煤炭板块今日大涨,未必与基本面强关联,风格切换仍为主因。今年以来,煤炭股一直是科技股的反指,今日11点左右后,科创板、创业板等科技指数下跌,煤炭股随即大涨,可叠加验证。板块内轮动持续,7月初至7月中旬上涨以大票、高股息为特征,呈现防御性特征,但估值空间已有限,近期煤价反弹,今日转向仍具空间的进攻性标的,如兖矿能源、晋控煤业等。动力煤虽具配置价值,但煤价上涨和减产并非今日新现象,以此为解释略牵强。从长期看,煤炭大涨未必基本面反转。