兴证医药 三诺生物发布2026年半年报

2026年上半年，公司整体表现稳健，收入与利润均实现同比增长。具体来看：

业绩表现：

• 2026年上半年：收入25.37亿元（YoY+12.08%），归母净利润2.21亿元（YoY+22.52%），扣非归母净利润2.10亿元（YoY+32.87%），经营性现金流2.37亿元（YoY-13.12%）。
• 2026Q2：收入12.98亿元（YoY+6.18%），归母净利润1.24亿元（YoY+13.92%），扣非归母净利润1.19亿元（YoY+30.60%），利润增速快于收入，经营性现金流1.92亿元（YoY+151.15%）。

盈利能力：

• 2026年上半年：毛利率53.19%（YoY+1.33pct），净利率8.93%（YoY+0.89pct），销售费用率27.82%（YoY+0.82pct），管理费用率8.65%（YoY-0.95pct），研发费用率4.86%（YoY-1.55pct），财务费用率0.86%（YoY+0.3pct）。
• 2026Q2：毛利率53.85%（YoY-0.71pct），净利率9.53%（YoY+1.29pct），销售费用率29.32%（YoY+2.99pct），管理费用率8.04%（YoY-3.5pct），研发费用率4.77%（YoY-1.09pct），财务费用率0.87%（YoY-1.2pct）。

产品与地区：

• 分产品：血糖监测系统收入18.81亿元（YoY+13.37%），毛利率56.92%（YoY-0.27pct）；POCT产品收入4.31亿元（YoY+10.56%），毛利率提升至43.54%（YoY+5.10pct）。
• 分地区：境内收入15.17亿元（YoY+19.76%），占比40.22%，毛利率61.17%（YoY-0.04pct）；境外收入10.20亿元（YoY+2.32%），毛利率提升至41.34%（YoY+1.36pct）。

子公司：

• 心诺健康营收5.77亿元（YoY-2.26%），净利润0.15亿元（YoY+244%）。

核心观点： 公司整体业绩增长显著，利润增速快于收入，盈利能力持续提升。POCT产品毛利率显著改善，境外业务毛利率提升。子公司心诺健康净利润大幅增长，但营收略有下滑。