一、行情回顾
国际市场：美豆价格因中国采购放量、美国国内大豆压榨需求向好、产区高温干旱引发减产担忧、中东地缘冲突推高原油等因素共振上涨，CBOT大豆11月主力合约收报1252.5美分/蒲式耳，周涨幅4.16%。
国内市场：美盘上涨带动进口大豆成本上行，豆粕M2609主力合约收于3049元/吨，涨幅2.94%；江苏地区豆粕现货报价3000元/吨，周环比上调110元/吨；主力合约基差-225元/吨，较前一周走弱54元/吨。
二、供给端
（一）美国大豆
- 出口销售：7月16日止当周，美国大豆出口销售合计净增1,593,578吨，其中对中国大陆净销售70,628吨和1,006,000吨。
- 出口检验：上周美国大豆出口检验量约30万吨，同比减少21%。
- 作物进展：截至7月19日当周，美国大豆优良率为66%，优于预期。
- 2026/27年度美豆主要信息：播种面积预估为8540万英亩，产量预估为44.75亿蒲式耳，出口量预估为16.6亿蒲式耳，期末库存预估为3.1亿蒲式耳。
（二）南美大豆
- 巴西大豆：扩张周期结束，2026/27年度产量预计下降约2%，主要因种植面积暂停扩张，单产回归正常水平。
- 阿根廷大豆：截至2026年7月15日，阿根廷农户销售2219万吨2025/26年度大豆，预售36万吨2026/27年度大豆。
三、国内基本面
- 库存统计：2026年第29周，全国主要油厂大豆库存748.46万吨，较上周减少9.29万吨；豆粕库存89.97万吨，较上周增加15.42万吨；未执行合同542.3万吨，较上周减少113.1万吨。
- 进口成本：7月24日美国大豆进口成本价为4836元，巴西大豆为4298元，阿根廷大豆为4080元，均较上日上涨。
四、综述
国际市场：美豆短期受产区天气、出口需求、地缘冲突等因素支撑，但南美丰产预期将长期压制上涨空间。国内市场：进口大豆到港充足，豆粕产量增加，终端走货缓慢令库存高位累积，但外盘美豆走强支撑油厂挺价意愿，豆粕价格偏强运行，上涨空间受高库存约束。后续重点跟踪美豆产区天气、国内大豆到港节奏。
