国海传媒 泡泡玛特 9992.HK 每周跟踪0802 IP联名密集 关注下周Nyota联名新品

TikTok周度GMV环比微降：

• 本周（7.26-8.1）TikTok渠道合计GMV为548万元，环比下降3%，其中美国GMV为305万元，环比下降2%。

抖音周度环比下降，关注下周新品：

• 本周（7.26-8.2）抖音合计GMV为1748.2万元，环比下降25.5%。本周发售Skullpandaθ不想不想系列毛绒公仔挂件（89元），抖音/天猫销量达3w+/1w+。
• 下周将发售Nyota×樱桃小丸子联名系列（毛绒公仔挂件、手办盲盒）、CHAKA一针一线系列手办等，关注销售数据。
• IP运营持续推进：
  • 8月1日，壳牌与HACIPUPU联名商品上线；
  • 8月1日，CRYBABY特展北京站开展；
  • 7月31日，SKULLPANDA不想不想系列主题快闪于宁波万象城启幕；
  • 7月30日，Labubu家族新成员雪怪Snubbo以冰淇淋形式亮相Popbakery；
  • 7月30日，88VIP×泡泡玛特×MOLLY联名挂饰限量发售；
  • 7月25-27日，SK-II×CRYBABY主题POPBAKERY情绪加油站空降上海市外滩国客中心码头。

盈利预测：预计2026年收入422亿元，经调整利润134亿元，对应PE14倍，关注8月中报业绩。

风险提示：行业竞争加剧，IP拓展不及预期等。