胜通能源（001331.SZ）：七腾机器人入主，或开启第二成长曲线

胜通能源主营LNG运贸一体化业务，2025年实现营收55.33亿元，同比增长17.75%，实现归母净利润0.18亿元，扭亏为盈。2026年，七腾机器人通过要约收购成为公司实控主体，未来12个月内无业务重大调整计划，36个月内无借壳上市计划。

胜通能源已构筑一体化能源储运销综合竞争优势，依托全国LNG槽车运力与海内外气源渠道，搭建起LNG销售、LNG道路运输、LNG加气站运营及原油公路运输协同落地的一体化业务布局。公司LNG的运力规模及辐射范围位居全国前列，并配套落地3座在营LNG加气站完善终端分销节点。

2025年国际天然气价格整体维持震荡走低，国内LNG整体行情受国际等多因素影响，2025年中国LNG均价为4317元/吨。胜通能源在LNG运贸赛道的综合实力显著，依托一体化产业链布局、充足的LNG运力配套、海内外双向贸易布局、成熟的危化品运输管理及数字化信息系统构筑自身壁垒。

七腾机器人深耕特种机器人赛道，2025年收入11.78亿元，归母净利润1.54亿元。公司是智能巡检机器人行业头部厂商，营收、利润连续四年稳步上行。七腾机器人核心竞争壁垒深厚，包括防爆硬件壁垒、全域多形态产品矩阵、自研AI算法储备丰富、落地服务壁垒等。

盈利预测和投资建议：预测2026-2028年公司营收分别为57.50/59.69/61.86亿元，归母净利润分别为0.14/0.26/0.34亿元，EPS分别为0.03/0.06/0.08元/股，对应PE分别为1088/581/446倍。首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示：新业务开展不及预期风险、市场竞争加剧风险、业务协同不及预期风险、控股股东资产整合不及预期风险。