中仑新材机构调研纪要

调研日期: 2026-08-05 投资者关系活动主要内容介绍,"投资者提出的问题及公司回复情况公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 问: 1、本次配售大股东是否全额申购 答:尊敬的投资者,您好!本次发行可转债向公司原股东实行优先配售,请关注公司后续公告,感谢您的关注。 问:2、印尼项目属于海外投资,请问项目在当地土地、环评、能耗、劳工政策、关税贸易壁垒方面存在哪些不确定性,公司已做哪些风险预案?预计一期、二期分别的建设周期、投产及完全达产后的盈亏平衡点? 答:尊敬的投资者,您好! 1、印尼项目位于印尼苏尔雅齐达工业园,已取得相应土地的土地权证,并取得园区关于符合园区生态环境许可的声明。园区天然气、电力、工业用水等供应基础设备完善,能够提供稳定、持续的能源供应。印尼劳动力人口数量较多,劳动力成本较低,人力成本优势突出。印尼作为东盟核心成员,产品出口至东盟其他国家可享受零关税待遇,具备贸易关税优势。 公司具备丰富的项目建设经验,在全球范围建有四个膜材生产基地,建立了完善的生产基地管理制度体系,能够保障生产基地的高效运转。四大生产基地的管理模式、管理要求一致,公司将充分发挥厦门基地、泉州基地的生产管理经验,保障印尼基地的快速建设及高效经营。 2、印尼一期、二期的建设周期均为24个月,其中印尼一期的BOPA1线(产能2.5万吨/年)已于2026年1月投产,印尼一期BOPA2线、印尼二期BOPA3线、印尼二期BOPA4线预计分别于2026年下半年、2027年、2028年投产。印尼项目的建设能够有效缓解公司产能压力、突破产能瓶颈,进一步巩固公司在BOPA膜材领域的龙头地位,加速业务全球化布局,从而全方位提升公司的综合竞争力,经测算,具有良好的经济效益。 问:3、公司在具身机器人的应用有哪些?目前是什么进度,未来对公司的经营情况有什么影响?答:尊敬的投资者,您好!公司正积极拓展产品在新兴应用领域的多元化布局,具体进展请关注后续公告。感谢您的关注。 :4、本次可不置担保,主体与 AA‑ ,合公司性金流、有构,算可存期内本息付力,说明公司如何保障可转债本息偿付,是否存在流动性风险? 答:尊敬的投资者,您好! 以公司经营活动现金流量净额为基础进行测算,预计债券存续期间经营活动现金流入总额可以覆盖债券本息,公司具有足够的现金流来支付本次发行债券的本息。 截至2025年末,公司资产负债率较低,资本结构良好,经营活动现金流较充足,流动性风险较小。 感谢您的关注。 问:5、本次募集资金中有部分用于补充流动资金,请说明补流的测算依据;未来募集资金专户监管、资金投向变更、附加回售触发的具体处置机制? 答:尊敬的投资者,您好! 2、经股东大会授权,公司董事会已审议通过相关议案,将设立募集资金专项账户,与保荐机构、银行签署监管协议,对募集资金实行专户管理。 3、若本次可转债募集资金使用发生被监管认定为改变募集资金用途的重大变更,债券持有人享有一次附加回售权,具体详见公司公告。感谢您的关注。 问:6、公司最新的产品矩阵和产能布局情况? 答:尊敬的投资者,您好! 公司产品涵盖新能源膜材、功能性膜材、生物基可降解膜材及高性能聚酰胺材料,赋能下游多个行业。其中,新能源膜材包含运用于软包锂电池和固态电池铝塑膜的新能源BOPA膜材、以及运用于薄膜电容器和复合集流体的BOPP新能源膜材;功能性膜材主要为具备较高阻氧性、耐穿刺、较高拉伸强度的双向拉伸聚酰胺膜材(BOPA膜材),生物基可降解膜材为在一定条件下可实现完全降解的双向拉伸聚乳酸膜材(BOPLA膜材)。 新能源膜材方面,公司计划投资25亿元建设新能源膜材项目,旨在进一步丰富公司的"高精尖"产品矩阵,提升行业竞争力,项目分期建设,其中一期项目规划两条产线,目前处于产品市场推广及客户储备阶段,首条产线已于2025年11月投产,第二条产线预计于2026年投产。 功能性BOPA膜材方面,公司在国内建有两个生产基地,分别位于厦门、泉州,截至目前,拥有15条生产线,国内总产能为16.50万吨/年,待规划产能(共规划16条产线)全部达产后,国内总产能将突破18.50万吨/年,产能规模位居全球首位;海外建有一个膜材生产基地,位于印尼西爪哇省,截至目前,印尼长塑一期、二期共规划4条生产线,达产后将为公司在海外带来9万吨/年产能增量,可深度服务东南亚及周边地区市场,进一步提升公司在全球膜材领域的供应能力与市场渗透率。届时,公司国内外总产能预计将为27.50万吨/年,可更好地发挥规模优势,进一步增强综合竞争力,为满足市场需求、扩大市场份额提供了有力保障。 生物基可降解膜材方面,公司已成功攻克生物基可降解膜材生产的技术瓶颈并成功将产品产业化。在全球材料市场向环保化发展的大趋势下,伴随着国内可降解材料环保政策的逐步实施,生物基可降解膜材将迎来更大的市场空间,公司作为全球极少数能够批量生产膜材的企业,有望优先受益于未来行业成长。 高性能聚酰胺材料方面,公司现有产能约14.50万吨/年,至2027年,高性能聚酰胺材料产业化项目全部建成后,将带来21万吨的产能增量(其中,IPO募投项目产能14万吨,自有资金建设项目产能7万吨),全部达产后,总产能35.50万吨/年,项目产能优先保障公 司新增BOPA产能对原材料的需求,进一步凸显产业链一体化优势,进一步带动成本优势加原材料端产品创新,促进下游膜材的新产品开发及性能优化,更好地实现协同创新。 感谢您的关注。 问:7、公司将如何保障新增产能的有效去化? 答:尊敬的投资者,您好! 公司已为本次募投项目新增产能制定了明确的消化措施,将从项目投产进度、现有客户合作、增量客户开拓、未来生产及销售规划等方面确保产能的有效消化,具体措施如下: (1)合理规划项目投产进度。为保障募投项目产能得以消化,公司在募投项目规划时考虑了新增产能的释放过程,"印尼一期项目"、"印尼二期项目"将逐步投产,能够有效避免新增产能消化压力的集中出现。 (2)持续深化现有客户合作。随着BOPA膜材竞争的持续加剧,下游客户对BOPA膜材的成本控制、产品质量提出更高要求,公司凭借技术、规模、产品、一体化等优势,稳居全球功能性BOPA膜材细分龙头。随着本次募投项目的投产,公司的规模优势将进一步扩大,且可更好的服务东南亚市场并辐射欧洲等市场,有利于持续深化现有海外客户的合作。此外,益海嘉里、中粮集团、联合利华等国内外知名终端品牌厂商在印尼均设立有生产基地,本次募投项目将帮助公司进一步充分发挥属地化服务、运输成本等优势,从而加深与相关客户的合作。 (3)加大增量客户市场开拓。BOPA膜材具有强度高、韧性好、温度范围宽、特别耐酸碱以及拥有良好的空气阻隔性和气味阻隔性等优点,应用场景众多,市场增长前景较好。BOPA膜材可广泛应用于食品包装、日化包装、医药泡罩、建筑化工等众多领域,且在软包电池等新兴领域的应用也持续增加,这都为公司向新增客户、新增市场的开拓提供了强大支撑。公司将通过深度参与海内外展会、增加客户拜访频率、加强境外团队经营能力、完善服务团队体系建设等具体措施,全面提升市场开拓能力,积极拓展东南亚、欧洲等市场的新客户,持续获取新客户订单,有效促进新增产能的消化。 (4)明确规划生产、销售安排。为保障产能的有效消化,公司已就生产及销售作出明确安排。在生产方面,公司按产线类型进行生产安排, 最大程度降低产品生产切换带来的产线调整,从而保证产能利用率、产品性能及成本;在销售方面,公司按生产基地进行销售安排,最大程度保证对全球市场需求的快速覆盖。 感谢您的关注。 问:8、本次发行可转债对公司的生产经营和财务状况有哪些影响? 答:尊敬的投资者,您好! 本次发行对公司经营管理的影响有:本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金在扣除相关发行费用后将用于"印尼长塑高性能膜材产业化项目(一期)""印尼长塑高性能膜材产业化项目(二期)"及补充流动资金。本次募集资金投资项目基于公司在技术和市场方面的积累,与公司现有主业紧密相关,募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及公司整体战略发展方向,具有良好的市场前景和经济效益,有利于公司提升核心产品生产能力,增强公司整体运营效率,提升公司盈利能力和综合竞争力,为公司的持续发展奠定坚实基础。 本次发行对公司财务状况的影响主要体现在三方面:(1)对公司资本结构的影响。本次发行募集资金到位后,公司的货币资金、资产总额、负债总额将相应增加,可为公司的后续发展提供有力保障。本次可转债转股前,公司使用募集资金的财务成本较低,利息偿付风险较小。随着可转债持有人未来陆续转股,公司的资产负债率将逐步降低,有利于优化公司的资本结构、提升公司的抗风险能力。(2)对公司盈利能力的影响。本次发行募集资金到位后,短期内可能导致公司净资产收益率、每股收益等财务指标出现一定程度的摊薄,但本次募集资金投资项目符合国家产业政策要求和行业市场发展趋势,随着本次募集资金投资项目效益的实现,公司长期盈利能力将会得到显著增强。(3)对公司现金流的影响。本次发行完成后,公司筹资活动现金流入将大幅增加,用于募集资金投资项目的投资活动现金流出也将相应增加。随着印尼膜材生产基地项目投入运营,公司未来经营活动现金流入将逐步增加。 问:9、结合募投项目投资规模,未来三年公司整体资本开支规模较大,本次可转债融资后,公司未来的资产负债率管控目标,后续是否还有 进一步股权或债务融资计划? 答:尊敬的投资者,您好! 本次可转债发行完成后、转股前,公司资产负债率有所上升但是整体仍处于合理区间。随着后续可转债转股,相关负债将转为股东权益,公司资产负债率将得到显著改善。 本次选择可转债融资,是公司结合自身经营、资本开支规划综合评估后的审慎方案。未来公司将持续做好资产负债率管控,后续如有进一步股权或债务融资安排,将结合项目资金需求、资本市场环境、公司财务状况以及股东利益等多方面因素综合研判,履行相应信息披露义务。感谢您的关注! 问:10、对比银行借款、定增等融资工具,公司本次选择可转债融资,主要出于哪些考量?结合当前利率环境,如何看待本次可转债票面利率水平? 答:尊敬的投资者,您好! 一、选择可转债融资的考量如下: 1、发行可转债对公司原有股东稀释效应相对较小,本次发行可转债向公司原股东实行优先配售,公司原有股东可通过行使优先配售权认购公司本次发行的可转债,以减少后续可转债转股后对自身持股比例的稀释效应。相较定增,公司发行可转债的转股价格下限相较向特定对象发行股票等再融资品种的发行价格下限更高,可转债转股时对公司原有股东的股权稀释效应更小。 2、可转债票面利率相对较低,公司实际担负偿债压力较小,相较银行借款,可转债作为兼有股权性质和债券性质的混合型证券,其公开发行的票面利率普遍较低,发行完成后公司面临的付息压力较小,对公司生产经营和财务安全性不会造成重大不利影响。 3、公开发行可转债的发行风险相对较小,原股东优先配售之外的余额和原股东放弃优先配售后的部分采用网下对机构投资者发售和/或通过深圳证券交易所交易系统网上定价发行相结合的方式进行,余额由承销商包销。因此,相较于定增,本次发行可转债采用承销商包销的形式,发行风险相对较小。 4、公开发行可转债转股后可增强公司股票流动性,在公司本次发行的可转债进入转股期后,投资者可通过选择转股变为公司普通股股东。相较定增,发行可转债能够吸引更多的投资者,在转股后增加公司股票的流动性。 二、利率水平: 公司根据可转债的市场行情确定本次发行的可转债票面利率为:第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.00%、第五年1.50%、第六年2.00%。 本次发行的可转换公司债券期满后五个交易日内,公司将按债券面值的110%(含最后一期利息)的价格赎回未转股的可转换公司债券。综上,公司选择可转债,是在融资成本、股权稀释风险和财务灵活性之间做出的综合最优解。感谢您的关