贵金属周报：牛市又回来了

本研报分析认为本轮金银价格上涨更可能是反转而非反弹，金价短期内难以跌破每盎司4000美元，除非油价暴涨或美国通胀失控导致美联储连续加息。报告重点分析了中东局势、美国经济数据、中期大选影响、技术面走势及资金动态，指出基本面和技术面均支持金价上涨，短期内难创新低。

贵金属行业未来发展趋势需关注通胀走势、美联储政策及地缘政治风险。报告指出只要通胀持续下降、美联储不加息，金银牛市有望延续。中东局势有望达成折中方案，控制油价；美国经济数据显示通胀呈下降趋势，近期加息无理由。国际投行预测2027年金价达每盎司5000美元，但今年内可能重上。

报告重点分析了金价走势判断、基本面分析（中东局势、美国经济数据、中期大选影响）、技术面分析（20月线支撑、牛市信号）及资金动态（空翻多效应、量化资金加仓）。通过多维度分析，报告认为金银价格反转确立，短期内难创新低，中期选举前是做多窗口，金价年内可能突破每盎司5000美元。

当前贵金属市场现状表现为基本面（通胀下降、中东可控）和技术面（20月线支撑、牛市信号）均支持金价上涨。报告指出金价难以再创新低，除非出现极端情况。资金动态显示空翻多效应带动量化资金加仓，白银期货涨而现货反应较小，或因行情初期赛道不拥挤，未来仍有想象空间。

本研报提示需关注中期大选后政策变化及地缘风险。特朗普为选举可能压住就业和通胀，避免美联储加息，为金银提供做多环境；若失利，共和党受制可能导致中东局势更稳定，通胀可控；若获胜，特朗普可能挑软柿子但影响有限。此外，油价暴涨、美国通胀失控导致美联储连续加息也可能改变金价走势。