不锈钢期货日报

不锈钢期货日报 核心观点： 【行情分析】主力合约SS2609今日开盘后震荡走低，盘中最低触及14450元附近，收盘报14475元/吨，跌幅2.36%。成交量19.76万手，持仓量71985手，资金呈现小幅流出态势。 （次日展望）预计8月6日不锈钢期货维持震荡格局。若镍价企稳反弹或钢厂排产出现调整，可能带动盘面技术性修复；但需求淡季背景下，上行空间受限。 （宏观预期）宏观层面，美元指数维持震荡，对大宗商品形成温和压制。国内房地产市场持续低迷，1-6月商品房销售面积同比下降11.6%，对不锈钢建筑装饰需求形成明显拖累。政策端"十五五"规划指向行业高端化、智能化转型，产能置换新规提高准入门槛行业集中度有望提升。 （风险因素原料价格波动风险：印尼镍矿RKAB配额收紧政策执行力度存在不确定性，镍铁价格若大幅波动将直接影响成本曲线。需求恢复不及预期：传统淡季若延长至9月，叠加地产竣工持续下滑，可能加剧供需矛盾。库存累积压力：若社库持续累积，将对价格形成压制。产能过剩：400系不锈钢产能扩张导致结构性供需矛盾加剧，可能拖累整体价格中枢。 1行情回顾 主力合约主力合约SS2609今日收盘14475元/吨，跌幅2.36%，成交量19.76万手，持仓量71985手。现货市场方面，无锡304/2B冷轧主流报价15000-15100元/吨，佛山市场报价略低约 14900-15000元/吨，整体较前日持平或小幅下调50元/吨。 【其余合约】整体平水，月间价差维持窄幅波动，市场预期未来供需变化较小。 2 当日逻辑 核心逻辑一一核心驱动在于成本支撑松动与供需宽松预期共振。当日沪镍主力收跌0.79%，镍价回落直接削弱不锈钢成本端支撑。印尼RKAB镍矿配额维持2.5-2.6亿吨区间不增加的预期虽已确认，但短期镍铁现货成交清淡，高品位镍铁报价1164元/镍虽坚挺但市场接受度有限。同时，8月国内43家不锈钢厂粗钢排产预估363.88万吨，月环比增加2.22%，同比增加9.75%，供应压力持续释放，而传统淡季需求疲软格局未改，下游仅维持刚需采购，社会库存缓慢累积，供需宽松格局压制价格反弹空间。 重要逻辑一一从系别结构看，300系排产环比增加3.9%至189.82万吨，供应压力较7月有所缓解但仍处高位；200系排产环比增加1.45%至105.03万吨，前期检修钢厂复产后供给压力凸显；400系排产环比减少1.05%至69.03万吨，结构性分化明显。库存方面，300系社会库存67万吨，周环比减少1841吨，去化节奏缓慢；200系和400系库存分别增加2847吨和2484吨，整体垒库压力显现。 其他逻辑一一技术面上，日K线收中阴线，MACD绿柱持续扩大，KD厂指标向下发散，短线空头占据主导。短期关键支撑位下移至14300元，上方压力位14700-14800元区间，预计维持区间震荡格局。 3.宏观逻辑 周度数据：宏观环境呈现边际改善态势。美元指数下跌至99.79,对以美元计价的大宗商品形成温和压制。美股三大指数全线上涨市场风险偏好显著回升。国际油价大幅回落，能源成本下行对不锈钢产业链形成间接利好但同时也反映市场对全球工业需求前景的担忧。国内方面，7月底中共中央政治局会议强调稳定房地产市场，实施一揽子化债方案，有效扩大国内需求，市场博奔稳增长政策落地 预期升温。 月度数据：8月宏观主线围绕"政策托底与需求验证"展开。国内房地产数据持续疲软，地产下行直接拖累电梯、门窗、装饰板材等不锈钢制品需求。家电领域呈现分化，冰箱产量同比增长28%，家用冷柜增长13.8%，但洗衣机产量下降3.3%，空调增速放缓。汽车行业新能源汽车渗透率提升至64.5%，但传统燃油车产销下滑。政策端，"十五五"规划明确指向行业高端化、智能化、绿色化转型，工信部《工业绿色低碳发展"十五五"规划》推进钢铁行业用能结构转型，产能置换新规提高准入门槛。 【当日观点修正】 成本支撑逻辑需评估，沪镍单日跌幅0.79%，镍铁现货成交清淡，成本端锚定从镍铁转向纯镍与中间品综合折算，定价权重发生微妙变化；供应压力较预期更大，8月排产363.88万吨环比增加2.22%，其中300系排产189.82万吨环比增加3.9%，供应宽松格局短期难以改善；第三，需求淡季持续时间可能延长，传统"金九银十"旺季预期需重新验证，当前下游补库意愿偏低，以消化现有库存为主。因此，短期价格运行区间应下修，若跌破14300元支撑，可能继续下探。 4 基本面分析 变化部分： 不锈钢库存：截至2026年7月31日，库存总量录得105.44万吨，周环比仅微增0.30%，较前一周0.89%的增幅已显著放缓。此前在7月16日当周，库存曾大幅去化3.16%至104.21万吨，创下近期最大单周降幅，随后7月9日当周也曾出现0.66%的回落，可见7月整体库存呈“降一升一稳”的波动态势。目前库存绝对水平较去年同期温和偏低，但市场累库压力尚未完全解除。 不锈钢粗钢产量：2026年6月国内43家不锈钢厂粗钢产量为351.54万吨，环比减少30.09万吨，减幅7.88%，同比增加6.8%。6月产量环比显著下降，符合季节性检修减产预期，但产量水平仍高于去年同期。 不锈钢消费量：最新数据显示6月中国不锈钢表观消费量为308.38万吨，较5月的337.72万吨环比下降8.69%。不过，与去年同期的291.24万吨相比，仍录得5.88%的正增长。 图：不锈钢消费量（月） 5今日重要事件解读 8月5日，印尼官方正式澄清稀土出口禁令仅针对纯稀土产品不适用于镍、锡等衍生品中伴生的微量稀土成分，此前受阻的100多艘出口船只已全面恢复运营。该消息缓解了市场对镍产品出口受限的担忧．镍铁供应预期边际改善。结合印尼能矿部此前表态2026年RKAB镍矿产量配额维持在2.5-2.6亿吨区间不增加，矿端收紧预期与出口恢复形成对冲，短期镍铁价格或维持震荡。该事件对不锈钢的影响在于原料供应担忧缓解，成本端不确定性下降，但矿端配额收紧的长期逻辑未变 风险揭示及免责申明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获得国金期货有限责任公司授权，任何单位和个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本文部分数据、图片均来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。本报告基于公开资料、第三方数据或我公司调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，我公司无法绝对保证公开信息、第三方数据或调研对象提供材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易咨询建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！