合成橡胶期货日报

合成橡胶期货日报 一、核心观点 行情分析 今日BR橡胶期货主力合约继续下跌，收盘价12845元/吨，跌幅1.27%。日内开盘12875元/吨，最高12995元/吨，最低12760元/吨，成交量178635手，持仓量57001手。近几日盘面呈现单边下行走势，空头力量占据主导。 短期展望 美伊局势缓和导致原油价格回落，成本支撑明显削弱。下游轮胎行业处于传统淡季，需求端难以提供有效支撑。预计短期BR橡货胶期货将维持震荡偏弱格局。 宏观预期 中东地缘政治风险溢价集中回吐，原油投机多头止盈离场，油价重心承压下行。宏观经济层面，国内轮胎出口订单面临压力、欧盟需求下滑，替换市场处于淡季，整体宏观环境对橡胶价格形成压制。 风险关注 地缘政治风险：中东局势仍存在不确定性，若局势再度升级可能推升原油价格 供应端变化：关注丁二烯上游装置动态，东北亚乙烯裂解装置检修临近尾声，后续重启可能带来原料增量 需求端波动：轮胎企业检修计划及复工进度，月底部分企业检修可能影响产能利用率 天然橡胶替代：东南亚进入旺产季，天胶价格低位可能挤压顺 丁橡胶需求空间 二、当日主力合约行情简述 BR2609合约今日收盘12845元/吨，下跌1.27%。日内走势疲弱，最低触及12760元/吨。期现价差方面，山东地区顺丁橡胶现货主流价格13350元/吨。 三、主要分析逻辑 核心逻辑 成本支撑珊塌。本轮BR橡胶反弹行情的核心驱动力来自中东地缘冲突推升原油带来的成本溢价。随着美国宣布暂停对伊朗打击并开启会谈谈判，市场预期航道通行压力缓解，原油投机多头集中正盈，WTI原油价格回落至79.26美元/桶。顺丁橡胶作为典型油系合成胶，丁二烯占生产成本八成以上，原油走弱持续削弱原料端估值支撑。 重要逻辑 供需基本面中性偏松。供应端，截至7月中旬国内顺丁橡胶行业产能利用率72.71%，环比提升1.27个百分点，燕山石化装置复产带动产出增量，仅扬子石化、独山子石化少数装置维持检修。库存端小幅累库，样本企业厂库叠加贸易商总库存4.63万吨，环比小幅上行。需求端，轮胎行业处于夏季淡季，半钢胎企业检修较多，下游维持刚需采购，高价原料接受度有限。 一般逻辑 替代竞争压力。东南亚天然橡胶进入季节性旺产区间，天胶价格维持相对低位。一旦顺丁价格维持高位，轮胎厂将上调天然橡胶配方占比，形成替代利空，持续压制BR需求弹性。 中期观点 BR自身基本面矛盾并不明显，价格主要锚定成本端波动。在原油价格未出现超势性方向前，BR橡胶预计维持区间震荡。若中东局 势再度升级或丁二烯供应收紧，可能向上突破区间上沿；若原油持续走弱且需求淡季延长，则可能测试区间下沿支撑。 五、重大消息面汇总 原油价格大幅回落：美伊暂停军事打击并开启谈判，市场地缘风险溢价回吐，7月27日WTI原油期货收跌7.50%至82.61美元桶，布伦特原油收跌8.70%至88.36美元/桶，SC原油主力合约报 国内期市化工板块跌多涨少：7月28日合成橡胶主力跌逾3%，报12905元/吨，化工板块整体偏弱，顺丁、丁苯、丁晴橡胶现货价格均不同程度下调，市场悲观氛围升温。 丁二烯市场大幅走弱：7月28日丁二烯市场均价10175元吨，较前一日下跌488元/吨，跌幅4.58%，受原油下跌和宏观情绪偏弱影响，丁二烯价格宽幅下行，进一步压缩合成橡胶成本支撑。 宏观政策消息：商务部就产能过剩问题发布中方立场，反对以产能过剩为由加征关税，强调维护全球产业链供应链稳定，一定程度缓解外贸不确定性，但对短期需求提振有限。 风险揭及免责申明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获得国金期货有限责任公司授权，任何单位和个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本文部分数据、图片均来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。本报告基于公开资料、第三方数据或我公司调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，我公司无法绝对保证公开信息、第三方数据或调研对象提供材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易咨询建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ 国金期货