缩减同样反映出位于犹他州Kennecott矿产量将发生变化。 22. 伦敦10月18日消息，世界金属统计局（WBMS）周三在其网站上公布的数据显示，今年前8个月全球铜市供应短缺3.2万吨，2016年全年为短缺10.2万吨。1-8月全球矿山产量为1,328万吨，较上年同期减少0.9%。1-8月全球精炼铜产量为1,556万吨，同比增长0.7%，其中中国产量显著增加3.42万吨，而智利产量减少1.78万吨。今年1-8月全球铜消费量为1,559万吨，上年同期为1,566万吨。中国前8个月表观消费同比减少7.6万吨至766.3万吨，约占全球需求的