等待宏观数据指引 贵金属价格有望止跌企稳

行情回顾

截至7月24日，外盘伦敦金银分别下降2.47%和6.56%，COMEX金银分别下降2.20%和6.56%；SHFE金银分别下降3.07%和7.85%。

重要事件及基本面

1. 美伊冲突升级：特朗普威胁对伊朗“镐山”地下设施发动猛烈打击，伊朗宣布霍尔木兹海峡关闭并警告反制，美伊军事对抗风险上升。
2. 中美高层会晤：双方同意推动关系稳定，经贸团队就贸易理事会架构和对等降税框架保持沟通。
3. 美国经济数据强劲：7月18日首次申请失业救济人数18.7万人，低于预期，显示就业市场紧俏。原油库存由降转升，API原油库存增加260.3万桶。
4. COMEX库存变动：7月24日COMEX金库存减少10.15万盎司至2701.74万盎司，银库存增加237.16万盎司至3.30亿盎司。

美元指数

上周美元指数上涨，主要受美伊冲突升级的地缘避险需求推动，特朗普重启对伊朗作战的威胁加剧市场担忧。美国就业数据强劲为美元提供支撑，但中美经贸合作进展部分提振风险偏好。

ETF持仓

SPDR持仓量增加10.28吨至1009.30吨，SLV持仓量减少16.87吨至15044.45吨。

国内期货市场持仓

7月24日当周，沪金主力期货持仓量减少36864手至64308手，沪银主力期货持仓量增加86877手至253963手。

后市展望

美国经济数据强劲推动加息预期升温，对黄金短期形成压力，黄金调整正在进行。短期快速调整后，贵金属将止跌企稳，等待宏观指引。