核心观点与关键数据
- 宏观金融数据：昨日央行开展465亿元7天期逆回购操作，单日净回笼5590亿元。银行间市场资金面缓和，DR001加权平均利率回落至1.36%上方，DR007加权平均利率回落至1.39%上方，重新回归宽松区间，DR007再度运行至政策利率下方，短期流动性压力得以舒缓。
- 国债市场：1年期国债收益率下跌1.04%，5年期国债收益率下跌1.26%，10年期国债收益率下跌1.88%。10年期美债收益率下跌1.22%。
- A股市场：昨日A股市场强势上涨，沪深300上涨1.27%至4601，上证50下跌0.29%至2879，中证500上涨2.60%至7607，中证1000上涨2.82%至7279。创业板指大涨5.64%，深证成指涨3.25%，全市场成交额达2.23万亿元，万得全A上涨2.02%。通信、电子、综合、机械设备、传媒板块涨幅居前，银行、食品饮料、交通运输、钢铁、石油石化板块跌幅居前。
- 海外市场：市场情绪从对AI硬件资本开支挤压自由现金流的担忧，切换至海外云服务厂商收入加速增长的基本面验证，风险偏好修复，市场信心回升。
研究结论
- 市场情绪与风险偏好：当前正值中报业绩披露窗口，内外扰动因素增多，预计A股股指将延续震荡分化格局。短期内IH和IF可能受益于风险偏好回落，但IC和IM具备更高的上涨弹性。
- 操作建议：近期市场波动明显加大，操作上建议控制仓位，避免盲目追涨。
股指期货升贴水情况
- IF：升贴水4600.93点，年化计算后升水10.42%（下月合约）、8.49%（当月合约）、6.83%（季合约）、6.64%（下季合约）。
- IH：升贴水2878.67点，年化计算后升水7.51%（下月合约）、7.40%（当月合约）、5.66%（季合约）、4.60%（下季合约）。
- IC：升贴水7607.49点，年化计算后升水9.51%（下月合约）、8.37%（当月合约）、7.86%（季合约）、7.92%（下季合约）。
- IM：升贴水6.84%（下月合约）、7.55%（当月合约）、8.49%（季合约）、8.72%（下季合约）、7.279.19点（当前合约），年化计算后升水7.279.19%（当前合约）、7.55%（当月合约）、8.49%（季合约）、8.72%（下季合约）。
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