亚康股份301085调研纪要20260804

（一）亚康是谁（一）亚康是谁 亚康股份是算力基础设施综合服务领域的领先第三方服务商，致力于提供覆盖算力全生命周期的端到端服务：从算力设备的选型、采购与集成交付，到AIDC数据中心的部署与运维，再到算力集群的运营及AI推理能力的词元输出。 公司深耕数据中心算力基础设施建设、运维及保障服务二十年，凭借覆盖全球的数据中心服务网络、全生命周期服务体系，以及与头部客户、核心厂商长期稳定的合作关系构筑竞争壁垒，其竞争优势具体如下： 1.战略持续迭代升级能力战略持续迭代升级能力：亲历并深度参与从PC互联网到AI算力的行业跃迁，在关键节点把握机遇，实现从传统数据中心运维到算力综合运营的战略升级。2.AI算力基础设施全生命周期闭环服务壁垒算力基础设施全生命周期闭环服务壁垒：构建交付实施、技术运维、售后维保一体化服务体系，打通算力全链条，同步布局算力租赁业务，形成「设备集成+智算运维+算力运营」一站式服务能力。3.优质头部客户资源优质头部客户资源：深度服务字节、阿里、腾讯等头部互联网与大模型企业，同时覆盖服务器ODM厂商、企业客户，拥有全球服务网络，标杆项目形成强品牌壁垒。4.稳定的上下游生态合作优势稳定的上下游生态合作优势：与服务器硬件厂商、算力产业链伙伴建立长期合作，可协同满足AI算力集群部署、组网、调优及运行维护和维保、Token运营等复合型需求。5.全球化交付能力全球化交付能力：国内服务网络覆盖东数西算八大算力枢纽节点，海外承接大厂算力集群部署和交付工作，把握算力出海红利。 （二）亚康要做什么（二）亚康要做什么 公司将从提供「算力基础设施综合服务」向「算力基础设施综合服务及算力综合运营」升级，建立更完善的算力综合服务体系与运营服务能力，拓宽算力租赁、开拓Token运营业务赛道，打造第二增长曲线。 （三）亚康未来准备怎么做（三）亚康未来准备怎么做 1.稳住基本盘稳住基本盘：深化与头部客户的战略合作，开拓新客户与新场景，提升智能算力调度、算力集群组网调优及管理等高附加值服务能力，拓展AI算力中心智能运维、高可靠算力保障等增量市场，推动服务能力向「建运并重」升级。2024年一季度公司营收3.6亿元，同比增长26.9%，净利润2372.7万元，同比增长38.6%，预计智算中心建设与运维相关业务未来几年将保持较快增长。2.发力新赛道发力新赛道 算力租赁业务：在风险可控前提下小步快跑拓展规模，积极推进Token 分成业务。Token运营业务：打通从算力基础设施、模型服务、高价值Token到Agent与AI应用的完整价值链，打造企业级AI算力与模型服务运营平台，提供算力资源、模型/API调用、Token计量计费等服务，策略为打造平台、迅速上量。扩展海外市场扩展海外市场：抢抓AI 3.全球化机遇，为客户拓展海外算力市场提供全栈技术服务，夯实全球化算力服务能力。 （四）一句话总结（四）一句话总结 AI算力基础设施是人工智能核心底座，属于长坡厚雪的优质赛道，未来具备数十倍成长空间。公司凭借产业链中的差异化卡位与核心竞争优势，有望实现高于行业平均水平的长期增长。 二、交流互动环节二、交流互动环节 1.富德集团选择和公司合作的原因富德集团选择和公司合作的原因：本次协议转让系富德集团对公司长期发展价值和管理团队的认可，转让完成后将整合协同各方优质资源，赋能公司高质量发展。2. 公司对于下一步算力业务的规划公司对于下一步算力业务的规划：稳步推进算力运营规模扩张，客户甄选保持审慎，优先签订长期闭口合同锁定收益、对冲风险。公司采用自持部分资产，撬动更多算力资产联合运营的亚康特色模式，兼顾风险可控与发展潜力。3. 公司在算力组网方面的竞争优势公司在算力组网方面的竞争优势合作资源：与主流网络设备厂商建立代理合作关系，获得原厂技术支持与产品保障。 技术能力：拥有专业网络技术专家团队，可根据客户场景提供匹配的组网架构方案。交付经验：积累了架构设计、设备调试等环节的实战经验，成功交付多个大规模算力集群项目。 4.公司运维的业务发展情况公司运维的业务发展情况：作为国内头部算力运维服务商，具备大规模算力集群部署、运维实战经验及高效工程师团队，提前布局智算运维体系，可跟进存量智算中心维保转化机会。5.AI 算力的运维和通用服务器的运维的差异算力的运维和通用服务器的运维的差异：智算集群运维技术难度更高，其单链路冗余不足、负载瞬时激增，故障易扩散，故障定界定位难度大，恢复耗时久；且AI算力运维业务毛利率明显高于通用服务器运维 业务。6.公司海外业务的发展情况公司海外业务的发展情况：持续推进全球交付体系从「节点覆盖」向「深耕运营」转型升级，完善海外人才培养体系，引进属地化高端人才，为海外市场拓展夯实基础。7.4月重大合同项目进展月重大合同项目进展：目前正按计划稳步推进，部分设备已完成发货、到货。