国债期货早报

行情回顾

• 期债：

  • 基本面：月末临近，隔夜回购利率小升，MLF延续净投放，央行呵护仍在。现券期货午后转暖，国债期货全线收涨，30年期主力合约创2025年11月25日以来收盘新高。银行间主要利率债收益率尾盘快速下行，30年期国债收益率下破2.19%关口，创2025年11月28日以来新低。
  • 资金面：央行开展890亿元7天期逆回购操作，全额满足一级交易商需求，操作利率1.40%。当日4505亿元逆回购到期，单日净回笼3615亿元。
  • 基差：TS主力基差0.0015（现券贴水期货，偏空），TF主力基差0.0463（现券升水期货，偏多），T主力基差0.0570（现券升水期货，偏多），TL主力基差0.47040（现券升水期货，偏多）。
  • 库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23599亿，中性。
  • 盘面：TS、TF、T主力均在20日线上方运行，20日线向上，偏多。
  • 主力持仓：TS、TF、T主力均净多，其中TS、TF多增，T多减。
  • 预期：6月PMI50.3超预期回升，7月LPR连续第14个月保持不变，央行隔夜逆回购操作首次实际运用。6月CPI同比涨1%，AI需求增长驱动科技设备与半导体价格。当前资金宽松、经济数据不佳、融资需求偏弱，债市暂时无大幅调整空间。6月MLF连续两个月加量续做，二季度GDP增速回落。央行二季度货币政策例会未超预期表述，短期内总量货币政策加码概率不大。

• 现券分析：

  • 基差分析同期债部分。

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