300308 中际旭创 投资者关系活动记录表20260728

公司核心观点与关键数据

1. 下游客户资本开支可持续性强
   公司预计下游重点客户的资本开支仍将保持高增长，客户持续加大行业投入。

2. 新产品规划与市场预期

   • 新产品包括2.4T、NPO、XPO等，量级大，具体金额未披露。
   • 2028年NPO产品将开始上量，公司已部署原材料采购计划，通过长协、新供应商拓展及绑定等方式保障供应，预计2023年下半年物料供应改善。

3. 价格与竞争格局

   • 1.6T产品价格年降是行业惯例，2025-2026年供需紧张导致价格偏高，不存在大幅降价。产品型号多样，平均价格传言不实。
   • 竞争格局稳定：新进入者仅服务单一客户，混插认证周期长、成本高，供给缺口大时新增供应商有限（尤其1.6T）。公司作为头部供应商已占据核心客户份额。

4. 行业竞争壁垒

   • 2.4T/NPO等下一代产品依赖coherentlite、硅光等前沿技术，少数厂商具备全方位布局能力。
   • 技术迭代加速（scale-up/out/across），客户需求高度定制化，技术曲线陡峭，公司发展机遇增多。

5. 盈利展望

   • 当前订单需求量与价格良好，毛利率稳定，2027年2.4T/NPO高毛利产品上量将推动整体毛利率增长。
   • 随scale-up方案规模化应用，公司有望进一步提升盈利水平。

6. 光连接占比提升

   • 数据中心资本开支中光连接占比持续提升，原因包括：
     • 技术迭代（800G→1.6T→2.4T/NPO，ASP增长）；
     • 应用场景拓宽（服务器/网卡/内存互联、园区互联等）；
     • 高端产品技术门槛高（硅光/铌酸锂/相干等），竞争格局向好。

7. 具体产品细节

   • 800G包含单波200G*4通道产品，技术含量与毛利率更高。
   • 柜内交换机连接暂未实现光连接替代。
   • 国内市场AI数据中心需求快速提升，预计400G/800G/1.6T/NPO需求持续增长。

8. 技术迭代优势
   公司逐步成长为平台型公司，预研多种核心技术（更高带宽/更低功耗/时延），保持竞争优势。

9. 出货预期
   2027年下半年重点客户将批量采购NPO产品，更大规模上量预计2028年，多家CSP/大模型/Neocloud客户关注NPO。