经营情况:26H1收入好于预期,毛利率显著提升,费用率保持平稳。
超预期归因:
- 终端竞争力强、需求较好:公司近几年增速较行业快10pct+,25年终端POS增长双位数(行业持平),目前终端POS维持正增。
- 26H1补库:25H2消耗渠道库存,25年底库存达历史最低。
- 客户备货策略更积极:26H1大客户提高安全库存以满足市场需求。
平台优势:
- 电池可插拔(电池可复用其他机器),优势在于高电压技术,且正在研发软包、全极耳等技术。
市场情况:
- HomeCenter(劳氏为主)占比30-40%。
- 线上(亚马逊为主)占10%+。
- 其余40%为经销商渠道。