POSCO Holdings 2026Q2 锂盐湖项目进入盈利阶段，POSCO Argentina 盐湖锂二期项目预计于 2026 年 10 月完工

生产经营情况

1. 钢铁业务

   • 2026Q2营业收入15.39万亿韩元，同比增长2.5%，环比增长2.9%；营业利润4030亿韩元，同比下降33.2%，环比增长16.8%。
   • POSCO本部营业收入9.42万亿韩元，同比增长5.2%，环比增长5.4%；营业利润2740亿韩元，同比下降46.6%，环比增长28.6%。
   • 粗钢产量881.9万吨，同比增长5.3%，环比增长8.0%；钢材销量835.7万吨，同比增长0.9%，环比下降5.9%。
   • 碳钢平均售价提升至96.2万韩元/吨，环比上涨4.6%，主要源于高附加值产品占比提升。
   • 海外钢铁业务营业利润940亿韩元，同比增长17.5%，环比增长8.0%。
   • 光阳电炉项目建成，设计年产能250万吨，以废钢为主要原料，碳排放量最高可降低75%。

2. 二次电池材料业务

   • 2026Q2营业收入1.05万亿韩元，同比增长37.7%，环比增长7.5%；营业利润410亿韩元，首次实现季度盈利。
   • POSCO Future M营业收入6800亿韩元，同比增长2.9%，环比下降10.3%；营业利润270亿韩元，同比增长260亿韩元。
   • POSCO Argentina营业收入1080亿韩元，同比增长800%，环比增长285.7%；首次实现季度盈利。
   • POSCO-Pilbara Lithium Solution营业亏损收窄至10亿韩元。
   • 计划建设浦项磷酸铁锂正极材料工厂，预计2027年10月完工；改造部分三元正极材料生产线为磷酸铁锂产线，预计2027年1月具备商业化生产条件。
   • 与Mineral Resources合作，获得Wodgina及Mt Marion锂矿的长期锂精矿包销权益。
   • 计划在美国犹他州建设直接提锂示范工厂，目标2027年投入运行。

3. 基础设施业务

   • 2026Q2营业收入15.47万亿韩元，同比增长15.9%，环比增长11.6%；营业利润4930亿韩元，同比增长108%，环比增长21.7%。
   • POSCO International营业收入9.62万亿韩元，同比增长18.2%，环比增长14.4%；营业利润4290亿韩元，创季度及半年度历史新高。
   • POSCO E&C营业收入1.77万亿韩元，同比下降5.2%，环比增长5.3%；首次实现季度盈利。

财务业绩情况

1. 营业收入

   • 2026Q2合并营业收入19.26万亿韩元，同比增长9.7%，环比增长7.7%。

2. 营业利润

   • 2026Q2合并营业利润8190亿韩元，同比增长34.9%，环比增长15.8%；营业利润率4.3%，同比提升0.8pct。

3. 净利润及EBITDA

   • 2026Q2净利润7610亿韩元，同比增长806%，环比增长40.1%。
   • 归属于母公司股东的净利润6170亿韩元，同比增长285.6%，环比增长32.1%。
   • EBITDA为1.87万亿韩元，同比增长15.3%，环比增长6.4%；EBITDA利润率9.7%，同比提升0.4pct。

4. 资本开支

   • 2026H1合并资本开支3.7万亿韩元，主要用于钢铁低碳转型、二次电池材料产能建设及基础设施项目。

5. 现金及债务情况

   • 现金及短期金融资产余额14.30万亿韩元，环比减少5980亿韩元。
   • 有息债务30.40万亿韩元，环比增加1430亿韩元。
   • 净债务16.11万亿韩元，环比增加7420亿韩元，净负债率25.1%。

6. 资产组合优化

   • 2024年至2026H1累计完成或推进85项资产组合优化项目，累计回笼现金2.2万亿韩元。
   • 计划于2026H2至2028年继续推进44项资产处置及重组项目，预计新增回笼现金1.3万亿韩元。

展望

• 钢铁业务将继续通过提高销量和售价、优化高附加值产品结构及控制成本改善盈利，推进光阳电炉项目投产和低碳钢材供应。
• 二次电池材料方面，将继续提升POSCO Argentina盐湖锂项目稳定性及认证产品销量；POSCO-Pilbara Lithium Solution将通过提高设备利用率、扩大认证产品销售及使用低成本原料改善盈利。
• 计划推进与Mineral Resources的锂资源合作，支持Wodgina锂精矿产能提升及Mt Marion浮选设施升级。
• 继续执行资产组合优化计划，预计2026H2至2028年通过44项项目新增回笼现金1.3万亿韩元。

风险提示

1. 下游需求增速不及预期。
2. 全球在产矿山产量超预期。
3. 全球新建及复产项目进度超预期。
4. 地缘政治风险。