7月科技股回落 未来机遇在哪里

各位投资者，大家下午好，欢迎收看下午档的直播。我是光大证券投资顾问李泉，有段时间没和大家见面了。上周主要集中休了年假，也是走了比较多的地方，主要也就是在像山西、河北、山东这些地方，然后带着自己家小朋友旅游旅行一趟，去的城市也是比较多。这同时也是自己比较近距离的去观察其他省份的一些经济，特别是旅游业一个非常好的时机感触也是非常多。首先我们可以看到国内的消费市场是非常大的，而且我们国内又有非常勤劳非常勤奋的我们这些各种行业的工作人员。所以我们对于当前市场可能或者经济面临的一些困境，我们并不十分担心。我们相信在各种政策以及大家的共同努力之下，这方面的问题都能够得以解决。从另外一个角度，其实我们还可以看到当前整体的这样一个经济还是在不断的转型升级之中。在这样一个换挡升级过程之中，我们可以看到有些行业的确是享受了更多的政策的支持，而且也是展现出来了不俗的实力。这次正好旅行也是带着小朋友来到了长兴科技。就是在合肥其实长兴科技的厂区距离合肥的市区还是相对的比较有点距离，大概有个三四十公里我们就可以看到，在长兴科技，它周边的这些厂区，其实也都是热火朝天。大家也都看到长兴科技最近一段时间整体的走势还是维持着比较强势的状态，总市值的峰值也是能够接近4万亿人民币的这样一个体量。那长兴科技在之前披露出来的相关财务数据，大家对于他上半年取得辉煌的盈利的规模，能够达到500多亿这样一个体量，我相信大家也都是耳熟能详了。下半年目前来看的话，存储芯片仍然是延续着非常高的景气程度，所以对全年这些科技巨头业绩来看，大家并没有太多可担心的。但正是由于大家在这方面形成了共识，所以更多的投资者会把自己的焦点放在未来一年、两年、三年，这些科技巨头究竟能不能够维持这么高这么炸裂的业绩表现。有些人可能认为市场啊，或者这些科技巨头享受到天时地利人和，最终是带来了2026年 业绩的大爆发。同时大家也看到了在前边三四个月，科技行业很多龙头公司，他们的股价表现也是极为强势的。但是到了六月份、七月份之后，我们就可以看到科技行业呈现出来了更加明显的分化的状态。乃至于到后边我们只是看到了很多的AI硬件的公司维持着强势的状态。但是比如像偏软件一些的，包括像其他不是核心的AI硬件的领域，面临着越来越大的行情的压力。最终是在七月中旬的时候，迎来了整个行情极致的分化，也带来了行情极致的风格的切换。七月份我们可以看到科技板块遭遇了华列卢，不少板块的跌幅是超过20%的。那么这些科技股出现显著回落，到底是什么因素在影响着这样行情的表现？我们之前在7月20号左右也是给大家大致分析了，但是七月份毕竟距离整体的收盘还有3分之1的时间。当时我们也是不断的提醒大家，一定要特别的关注七月整个科技股月度收线收盘的状况。7月17号当周的时候，其实有一些科技的热点主线板块已经呈现出来了暴跌的行情。那么它就意味着在中长期的行情呈现出非常不利的变化。如果七月收盘没有显著修复的话，就可能会给长线的行情带来更大的压力和挑战。最终七月市场尽管在下旬的时候，还是有一定的这样一个反攻和修复行情。甚至于我们看到有一些交易日，比如像科创50这种表现非常活跃的板块，日内的涨幅能够达到5%以上。但是整体还是偏弱的格局，最终是带来了七月科创50的跌幅超过25%，创业板指的跌幅超过22%，正证1000，国证两千等等，包括像深圳成指这些指数的跌幅都是超过16% 17以上。一般情况下一个月的跌幅达到这样一个幅度的话，那就意味着长线的走势会面临非常严峻的挑战。这个在之前我们给大家讲了比较多的次数了，而且也有不少板块。其实它的节奏相对于整体的指数，相对于一些大的产业链其他板块都是更快的。比如在去年就已经差不多见顶的游戏板块，也包括在去年7月份见顶的银行板块等等，一旦它在某一周或者月度呈现出来了非常显著的下跌行情，特别是在它大涨之后，底部的时 候我们不怕暴跌，底部它的这种暴跌往往会酝酿出进一步的上行的这样一个动能。 当然这种重要的变化并不意味着相关的板块产业链就没有机会了。 就像我们之前给大家介绍的，市场的买点卖点都是在动态演绎形成。 而且我们也看到了本轮行情还是存在着非常强的政策的基础，有了政策打底会给很多行业产业带来很重要的影响。 但是政策它并非全部，毕竟市场影响因素我们私里来家概括包括八个层面，从宏观的再到行业的，再到微观层面。 比如情绪流动性，种种因素都有可能会对市场产生非常显著的影响。 你就比如从七月中下旬以来，科技股的暴跌，很多板块走的非常疲弱，那么它基本面发生了显著变化了吗？其实并没有，但是影响市场股价的因素，它不仅仅是当期的各种各样影响因素，也包括未来的没有兑现或者到基本面的这些因素。 甚至于我们对未来的预期，投资者对于未来的想法，也会对于股价产生非常显著的影响。毕竟这一轮科技股市牛市最关键的主线，不少的科技的细分领域较24年年初的低位已经大涨五倍、六倍，甚至有的能够接近八九倍的涨幅。 有再多利好，有再强势的基本面，很有可能这些影响因素都已经被充分的定价。 那么一旦被充分的定价，投资者一定要去找到新的支撑点，新的锚点。 如果没有出现的话，那么股价就有可能会在情绪的驱动之下，预期的影响之下带来这种极致的波动。 所以我们可以看到有一些板块七月份直接就下跌超过40%。 大家就可想而知，七月的一些前期非常热闹的主线板块面临着非常麻烦的严峻的这样一个行情。 所以现在来讲的话，对于长线行情的确是出现了比较多的这种变化了。 一会儿我们会进一步的给大家去分析，到底七月市场出现这样一个不利的变化有什么样的影响因素，是否就意味着这些前期的主线板块迎来了长线的拐点。 接下来我们还可以再看到市场有新的变化。 比如那些低位的板块，那些在本轮牛市整个进城中表现的十分低调，表现的非常弱势的这些板块开始从七月正下旬越来越活跃。 那么在七月整个月份我们可以看到5 6月份走的非常疲弱的红利指数，七月份直接大涨超过10%，这对于红利指数来讲已经是一个比较夸张的月度的上涨幅度了。 这个背后也就意味着有不少大体量的资金，其实也在积极的去应对行情的演变。 你就比如大涨的主线板块万一回落了，我该怎么样去规避风险？可能那一些处于相对比较底部的，特别是能够给大家带来不错补息率的这种偏防御的板块，很有可能就会吸引越来越多资金的关注。 当然现在来看的话，阶段性涨了10%之后，红利指数到底还有没有机会呢？就像在之前我们看到了弘利指数阶段性的跌破了250周均线，甚至于也跌破了更长期的均线。 我们就不断的引导大家去关注像这种本身就能够有比较强的安全边际的板块。 阶段性暴跌之后，比如跌幅达到10%几之后，很有可能一点点的会酝酿着转机。 果不其然，在后边整个红利指数的上涨幅度也是比较可观的。 可能对于这样一个资产来讲，对这样一个指数来说的话，更好的机会还是在暴跌出现的前后，就在那个时候逆势布局是比较好的。 那么展望八月份的市场，其实从历史的行情数据的规律梳理来看，我们复盘了近20年的行情的数据规律和特征，我们发现八月份往往是市场走的相对比较弱的。 但是我们又得要去提醒大家，最近三四个月的市场表现和历史的惯性的这种行情规律很不同，七月份一般情况下是容易偏强的。 那么们回顾七月上半月的表现，其实还是可圈可点的。 但是七月下旬就走出了非常麻烦的行情，也包括指数和个股层面也是呈现出来了非常显著的分化。 你就比如像今天你看一下指数，可能会觉得沪指跌了接近0.6%，创业板指、深成指的跌幅更加明显一点。 可能会认为市场也许并没有太好的行情。 但是今天上涨的个股数量其实是超过4000只的。 所以从这个角度大家就可以明显的看到，指数和个股层面上也是呈现出来了非常显著的背离和分化。 同时我们在这里也需要特别的向大家强调一点，根据我们对于过往牛市切换成熊市的顶部的这种状态的观察，我们可以看到在顶部它就会形成震荡分化。 不同主线不同产业链的板块，大家可能是处于不一样的市场周期里头。 但是往往在某一个时点又会被一个很关键的因素统一了指挥棒，然后它就会让整体的市场沿着共同的方向去演变。 你就比如牛切熊成功，也就是市场大周期呈现出来了比较明确的转变之后，会有所有的板 块同步下跌的这样一个过程。有这样一个时段，市场的表现是非常疲弱的。当然一旦有更好的政策，或者我们基本面展现出更强的韧性，或者有更多的比较好的公司，展现出来了比较好的经营的成果。那么就会帮助市场在相对比较底部的位置迎来正要的支撑，也就是牛市切熊市失败了，有可能就会催生出新一轮的机会。当然在我们具体投资过程之中，我们只需要去小心的去求证，不断的去看到不同级别的走势结构到底是呈现出什么样的变化。一旦是呈现出来了，非常不利的。就比如前期的高位，我们可以把它等同于大级别的第一类的卖点，后边显然会修复，但这种修复如果相对是比较疲弱的，有可能一点点就要构造出比较麻烦的第二类卖点的结构。而且在后边如果一旦没有了更多有利的信号出现，很有可能会显现出第三类的卖点。那个时候才有可能会迎来更加麻烦的。刚才我们所讲的共振下行的这样一个局面。大家完全可以回顾一下过往的市场的表现，也就可能对于牛市切熊市的这样一个状态有了更多的清晰的了解。我们之所以在八月的第一个交易日，也是我们由于上周我休假，也是给大家暂停了六次我们的直播。然后我们复播第一天就给大家去讲这样一个问题，核心就是蕴藏着我们对投资的一个很关键的思考。也就是大家到资本市场里边，核心的目的就是要取得一定的收益。但是在市场中能够稳定的获得一定收益的投资者的比例是非常低的。更多的投资者可能是在牛市挣到一些钱，随后市场转市的时候又把赚到的钱都亏回去了。它一个最核心的一个要点就在于，我们首先要对市场，要对大势进行定性。也就是说现在到底是处于牛市状态，处于牛市的早期还是中期，或者牛市的末期。也包括像熊市，你可以大致的给它划分出早期、中期或者末期。很多时候我们可以通过历史行情的数据规律来进行大致的进行研究。你就比如在两年多前，我们给大家去介绍市场，牛市可能会熊市可能会切换成牛市的时候。当时我们给你引入怎么样去衡量整个走势的能量，基本上我们可以用时间和空间相乘的这 种状态来去衡量一段走势的状态和能量蕴藏的这样一个能量。 那么一般情况下我们的熊市的能量一般是要超略超过牛市的这种能量。 这也是为什么我在24年2月份的时候就提出来市场的牛熊牛切换，也就是熊市征节的可能性，得到非常大的这样一个提升。 也正是在二月那一次暴跌行情，最终整体的熊市能量是超过了前一轮的牛市行情。 那么现在这样一个研究的工具和方也可以辅佐我们去分析。 如果市场一旦真正启动了下行周期，你就不要耐心的去等待这样一个能力宣泄完毕，这样才有可能会迎来非常重要的底部布局的这样一个机会。 同时我们单纯对于一轮走势的时间周期进行统计，也能够大致的知道。 就比如我们对于过往的牛市，大家可以看到过往三四轮的牛市，大概沪指持续了两年左右的这样一个时间，长可能会长达接近两年半左右的这样一个时间。 那么从24年2月份一直到目前，沪指的最高位置4258点，也就是五月份，大概是持续了两年01个季度的时间。 那么至于4258到底是不是这轮牛市的峰值，我们谁也不知道，只不过当市场的时间周期运行到了这样一步的时候，我们就得要去问自己这个问题，未来有哪些利多，有哪些比较好的一些因素能够推动本轮牛市能够持续的更久，乃至于去形成大家心心念念的慢牛的结构。 说实话，我们非常期待慢牛的走势的形成，而慢牛走势形成往往对应的是快熊。 所以我们看到了当前的科技股快速这种回落，有可能会帮助我们重新的去塑造走势的这种特征。 也就是熊市跌的比较快，牛市也是上涨的相对缓慢一点。 但是我们得需要知道，在这段时间影响市场非常重要的一些力量，他们到底在做什么？你就比如重要的一些产业资本股东高管，他们在股价相对比较高位的时候，到底他们在做什么事情。 比如有一些公司他们就觉得自己尽管涨了几倍的幅度了，但是仍然觉得自己公司未来是前途不可限量，仍然觉得自己公司是被低估的。 我们就可能会看到上市公司在不断的进行回购，乃至于把股份之接注