国金机械 应流转债强赎点评 稀释率7 冲击有限 转股年省财务费用3500万 若有超跌即是黄金

公司于8月5日发布提前赎回转债公告，行使提前赎回权，投资者可选择继续交易或按30.31元/股转股，或以100元/张被强赎。新增股本对总股份稀释率仅7.3%，对正股冲击较小。关键数据如下：

• 应流转债余额15亿，转股价30.31，全部转股新增股本约4950万股，对应新增流通市值约23.6亿，稀释率仅7.3%。
• 转股降负债效果显著：截至2026Q1，公司总负债83.09亿（有息负债61.43亿），转股后总负债降至68.09亿，资产负债率由59.82%降至49.0%，有息负债降至46.43亿，有息资产负债率降至33.4%。
• 财务费用节省：募投资金15亿元中10.5亿项目年省利息约3675万元（占当前年化财务费用的24%），有望带动业绩改善。
  核心逻辑未变：全球燃气轮机需求爆发（GEV、西门子、三菱财报显示订单高增长但扩产缓慢），公司作为叶片龙头将受益份额提升。短期强赎带来的筹码扰动是情绪层面交易性冲击，不改变中长期成长路径。若股价因抛压超跌，则是布局良机。当前市值对应28年PE仅20倍，已回调充分，建议把握低位布局机会。
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