汽车行业跟踪报告：Momenta获KBA德国L4自动驾驶测试许可

汽车行业周报（2026/7/24-2026/7/31） 汽车《从“无处安放”到AIDC电力底座，SOFC等燃料电池迎来全新蓝海》2026.07.28汽车《特斯拉辅助驾驶收获正向反馈》2026.07.25汽车《特斯拉更新机器人量产进展，具身智能技术拐点将至》2026.07.24汽车《6月重卡同环比增长，新能源持续高增》2026.07.18汽车《6月国产摩托车行业景气度较好》2026.07.18 本报告导读： 申万汽车指数上涨5%，汽车整车指数上涨10%，汽车零部件指数上涨3%，商用车指数上涨12%。Momenta获KBA德国全境L4级自动驾驶测试许可。 投资要点： 近一周（2026/7/24-2026/7/31，下同）：申万汽车指数上涨5%，汽车整车指数上涨10%，汽车零部件指数上涨3%，商用车指数上涨12%。相对万得全A，近一周：申万汽车指数跑赢5%，汽车整车指数跑赢10%，汽车零部件指数跑赢3%，商用车指数跑赢12%。汽车行业近一个月（2026/6/10-2026/7/10，下同）：涨幅靠前的标的为明新旭腾、赛轮轮胎、北汽蓝谷、中国汽研、圣龙股份等，跌幅靠前的标的为卡倍亿、华懋科技、超捷股份、祥鑫科技、云意电气等。根据乘联会数据，乘用车：7月1-26日，全国乘用车市场零售112.3 万辆，同比2025年7月同期下降18%，较上月同期下降13%，2026年以来累计零售982.4万辆，同比下降20%；7月1-26日，全国乘用车厂商批发117.2万辆，同比2025年7月同期下降18%，较上月同期下降33%，2026年以来累计批发1,371.8万辆，同比下降7%。新能源：7月1-26日，全国乘用车新能源市场零售73.8万辆，同比2025年7月同期下降2%，较上月同期下降10%，2026年以来累计零售544.3万辆，同比下降13%；7月1-26日，全国乘用车厂商新能源批发82万辆，同比2025年7月同期增长6%，较上月同期下降27%，2026年以来累计批发760.8万辆，同比增长5%Momenta获KBA德国全境L4级自动驾驶测试许可。根据Momenta 公司官方网站，近日，Momenta正式获得德国联邦机动车运输管理局（KBA）颁发许可，可在德国全国范围内的城市道路进行L4级自动驾驶测试。此次获批，标志着Momenta欧洲布局迎来关键节点，德国无人驾驶业务落地进程全面提速。KBA是全球标准最严格的交通安全监管机构之一。该许可的授予，充分体现了对Momenta技术成熟度及安全性的认可。这也是中国企业首次在德国获得覆盖全国城市道路的L4测试资质。此次许可意味着Momenta无需逐城申报，即可在德国全国城市道路开展L4级自动驾驶测试，其安全验证标准与欧盟框架直接对接。Momenta致力于打造世界模型基座平台，用同一套大模型，支撑乘用车、Robovan、Robotruck和Robotaxi的规模化落地，也将扩展至具身智能等领域。我们认为：头部自动驾驶企业携世界模型基座平台入局，有望推动RoboX行业进一步加速发展，相应的出行产品普及有望加速，建议关注产业链。风险提示：经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨。 目录 1.行业一周行情回顾................................................................................31.1.汽车行业板块.................................................................................31.2.汽车行业标的.................................................................................31.3.乘用车周度销量..............................................................................52.Momenta获KBA德国全境L4级自动驾驶测试许可..............................53.投资策略与建议...................................................................................64.风险提示..............................................................................................7 1.行业一周行情回顾 1.1.汽车行业板块 近一周（2026/7/24-2026/7/31，下同）：申万汽车指数上涨5%，汽车整车指数上涨10%，汽车零部件指数上涨3%，商用车指数上涨12%。 近一月（2026/7/1-2026/7/31，下同）：申万汽车指数下跌2%，汽车整车指数上涨10%，汽车零部件指数下跌9%，商用车指数上涨9%。 近一季度（2026/5/2-2026/7/31，下同）：申万汽车指数下跌17%，汽车整车指数下跌16%，汽车零部件指数下跌18%，商用车指数下跌23%。 2026年以来（2026/1/1-2026/7/31，下同）：申万汽车指数下跌19%，汽车整车指数下跌20%，汽车零部件指数下跌19%，商用车指数下跌22%。 相对万得全A： 近一周：申万汽车指数跑赢5%，汽车整车指数跑赢10%，汽车零部件指数跑赢3%，商用车指数跑赢12%。 近一月：申万汽车指数跑赢11%，汽车整车指数跑赢24%，汽车零部件指数跑赢4%，商用车指数跑赢22%。 近一季度：申万汽车指数跑输7%，汽车整车指数跑输6%，汽车零部件指数跑输8%，商用车指数跑输13%。 2026年以来：申万汽车指数跑输16%，汽车整车指数跑输17%，汽车零部件指数跑输16%，商用车指数跑输19%。 1.2.汽车行业标的 汽车行业近一个月涨幅靠前的标的为明新旭腾、赛轮轮胎、北汽蓝谷、中国汽研、圣龙股份等。 汽车行业近一个月跌幅靠前的标的为卡倍亿、华懋科技、超捷股份、祥鑫科技、云意电气等。 1.3.乘用车周度销量 根据乘联会数据： 乘用车：7月1-26日，全国乘用车市场零售112.3万辆，同比2025年7月同期下降18%，较上月同期下降13%，2026年以来累计零售982.4万辆，同比下降20%；7月1-26日，全国乘用车厂商批发117.2万辆，同比2025年7月同期下降18%，较上月同期下降33%，2026年以来累计批发1,371.8万辆，同比下降7%。 新能源：7月1-26日，全国乘用车新能源市场零售73.8万辆，同比2025年7月同期下降2%，较上月同期下降10%，2026年以来累计零售544.3万辆，同比下降13%；7月1-26日，全国乘用车厂商新能源批发82万辆，同比2025年7月同期增长6%，较上月同期下降27%，2026年以来累计批发760.8万辆，同比增长5%。 2.Momenta获KBA德国全境L4级自动驾驶测试许可 根据Momenta公司官方网站，近日，Momenta正式获得德国联邦机动车运输管理局（KBA）颁发许可，可在德国全国范围内的城市道路进行L4级自动驾驶测试。此次获批，标志着Momenta欧洲布局迎来关键节点，德国无人驾驶业务落地进程全面提速。KBA是全球标准最严格的交通安全监管机构之一。该许可的授予，充分体现了对Momenta技术成熟度及安全性的认可。这也是中国企业首次在德国获得覆盖全国城市道路的L4测试资质。此次许可意味着Momenta无需逐城申报，即可在德国全国城市道路开展L4级自动驾驶测试，其安全验证标准与欧盟框架直接对接。这不仅显著提升了测试效率，也标志着在系统安全性的关键领域，Momenta已获得欧洲最严苛标准之一的检验。Momenta致力于打造世界模型基座平台，用同一套大模型，支撑乘用车、Robovan、Robotruck和Robotaxi的规模化落地，也将扩展至具身智能等领域。 我们认为：头部自动驾驶企业携世界模型基座平台入局，有望推动RoboX行业进一步加速发展，相应的出行产品普及有望加速，建议关注产业链。 3.投资策略与建议 我们维持行业“增持”评级，投资策略与建议如下： 1）汽车工业在AIDC的发电侧、冷却侧均有重要贡献，发电侧推荐往复式发动机作为主供电源渗透率持续推进的潍柴动力、动力新科及SOFC供应链公司德昌电机控股，冷却侧推荐银轮股份、川环科技。 2）2026年将是中国汽车使用成本优势在海外全面体现的一年，出海增长点较多，推荐福田汽车、中国重汽、吉利汽车、零跑汽车、比亚迪。 3）商用车智能化有强装升级，推荐瑞立科密。 4）人形机器人产业仍在高速发展，推荐宁波华翔、拓普集团。 注： （1）收盘价中德昌电机控股、吉利汽车、零跑汽车单位为港元，其余为人民币元；（2）EPS单位中德昌电机控股为美元，其余为人民币元；（3）计算PE时，吉利汽车、零跑汽车按1港元=0.86人民币元汇率换算，德昌电机控股按1美元=7.84港元汇率换算；（4）德昌电机控股表中2025A/2026E/2027E数据对应的是FY2025A、FY2026E、FY2027E。 4.风险提示 经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨。 本公司是本报告所述九号公司(689009)的做市券商。本报告系本公司分析师根据九号公司(689009)公开信息所做的独立判断。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并