中原证券晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2026年07月29日 【财经要闻】 1、商务部发布《关于所谓“产能过剩”问题的中方立场》文件。文件提出，中方始终认为，看待产能问题，要坚持全面、客观、公正的态度，既要历史地看、也要辩证地看，秉持开放合作、互利共赢，共同化解矛盾和分歧。 2、财政部、税务总局对外发布公告，明确将调整部分能源资源行业企业城镇土地使用税政策。此前出台的煤炭、矿山、油气、建材、电力等行业企业的部分主要生产经营用地免征城镇土地使用税优惠政策将取消。 资料来源：Wind,中原证券 3、11部门联合印发《医疗卫生强基工程中医药行动方案》，明确到2030年，力争居民15分钟可达最近的医疗服务点获得中医药服务。 资料来源：商务部，财政部，国家中医药管理局，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：软件消费行业领涨A股震荡整固宏观点评：河南研究：经济数据跟踪（2026年6月）市场分析：观望情绪提升A股宽幅震荡市场分析：有色电力行业领涨A股小幅波动市场分析：有色电力行业领涨A股小幅震荡 【行业公司】 行业月报：科技板块波动剧烈，建议配置基本面良好滞涨的周期机械龙头防御 行业月报：内需筑底，出海景气延续 行业月报：销量增长价格短期承压，板块谨慎关注 行业月报：全球存储厂商加速扩产，关注半导体设备及零部件投资机会 行业月报：产品价格延续回调态势，关注有机硅、涤纶长丝和化工新材料板块 行业月报：国内外需求持续疲软，关注各环节产能出清力度行业半年度策略：模型、应用齐发力，国产算力迎价值重估行业月报：6月板块分化加剧，持续聚焦算力基础设施和具身智能产业龙 头行业月报：5月培育钻石毛坯出口显著增长，安徽拟设立机器人产业基金群行业分析报告：家电基本面复盘：分化加剧，龙头恒强 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、商务部发布《关于所谓“产能过剩”问题的中方立场》文件。文件提出，中方始终认为，看待产能问题，要坚持全面、客观、公正的态度，既要历史地看、也要辩证地看，秉持开放合作、互利共赢，共同化解矛盾和分歧。 2、财政部、税务总局对外发布公告，明确将调整部分能源资源行业企业城镇土地使用税政策。此前出台的煤炭、矿山、油气、建材、电力等行业企业的部分主要生产经营用地免征城镇土地使用税优惠政策将取消。 3、11部门联合印发《医疗卫生强基工程中医药行动方案》，明确到2030年，力争居民15分钟可达最近的医疗服务点获得中医药服务。 资料来源：商务部，财政部，国家中医药管理局，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：软件消费行业领涨A股震荡整固2026-07-28 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场冲高遇阻、宽幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3844点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，盘中白酒、食品饮料以及软件开发等行业表现较好；半导体、通信设备、电子化学品以及元件等行业表现较弱，沪指全天基本呈现宽幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.81倍、44.86倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周二成交金额20393亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。本周末将召开政治局会议，市场预期会议可能围绕扩内需、新质生产力等方向部署，有望重新凝聚市场信心。央行副行长日前表示下阶段将“实施更加积极有为的宏观政策”。在二季度经济结构分化凸显的背景下，宏观政策的逆周期调节或将在三季度迎来加码。7月19日晚间，中国国新、中国诚通两大国有资本运营公司同步宣布百亿级增持，并明确表态后续将持续买入。证监会亦于7月20日召开稳市场专题座谈会。这一系列动作标志着稳市机制已进入常态化运行阶段，对指数形成有力托底。预计上证指数继续震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注软件开发、消费、银行以及汽车等行业的投资机会。 宏观点评：河南研究：经济数据跟踪（2026年6月）2026-07-24 （郑婷S0730524110001） 投资要点： l全国经济运行情况：2026年上半年国内生产总值（GDP）为695704亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%，处于全年目标区间内。分产业看，一三产业稳定增长，第二产业出现降速。细分指标看，上半年全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，社会消费品零售总额同比增长1.3%，固定资产投资（不含农户）同比下降5.7%，进出口同比增长16.9%。总体而言，上半年经济总量增速在年度目标区间，但分季度看，GDP增速呈现边际回落趋势，经济仍然面临潜在下行压力；结构上看K型分化明显，即外需与高技术产业表现强势，而商品消费、传统投资与房地产市场表现仍然偏弱，内需实质性回暖尚需时间。在二季度经济动能有所放缓的背景下，7月政治局会议或将加速存量政策下达节奏，并可能出台增量工具以托底内需，为下半年经济企稳回升提供政策支撑。 l河南省经济运行情况：2026年上半年，全省实现地区生产总值（GDP）33521.58亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%，保持良好增长态势。细分指标看，上半年全省规上工业增加值同比增长8.1%，社会消费品零售总额同比增长2.7%，固定资产投资同比增长0.3%，外贸进出口总值同比增长26.0%。总体而言，上半年河南省经济总量平稳增长，各项经济指标增速好于全国平均水平，高技术制造业不断为经济增长提供内生动能。但结构上来看，经济供强需弱的格局持续加深，传统产业依赖度依然较高，新兴产业发展还需进一步打开空间，新旧动能的转换仍需持续深化。 l河南省18地市经济运行情况：从静态数据观察，1-5月河南省有8个城市工业生产超过全省平均水平，其中郑州市和济源市分别以13.3%和13.0%的增速断层领先；有八成的城市社零增速超过或持平全省平均水平，其中许昌市和开封市社零增速较高、录得3.8%；有近八成城市固投增速优于全省平均水平，其中许昌市和漯河市固投增速达到6.5%以上。从动态数据观察，1-5月全省各市工业生产普遍回落，但郑州、焦作、开封和安阳呈现逆势上扬；全省各市社零增速普遍下滑，且多数城市较前值下滑0.4-0.5个百分点；各市投资力度出现分化，其中鹤壁市、平顶山市、驻马店市投资增速加力明显。 风险提示：1.海外政策变动的风险；2.政策落实进度不及预期的风险；3.内需修复进度不及预期的风险。 市场分析：观望情绪提升A股宽幅震荡2026-07-24 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周五A股市场低开低走、宽幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3823点附近获得支撑，午后股指维持震荡，盘中半导体、地面兵装以及航海装备等行业表现较好；有色金属、公用事业、电力以及元件等行业表现较弱，沪指全天基本呈现宽幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.00倍、44.50倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周五成交金额19447亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。日前国务院总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会，表示将“加大逆周期调节力度”“预研储备增量政策”。央行副行长日前表示下阶段将“实施更加积极有为的宏观政策”。在二季度经济结构分化凸显的背景下，宏观政策的逆周期调节或将在三季度迎来加码。7月19日晚间，中国国新、中国诚通两大国有资本运营公司同步宣布百亿级增持，并明确表态后续将持续买入。证监会亦于7月20日召开稳市场专题座谈会。这一系列动作标志着稳市机制已进入常态化运行阶段，对指数形成有力托底。考虑到A股科技股已跟随海外大幅下跌，且A股自身的杠杆压力远低于韩国市场，后续海外波动对A股的边际影响将逐步钝化。预计上证指数继续震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注半导体、地面兵装、航海装备以及军工电子等行业的投资机会。 市场分析：有色电力行业领涨A股小幅波动2026-07-23 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3878点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中电力设备、有色金属、电网设备以及地面兵装等行业表现较好；半导体、电子化学品、医疗美容以及白酒等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.96倍、44.23倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周四成交金额22098亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。日前国务院总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会，表示将“加大逆周期调节力度”“预研储备增量政策”。央行副行长日前表示下阶段将“实施更加积极有为的宏观政策”。在二季度经济结构分化凸显的背景下，宏观政策的逆周期调节或将在三季度迎来加码。7月19日晚间，中国国新、中国诚通两大国有资本运营公司同步宣布百亿级增持，并明确表态后续将持续买入。证监会亦于7月20日召开稳市场专题座谈会。这一系列动作标志着稳市机制已进入常态化运行阶段，对指数形成有力托底。考虑到A股科技股已跟随海外大幅下跌，且A股自身的杠杆压力远低于韩国市场，后续海外波动对A股的边际影响将逐步钝化。预计上证指数继续震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注电力设备、金融、有色金属以及电池等行业的投资机会。 市场分析：有色电力行业领涨A股小幅震荡2026-07-22 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3884点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中贵金属、有色金属、煤炭以及电力等行业表现较好；机器人、游戏、玻璃玻纤以及影视院线等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.94倍、45.25倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合 中长期布局。两市周三成交金额26888亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。日前国务院总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会，表示将“加大逆周期调节力度”“预研储备增量政策”。央行副行长日前表示下阶段将“实施更加积极有为的宏观政策”。在二季度经济结构分化凸显的背景下，宏观政策的逆周期调节或将在三季度迎来加码。7月19日晚间，中国国新、中国诚通两大国有资本运营公司同步宣布百亿级增持，并明确表态后续将持续买入。证监会亦于7月20日召开稳市场专题座谈会。这一系列动作标志着稳市机制已进入常态化运行阶段，对指数形成有力托底。考虑到A股科技股已跟随海外大幅下跌，且A股自身的杠杆压力远低于韩国市场，后续海外波动对A股的边际影响将逐步钝化。预计上证指数继续震荡整理的可能性较大，密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注电力、半导体、有色金属以及煤炭等行业的投资机会。 【行业公司】 行业月报：科技板块波动剧烈，建议配置基本面良好滞涨的周期机械龙头防御2026-07-28 （刘智S0730520110001021-50586775liuzhi@ccnew.com） l7月中信机械板块大跌17.69%，跑输沪深300指数（-5.56%）12.13个百分点，在30个中信一级行业中排名第27名：截至2026年7月27日收盘，7月中信机械板块大跌17.69%，跑输沪深300指数（-5.56%）12.13个百分点，在30个中信一级行业中排名第27名。7月三级子行业普遍大幅下跌，仅高空作业车、工程机械、服务机器人、叉车、船舶增长取得正涨幅，分别上涨37.39