务实提效、动能转换、供需协同、贸易平衡：从7月中央政治局会议精神看年内经济政策走向

国内政策点评报告 证券研究报告2026年07月30日 务实提效、动能转换、供需协同、贸易平衡 从7月中央政治局会议精神看年内经济政策走向 核心结论 分析师 事件：中共中央政治局7月30日召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第五次全体会议。会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。 王晓洁S080052507000418510839326wangxiaojie@research.xbmail.com.cn 点评：7月中央政治局会议肯定了我国经济动能向新、结构向优的发展态势，同时提出“要高度重视经济运行中的困难挑战”。“十五五”开局之年，国内经济经济运行处于合理区间。但固定资产投资（不含农户）同比下降5.7%，其中，新旧动能增速出现明显分化；社会消费品零售总额同比增长1.3%，较去年5%的增速有所回落。对于新旧动能转换及投资、消费领域一系列问题，本次会议均有相关政策部署，整体看来政策思路可以概括为“强调政策务实提效、推动新旧动能转换、供需两端协同发力、促进贸易平衡发展”，后续政策工具落地可期。 联系人 孙梓涵18317077855sunzihan@xbmail.com.cn 首先，强调政策务实提效。宏观政策导向不再提及“跨周期”，而是提出“加大逆周期调节力度”，体现出对当前经济工作中一系列问题与挑战的高度关注。此次会议也高度关注盘活存量、做优增量二者的结合，但对于增量政策增加了“务实管用”的要求，符合当树立和践行正确政绩观的主题教育要求。宏观政策方面，本次会议提出“发力提效”，不仅要发力，还要“提效”；会议要求，加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进“两重”建设和“两新”工作。预计一系列存量项目、储备项目将加速落地。 其次，推动新旧动能转换。会议对经济发展形势的总结是“动能向新、结构向优”，同时在宏观经济政策的指导部分，位于财政政策和货币政策之前，较以往新增“加快推动新旧动能转换”的表述，体现出决策层高度重视新动能与旧动能平稳接续的挑战。“十五五”规划勾勒了传统产业、新兴产业、未来产业的梯度发展思路，预计未来三大产业领域的支持性政策将均衡落地、有序衔接，带动投资增长。 第三，供需两端协同发力。本次会议对于扩大内需的挑战更为重视。去年12月中央经济工作会议和今年4月中央政治局会议均提出“持续扩大内需”，而7月中央政治局会议则提出“加力扩大内需”。会议还提出“综合运用并适时调整货币政策工具，优化实施财政金融协同促内需政策”，预计后续的财政与货币政策将持续优化迭代。7月23日，《人民日报》发布文章《蓝佛安：以更大力度落实财政金融协同促内需一揽子政策》，提出具体工作思路。供给端方面，以优化供给质量扩大内需是重要手段。会议提出“适应不同群体消费需求扩大优质供给，挖掘服务消费潜力。”加速投资项目落地也有利于形成投资与消费的正向循环。会议也提出“六张网”、“人工智能+”行动，后续政策值得关注。 第四，促进贸易平衡发展。会议指出，要拓展国际经贸互利合作空间，大力发展服务贸易，促进贸易平衡发展。“十五五”规划明确提出“推动进出口平衡发展”。7月28日，商务部相关负责人在国新办发布会上表示“中国从不刻意追求贸易顺差，我们将继续积极推动进出口平衡发展”。7月30日，商务部表示中欧贸易投资磋商机制首次会议上，双方就“稳定、平衡的中欧关键贸易伙伴”这个新定位达成共识。中外经贸合作迎利好。 风险提示：政策落地受多重因素扰动，政策效果存在时滞，地缘政治影响超预期。 1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 联系地址 联系地址：上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话：021-38584209 免责声明 本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。 本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。 在法律许可的情况下，本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到本公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百度官方贴吧、论坛、BBS）仅为研究观点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西部证券研究发展中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经西部证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91610000719782242D。