供应收紧情绪消散 焦煤涨势难持久或下修

行情复盘

8月6日，焦煤期货主力合约收涨1.48%至1235.5元，资金整体流入1523.42万元。

背景分析

根据Mysteel最新调研，截止目前复产煤矿20座，合计产能1980万吨，原煤日产量约4.56万吨（为停产前的67%）；其余24座煤矿仍处停产状态，包含复产后又停产的煤矿。钢联数据显示，国内矿山开工率为66.96%，环比减少0.1%。焦煤库存整体去化，矿山、焦企和钢厂库存分别去化11.82万吨、9.09万吨和20.29万吨，但下游补库意愿薄弱，独立焦企利润被挤占，钢厂连续提降（本周开启三轮提降），开工率回落至81.85%（环比下行0.24%），盈利率下降0.86%。

现货数据

蒙5#主焦精煤自提价1309元/吨（较上日-30元/吨），介休现货价1660元/吨（持平）。基差方面，主力合约期货收盘价1235.5元/吨，山西介休基差424.5元/吨（较上日-2.5元/吨）。

基本面跟踪

供应端：7月31日-8月7日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率66.96%（环比-0.1个百分点），精焦煤日均产量63.59万吨（环比-0.38万吨）。 需求端：7月25日-7月31日当周，下游独立焦企日均产量62.75万吨（环比-1.35万吨），247家钢厂焦炭日均产量47.18万吨（环比-0.22万吨），247家钢厂日均铁水产量235.55万吨（环比-2.15万吨）。

后市展望

当前下游备货意愿一般，山西煤矿复产未完成且近期再度减产，刺激焦煤价格上行。但供应侧情绪消化后，需求承接力度不足，行情有下修概率。