煤焦周报：山西发布安监新规，焦炭首轮提降落地

山 西 发 布 安 监 新 规 ， 焦 炭 首 轮 提 降 落 地 主要观点 周度关注《山西省统筹煤炭行业发展和安全新规十七条（征求意见稿）》发布 ◼【《山西省统筹煤炭行业发展和安全新规十七条》即将发布拟彻底清理取缔隐蔽工作面】《山西省统筹煤炭行业发展和安全新规十七条》即将发布，彻底清理取缔隐蔽工作面。对查实隐藏采掘点、“阴阳图纸”等行为，责令煤矿停产整顿、撤出井下隐蔽采掘点人员设备，拒不整改的，依法采取关停、吊销证照、永久封井等措施；对相关煤矿企业法定代表人、实际控制人、实际负责人、最终受益人、幕后操控人及矿长、外包队负责人等关键人员构成犯罪的，依法移送司法机关追究刑事责任。鼓励全民监督，推广使用应急管理部安全生产举报平台小程序，健全群众举报线索核查与奖励兑付机制，严守举报人信息保密规定，对举报隐蔽工作面等重大违法行为的举报人给予重奖 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯 周度观点焦煤：山西发布安监新规，市场成交有所转弱 ◼观点：山西产地大面积停产排查，近期合规煤矿逐步复产，由于套保压力和钢材弱势，期货提前出现调整走势，下游补库需求有所走弱，焦炭开启首轮提降。现货方面，山西现货价格高位运行，但部分煤种出现松动，蒙煤报价跟随盘面波动。供应端，山西地区煤矿产量近期有所回升，复产后开工仍处于偏低水平，沁源地区个别煤矿开始验收复产，其他地区阶段性自查+督察，本周山西停产煤矿产能保持在6000万吨左右；进口煤方面，蒙煤通关量快速回升，口岸库存明显去库。需求端，钢厂铁水下降，焦炭产量回落，补库需求下滑、利润下滑限制焦煤上涨空间。库存端，库存总体去库，停产带来供给缺口，下游库存持续下降。策略方面，山西发布《山西省统筹煤炭行业发展和安全新规十七条(征求意见稿)》，市场预期后期安监管控将加强，利多焦煤价格，单边建议逢低做多焦煤2609合约，运行区间参考1200-1350，套利建议9-1反套。 ◼策略： 1.单边：期货利空预期透支充分，现货下跌空间有限，单边建议逢低做多焦煤2609合约，运行区间参考1200-1350； 2.套利：盘面近月承压，现货开始松动，套利推荐焦煤9-1反套； 3.期权：无。 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯中国煤炭资源网数据显示，7月24日全省停产炼焦煤煤矿（长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市）合计53座，涉及产能6190万吨 周度观点焦炭：第一轮提降落地，钢厂仍有提降计划 ◼观点：矿难后焦煤供应受限，近期伴随煤矿复产有所恢复，钢材价格弱势下跌、唐山限产利空原料需求。前期焦煤价格大幅上涨给予焦炭成本支撑，但近期焦煤有所松动，焦炭期货跟随焦煤见顶回落。现货端，主流焦企提涨第九轮于7月1日落地，第十轮提涨落空，7月20日主流钢厂首轮提降焦炭价格50/55元/吨。供应端，焦煤原料供应有所恢复，焦化开工本周小幅反弹。需求端，钢厂检修加大，铁水产量持续下滑，钢材表需下降，钢价偏弱走势对于煤焦价格造成压制。库存端，上游小幅累库，下游小幅去库，港口快速去库，整体库存开始去库。策略方面，焦炭进入提降趋势，但盘面已经透支出6轮提降预期，叠加山西发布《山西省统筹煤炭行业发展和安全新规十七条(征求意见稿)》，市场预期后期安监管控将加强，单边建议逢低做多焦炭2609合约，运行区间参考1750-2000，套利建议9-1反套。 ◼策略： 1.单边：下游需求走弱钢厂首轮提降落地，但盘面提前兑现6轮提降，单边建议逢低做多焦炭2609合约，波动区间参考1750-2000； 2.套利：盘面近月承压，现货后市有见顶回落预期，套利推荐焦煤9-1反套； 焦煤周度焦煤：山西发布安监新规，市场成交有所转弱 ◼市场概述：截至7月24日收盘，焦煤期货震荡上涨走势，以收盘价统计，主力合约JM2609上涨1.94%（+24.5）至1285.0，远月合约JM2701下跌0.92%（+13.5）至1451.5，9-1价差走强至-166.5。S1.3 G75山西主焦煤（介休）仓单1680元/吨，周环比+0.0元/吨，基差+395.0元/吨；S1.3 G75主焦煤（蒙5）沙河驿仓单1405元/吨（对标），周环比+40.0元/吨，蒙5仓单基差+120.0元/吨。 ◼宏观：日前，《山西省统筹煤炭行业发展和安全新规十七条》即将发布，拟彻底清理取缔隐蔽工作面。2026年1-6月，蒙古国煤炭产量累计为6248.0万吨，比上年同期增长52.4%。印度尼西亚能源和矿产资源部（ESDM）表示，2026年1-6月，印尼煤炭产量达到3. 67亿吨（若与去年同期记录的产量3.8327亿吨相比，减少1600多万吨，同比下降4.2%），占2026年全年工作计划和预算（RKAB）现有规定6亿吨产量配额的61.18%。 ◼供应：原煤生产同比下降。6月份，规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降9.7%；日均产量1270万吨。1-6月份，规上工业原煤产量23.7亿吨，同比下降1.7%。 截至7月23日，汾渭统计88家样本煤矿产能利用率69.35%，环比+0.24%，原煤产量700.41万吨/周，周环比+2.38万吨/周，原煤库存141.91万吨，周环比-1.05万吨，精煤产量359.77万吨/周，周环比+1.31万吨/周，精煤库存103.57万吨，周环比+4.38万吨。截至7月22日，钢联统计523矿样本煤矿产能利用率66.9%，周环比-0.9%，原煤日产150.3万吨/日，周环比-1.9万吨/日，原煤库存429.2万吨，周环比-10.6万吨，精煤日产64.8吨/日，周环比+1.6万吨/日，精煤库存203.3万吨，周环比+7.4万吨。 ◼进口：海关总署公布数据显示，今年6月份，全国煤炭进口量激增。中国2026年6月份进口煤炭4277.95万吨，较去年同期的3303.73万吨增加974.21万吨，增长29.49%，环比5月份的3326.50万吨增加951.45万吨，增长28.60%。2026年1-6月份，全国共进口煤炭22539.98万吨，同比增长1.7%。 ◼需求：截至7月23日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量64.1万吨/日，周环比+0.1万吨/日，247家钢厂焦炭日均产量47.4万吨/日，周环比+0.2万吨/日，总产量为111.5万吨/日，周环比+0.3万吨/日。 截至7月23日，日均铁水产量237.70万吨/日，环比-1.51万吨/日；高炉开工率82.09%，环比-0.64%；高炉炼铁产能利用率89.21%，环比-0.57%；钢厂盈利率34.63%，环比-2.60%。 ◼库存：截至7月23日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸）周环比-9.5至3722.9吨。其中，523家矿山库存环比+4.0至422.7万吨，314家洗煤厂环比+6.5至427.6万吨，全样本焦化厂环比-26.9至917.6万吨，247家钢厂环比+1.5至775.7万吨；沿海16港库存环比+31.0至778.7万吨；三大口岸库存-25.5至400.7万吨。 ◼估值：现货供应偏紧，但部分煤种有所松动，蒙煤跟随期货波动，期货震荡反弹，盘面贴水于山西现货仓单，贴水蒙煤仓单，估值偏低。 焦炭周度第一轮提降落地，钢厂仍有提降计划 ◼市场概述：截至7月24日收盘，焦炭期货震荡下跌走势，以收盘价统计，焦炭主力合约J2609下跌1.26%（-23.5）至1840.5，远月合约J2701下跌1.33%（-26.0）至1922.0，9-1价差走强至-81.5。主流焦企第9轮提涨于7月1日落地,第10轮提涨落空，7月22日首轮提降落地；港口跟随期货小幅下跌。吕梁准一级干熄冶金焦出厂价格报1915元/吨（第1轮提降价格），周环比-55.0元/吨，对应厂库仓单2115元/吨，基差+274.5；日照准一级冶金焦贸易价格报1660元/吨，周环比-20.0元/吨，对应港口仓单1940元/吨（对标），基差+99.5。 ◼宏观：日前，《山西省统筹煤炭行业发展和安全新规十七条》即将发布，拟彻底清理取缔隐蔽工作面。2026年1-6月，蒙古国煤炭产量累计为6248.0万吨，比上年同期增长52.4%。印度尼西亚能源和矿产资源部（ESDM）表示，2026年1-6月，印尼煤炭产量达到3. 67亿吨（若与去年同期记录的产量3.8327亿吨相比，减少1600多万吨，同比下降4.2%），占2026年全年工作计划和预算（RKAB）现有规定6亿吨产量配额的61.18%。 ◼利润：全国独立焦化厂全国平均吨焦18元/吨；山西准一级焦平均盈利33元/吨，山东准一级焦平均盈利45元/吨，内蒙古冶金焦平均盈利20元/吨，河北准一级焦平均盈利62元/吨。 ◼供应：国家统计局数据显示，2026年6月份，全国焦炭产量4204万吨，同比增长1.1%，环比下降0.19%；1-6月份，全国焦炭累计产量25250万吨，同比增长1.6%。 截至7月23日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量64.1万吨/日，周环比+0.1万吨/日，247家钢厂焦炭日均产量47.4万吨/日，周环比+0.2万吨/日，总产量为111.5万吨/日，周环比+0.3万吨/日。 ◼出口：海关总署公布数据显示，2026年6月，中国出口焦炭及半焦炭77.1万吨，环比增长46.86%，同比增长51.18%；1-6月中国累计出口401.08万吨，同比增长11.23%。 ◼需求：据国家统计局发布的2026年6月规模以上工业生产主要数据，2026年6月中国生铁产量7199万吨，同比下降0.9%；1-6月累计产量42664万吨，同比下降2.8%。2026年6月粗钢产量8367万吨，同比增长0.4%；1-6月累计产量49995万吨，同比下降3%。2026年6月钢材产量12656万吨，同比持平；1-6月累计产量71878万吨，同比下降0.9%。截至7月23日，日均铁水产量237.70万吨/日，环比-1.51万吨/日；高炉开工率82.09%，环比-0.64%；高炉炼铁产能利用率89.21%，环比-0.57%；钢厂盈利率34.63%，环比-2.60%。 ◼库存：截至7月23日，焦炭总库存1074.2万吨，周环比-10.3万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存120.7万吨，周环比+0.3万吨，247家钢厂焦炭库存676.4万吨，周环比-2.0万吨，港口库存277.1万吨，周环比-7.0万吨。 数据来源: Wind、Mysteel、富宝资讯◼估值：现货第1轮提降落地，后市仍有提降预期，盘面贴水工厂现货仓单，贴水于港口贸易仓单，估值偏低。 焦煤价格 截至7月24日收盘，焦煤期货震荡上涨走势，以收盘价统计，主力合约JM2609上涨1.94%（+24.5）至1285.0，远月合约JM2701下跌0.92%（+13.5）至1451.5，9-1价差走强至-166.5。 现货端，本周产地煤价弱稳运行，部分煤种小幅下调。唐山发布环保限产通知，检修钢厂继续增加，铁水产量持续下行，压制原料需求。山西临汾地区，本周安泽部分低硫主焦煤（S0.5G90）执行现汇价2020元/吨，煤矿暂无库存压力，价格依旧平稳运行。部分高硫资源竞拍成交表现偏弱。山西吕梁地区，离石低硫主焦煤（A11 S1.0V23 G80）暂稳于出厂含税价1900元/吨。 海运煤方面，港口整体交投氛围一般，采购情绪较为谨慎，目前北方港口部分澳洲准一线现货价格1730-1780元/吨左右，周环比报价上涨30-40元/吨。 蒙煤方面，盘蒙煤报价跟随期货上涨，那达慕大会后口岸可售资源有限，贸易商挺价意愿偏强，实际成交一般。目前蒙5原煤在1195元/吨左右，周环比上升35元/吨左右。 基差 由于矿难后各地煤炭产区安监加强，煤价大幅上涨，近期涨势放缓，部分煤种开始松动，期货小幅反弹，山西焦煤仓单基差极大，蒙煤仓单基差略增。S1.3G75山西主焦煤（介休）仓单1680元/吨，周环比+0.0元/吨，基差+395.0元/吨；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驿仓单1405元/吨（对标），周环比+40.0元/吨，蒙5仓单