还是很多人来问AI跟21年新能源见顶对比 先说结论 两个行业不一样的点太多了 研究上 就别刻舟求

宁德在21年顶峰市值1.6万亿，对应的是当时市场预测22年250亿利润，干到了65XPE；预测25年650-750亿利润，对应20-25X PE（中期估值法）。 后视镜看，研究员的盈利预测还是有几把刷子的，22年业绩beat，最后是300亿利润；25年扣非650、归母720差距不大。 因此，宁德在21年的见顶#本质是提前透支了太多估值，而非对行业增速的担忧，客观说21年新能源全球渗透率10%、国内渗透率16%，有再多“大聪明”，也没办法在10%渗透率就喊行业见顶。 对照来看，当前海外链的问题是提前透支估值吗？capex周期品种+当年新能源的经验教训，二级市场给的估值一直是克制的（用先导做对比也行，当时干到了第二年50X PE）。 问题症结是capex叙事（也就是大家想看到今年3-4月coding那把刺激需求的叙事）。那接下来就让我们一起期待：自有大儒辩经。 这个位置上观点不变，看这周见底（等csp和“加息”大考） 1、最看好【海外链-升级链】，Rubin+载板链升级品种。 2、其次不分行业，明后年20-30%增速，明年10X PE不到的，典型中原内配，潍柴动力。 3、国产+drmos+胜蓝。