行情复盘与资金流向
7月28日，铁矿石期货主力合约收跌0.20%至741.0元，当日资金整体流出3077.25万元。
背景分析
- 铁矿石到港量：07月20日-07月26日，中国47港铁矿石到港总量2668.0万吨，环比减少220.7万吨；中国45港铁矿石到港总量2393.7万吨，环比减少307.2万吨；北方六港铁矿石到港总量1164.8万吨，环比减少123.2万吨。
后市展望
- 供应端：冲发运结束后铁矿供应压力边际转弱。
- 需求端：铁水环比下滑但暂无持续大幅下行预期。
- 政策预期：月底重要会议仍可博弈政策预期。
- 短期价格：预计震荡运行。
- 中期观点：在供需宽松背景下维持震荡偏弱。
硅铁
- 开工率：全国33.24%，环比上周减0.54%。
- 日均产量：16080吨，环比上周减2.46%，减405吨。
- 价格走势：供应压力逐渐积累，市场货源紧张状态难以维持，价格进一步上行驱动不足，预计期价仍将围绕成本估值震荡运行为主。
铝
- 库存：7月28日主要市场电解铝库存合计75.2万吨，较上一交易日减0.5万吨；铝棒库存合计7.95万吨，较上一交易日持平。
- 宏观与基本面：地缘风险溢价阶段性回落，国内电解铝运行产能接近政策天花板，供给刚性约束显著，海外LME铝库存跌至历史低位，国内需求端消费淡季深化，龙头企业开工率回落。
- 价格走势：低库存提供底部支撑，但淡季需求压制上方空间，预计铝价短期高位震荡。
铅
- 供应端：废电瓶货源偏紧，价格坚挺，再生铅亏损持续扩大，停产减产企业增多，原生铅部分企业计划七月底检修。
- 需求端：消费淡季，蓄电池企业开工率回落，下游刚需采购为主，国内社会库存去库不畅。
- 价格走势：原料偏紧构成底部支撑，但消费淡季及高库存压制上行空间，预计铅价短期低位震荡。
