大越期货贵金属早报

黄金

1. 基本面：油价飙升与科技巨头财报引发的AI投资回报质疑同步冲击市场，导致金价重挫。美国三大股指、欧洲三大股指全线收跌，美债收益率上涨，10年期美债收益率涨3.86基点报4.6911%，美元指数涨0.33%报101.4469，人民币贬值报6.7779。COMEX黄金期货跌2%报4052.3美元/盎司。
2. 基差：黄金期货899.08，现货895.85，基差-3.23，现货贴水期货。
3. 库存：沪金期货仓单112641千克，不变。
4. 盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多增。
6. 预期：关注日欧英美7月PMI、美国6月新屋销售、欧央行经济学家讲话。
7. 利多因素：全球动荡，中东停火；特朗普关税风波再起；光伏、科技板块对银价有所支撑；现货库存低，供应短缺博弈火热。
8. 利空因素：美伊局势再度升级，油价高涨；美联储加息预期升温；俄乌和谈预期乐观；对等关税失效。
9. 逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，金价继续回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
10. 风险点：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属；特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
11. 本日关注：日本6月CPI；日本7月制造业、服务业、综合PMI初值；印度7月制造业、服务业、综合PMI初值；英国6月零售销售；法国7月制造业、服务业、综合PMI初值；德国7月制造业、服务业、综合PMI初值；欧元区7月制造业、服务业、综合PMI初值；英国7月制造业、服务业、综合PMI初值；俄罗斯央行公布利率决议；韩国总统+AI存储双雄同赴美国；美国7月标普全球制造业、服务业、综合PMI初值；美国6月新屋销售；欧洲央行首席经济学家Lane讲话。

白银

1. 基本面：油价飙升与科技巨头财报引发的AI投资回报质疑同步冲击市场，银价重挫。美国三大股指、欧洲三大股指全线收跌，美债收益率上涨，10年期美债收益率涨3.86基点报4.6911%，美元指数涨0.33%报101.4469，人民币贬值报6.7779。COMEX白银期货跌3.56%报57.895美元/盎司。
2. 基差：白银期货14614，现货14494，基差-120，现货贴水期货。
3. 库存：沪银期货仓单972624千克，增加1402千克。
4. 盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方。
5. 主力持仓：主力净持仓空，主力空减。
6. 预期：油价飙升与科技巨头财报引发的AI投资回报质疑同步冲击市场，欧央行按兵不动，美元走高，银价重挫。沪银溢价收敛至1520元/千克左右。美伊局势依旧紧张，油价压力显现，银价继续磨底。
7. 利多因素：全球动荡，中东停火；特朗普关税风波再起；影子美联储显著，美联储新主席仍将上任；经济衰退预期升温。
8. 利空因素：美伊局势再度升级，油价高涨；美联储加息预期升温；风险偏好再度恶化；俄乌和谈预期乐观。
9. 逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，银价跟随金价回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
10. 风险点：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属；特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
11. 本日关注：日本6月CPI；日本7月制造业、服务业、综合PMI初值；印度7月制造业、服务业、综合PMI初值；英国6月零售销售；法国7月制造业、服务业、综合PMI初值；德国7月制造业、服务业、综合PMI初值；欧元区7月制造业、服务业、综合PMI初值；英国7月制造业、服务业、综合PMI初值；俄罗斯央行公布利率决议；韩国总统+AI存储双雄同赴美国；美国7月标普全球制造业、服务业、综合PMI初值；美国6月新屋销售；欧洲央行首席经济学家Lane讲话。

其他

• 黄金内外价差波动依旧较大，但整体较为平稳。
• 白银内外价差波动极大，且依旧处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克。
• 美债十年期收益率。