给予“买入”评级，目标价微降至10.8港元

花旗发布研报将百威亚太2026至2028年预期核心净利润预测下调2%，主因营收预测下调1%，反映2026年第二季中国业务逊于预期。目标价由10.9港元下调至10.8港元，维持“买入”评级。报告重申中国啤酒行业排序为华润啤酒＞百威亚太＞青啤，三者评级均为“买入”。

根据花旗研报，中国啤酒行业排名为华润啤酒＞百威亚太＞青啤，三者均获“买入”评级。行业发展趋势显示，华润啤酒领先地位稳固，百威亚太和青岛啤酒紧随其后。报告未提及具体市场份额变化或竞争格局动态。

花旗研报重点分析了百威亚太2026至2028年财务预测，特别是核心净利润和营收预期下调的原因，指出2026年第二季中国业务表现不及预期。此外，报告还调整了每股股息预测，假设派息比率为100%，并维持对华润啤酒、百威亚太和青岛啤酒的“买入”评级及行业排序。

市场对百威亚太的判断基于花旗研报的调整，目标价微降至10.8港元，维持“买入”评级。报告反映公司中国业务短期承压，但未提供具体市场情绪或投资者信心数据。行业层面，华润啤酒领先地位明确，百威亚太和青岛啤酒处于第二、第三梯队。

花旗研报提示的主要风险包括：中国业务短期表现不及预期导致营收和净利润预测下调；2027年每股股息可能无法维持绝对水平，影响投资者回报预期。此外，报告未提及原材料成本、汇率波动或政策监管等潜在风险因素。