中期视角下,公司有望保持座椅骨架第三方龙头地位,并通过业务延展拓展新赛道。
核心观点与预测:
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整椅业务:
- 预计能全面覆盖Tier2业务下滑风险,成为盈利增长新引擎,0-N拐点将近。
- 亚洲整椅市场营收较好,行业龙头安道拓亚洲净利率达9%。
- 中国竞争格局分散,国际四大第三方龙头与延锋的CR5为59%。
- 公司已组建专家团队,预期将整椅项目打造为高盈利标杆。
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机器人业务:
- 研发测试进展顺利,有望走向具身智能新赛道。
- 2025年10月投资设立子公司“浙商天制造【上海沿浦】”,推动业务拓展。
关键数据:
- 亚洲整椅市场净利率:9%(安道拓)。
- 中国第三方座椅市场CR5:59%(国际四大龙头+延锋)。
研究结论:
公司通过拓展整椅和机器人业务,有望实现业绩超预期增长,整椅业务或成为新的增长驱动力,机器人业务量产有望开辟新赛道。