好上好001298调研纪要20260730

1.上半年赛道收入及毛利情况上半年赛道收入及毛利情况 公司上半年业绩预告的具体经营数据请以2026年8月28日披露的《2026年半年度报告》为准。整体来看，主要增长引擎仍以传统消费电子领域为基础，增量贡献主要来自汽车电子、新能源及机器人等高景气赛道。 2.存储涨价周期核心产品存储涨价周期核心产品 公司核心存储产品线主要包括江波龙、德明利、兆易创新等，聚焦eMMC和eSSD两大品类，小容量NOR Flash及LPDDR等作为补充。其中eMMC面向传统消费电子和汽车电子市场，eSSD主要面向服务器市场，整体产品偏向AIPC、部分服务器和汽车电子市场。 3.机器人业务板块情况机器人业务板块情况 增长亮眼的产品线包括端侧AISoC芯片（以星宸科技为代表）、存储产线（以江波龙、德明利为代表）、MCU控制器（以兆易创新、先楫为代表）以及模拟产品（以圣邦微为代表），客户主要面向终端客户或品牌厂商。 4.鼎瑞芯整合及协同情况鼎瑞芯整合及协同情况 鼎瑞芯股权交割已完成，团队文化磨合顺畅、协作良好，整体整合工作顺利推进。其汽车电子领域布局与公司现有业务形成互补，比亚迪电池的高压继电器、薄膜电容器产品线强化了公司在工业伺服和汽车电子领域的业务能力；工业、储能及伺服类头部客户资源也与公司现有客户群形成协同，将加速汽车电子板块收益。 5.下半年赛道布局规划下半年赛道布局规划 公司在新能源、汽车电子、光通讯及机器人等高景气赛道已布局多年，是重点战略方向且已实现正向业绩贡献。内生方面将继续深耕技术赋能，外延方面将积极寻找合适标的，持续推进并购规划。 6.增长可持续性与公司价值定位增长可持续性与公司价值定位 本轮增长可持续性取决于外部半导体周期β与公司自身α的协同。公司深耕半导体赛道二十余年，重点布局端侧AI、汽车电子、新能源和机器人等领域。与传统分销模式核心差异在于，公司配备专业工程师团队，为客户提供完整参考设计与交钥匙方案，增强客户粘性，深化与原厂的协同合作。公司定位并非传统纯贸易分销商，希望投资者关注其作为技术赋能平台的长期赛道价值。