京东工业深度报告解读会议纪要

发布时间：2026-07-29 一、核心要点 1. 京东工业前身为京东集团工业品业务部，2017年7月独立，2025年12月登陆港股，为京东系第六家上市公司，聚焦工业MRO及BOM物料两大采购领域 2. 截至2025年末，京东工业供应商超20万家、SKU近1亿个、覆盖80余品类、企业客户超13000家，京东集团控股75.7% 3. 2025年营收240亿，同比增17.7%；规模净利润23亿，规模净利率9.6%，由亏转 盈；Q1收入同比增超50%，利润弹性加速释放 4. 京东工业收入分商品收入、服务收入，核心壁垒为围绕采购全链路打造的数字化基础设施，如太璞系统、商品库、工业大模型 5. 中国工业供应链市场规模达11.4万亿，2024年数字化渗透率6.2%，规模0.7万亿，预计2029年达1.1万亿；京东工业以4.1%市占率居行业第一，规模接近第二名至第五名之和 二、成长与竞争 1. 成长动能聚焦三方面：KA客户扩张（2025年重点企业GMV达165亿、增速16.5%，客户数增26%）、出海业务（2025年服务100家出海企业，Q1国际营收增超367%，落地8国）、AI落地（2025年纯AI驱动GMV占比5%，2026年核心岗位提效目标30%）2. 竞争格局分散，MRO市场前五大市占率仅1.5%；京东工业与1688错位竞争，服务大企业、国央企等合规要求高的客户，指标全面领先于坤控等同行 三、风险与关注 1. 工业数字化采购行业发展不及预期的风险2. 出海业务拓展不及预期的风险3. AI落地效果未达预期的风险4. 市场竞争加剧导致份额提升缓慢的风险