碳酸锂期货周报

碳酸锂期货周报 核心观点 【行情分析】本周（7月20日-24日）碳酸锂期货市场呈现宽幅震荡格局，主力合约LC2609收盘价144280元/吨（144280元）吨），较前一周下跌约3.9%，全周成交量127.9万手，成交金额245.97亿元。周内价格波动剧烈，整体呈现"先抑后扬"走势。周一开盘后受宏观情绪及远期供应宽松预期压制，价格快速下挫；周中随着空头资金离场及现货去库信号显现，盘面逐步企稳反弹。 （次周展望）技术面显示价格在布林轨道区间内波动，短期内缺之明确方向性突破动力。预计下周初市场将延续震荡格局，关注16万元整数关口的支撑力度。三后月月货 （宏观预期）锂电池行业正经历从"规模扩张"到"高质量发展"的转型期。2026年被视为锂电池行业治理攻坚年，政策重心从"鼓励扩张"转向"规范治理"，"反内卷"成为行业共识。中央经济工作会议明确提出坚持"双碳"引领，推动全面绿色转型，商务部等部门印发2026年汽车以旧换新补贴实施细则，为新能源汽车市场提供政策支撑。 （风险关注1）江西锂矿停产换证的实际影响程度；2）澳洲锂矿柴油供应短缺的进展；3）供给端超预期释放风险；4）下游需求复苏节奏，特别是储能领域的持续性。 1行情回顾 （主力合约及现货）本周碳酸锂市场整体皇现期货震荡整理、现货持稳偏弱的格局。期货主力合约周初高开低走，周一触及本周 高点15.48万元/吨后快速回落，周二下探至本周低点136800元/吨随后三个交易日震荡修复。 2当日运行逻辑 （核心逻辑）当周（7月20日-24日）碳酸锂市场运行的核心逻辑围绕"政策冲击与供需博奔"展开。7月16日电池消费税政策正式落地-自9月起对锂离子电池开征2%消费税、明年上调至4%，直接冲击终端消费预期，电芯企业成本压力骤升，中下游采购 积极性受到抑制。与此同时，工信部7月21日联合相关部门发布《关于加快推动锂电池关键材料创新发展的指导意见》，将正极负极、电解液、隔膜四大主材技术攻关列为制造业核心竞争力提升专项重点方向，精准化政策替代普惠式补贴，资金、税收、人才集中投向拥有核心配方与量产验证能力的企业。政策端"一压一托"的格局，使得市场在短期利空与长期利好之间反复博奔。 （重要逻辑）行业基本面皇现复杂态势：一方面，7月锂电排产数据连续五个月刷新历史峰值一一国内头部电池企业整体排产283GWh，环比增长5.6%，储能电芯排产占比升至42.9%，行业正式进入“动力+储能"双主线增长周期，碳酸锂刚需采购量维持强劲。产业链库存持续去化，截至7月17日当周，碳酸锂总库存下降2.82%至89637吨，贸易商环节去库尤为明显。另一方面，供给端压力持续累积一国城矿业20万吨/年锂盐项目一期6万吨电池级碳酸锂产线正式投产，视下窝锂云母矿复产持续推进，津巴布韦锂矿发运虽因港口拥堵略有延迟但7月中下旬将集中到港，三、四季度供应增量预期较为确定。政策层面，美国国防部首次将锂资源划定为国防战略物资，启动五年期最高1.6万吨碳酸锂战略收储，全球锂资源竞争从商业层面上升至能源安全维度，对中长期锂价形成结构性支撑。 （当期观点修正）基于7月20日-24日最新价格运行和行业动态，我们对碳酸锂市场的观点进行如下修正：1）短期价格在14-15万元/吨区间震荡磨底，消费税政策冲击已部分被定价，但情绪修复需要时间，急跌后的技术性反弹空间有限；2）行业供需格局正处于"近端去库偏强"与"远端增量压制"的拉锯阶段，7月去库约1.4万吨的预期对现货形成支撑，但三季度月度去库幅度可能逐月收窄；3）美国战略收储与国内四大主材技术攻关政策，为碳酸锂中长期需求打开了"国防储备+技术升级"的双重新叙事，但短期难以转化为实际 价格驱动。 3当周基本面分析 供需基本面动态 短期基本面呈现“供给收缩、库存去化、需求旺盛”的特征，对价格形成底部支撑。 供给端：6月国内碳酸锂产量为105430吨，环比增长4.2%，同比增长42.5%，产量维持高位。但进入7月，供给出现边际收缩。多家锂盐厂启动检修，如四川天华时代对年产5.3万吨电池级碳酸锂产线进行全线停产检修，预计减少产出4000-4300吨；中矿资源也因原料问题对部分产线进行临时停产检修。受此影响，截至7月17日当周，碳酸锂周度总产量环比减少307吨至24548吨。进口方面，6月中国碳酸锂进口量环比减少31.1%至2.59万吨，其中自智利进口量环比下降34.6%，这将影响7-8月的到港量。 库存端：社会库存出现明显去化。截至7月17日当周，SMM统计的现货库存为89637吨，环比减少2599吨。其中，贸易商库存去化尤为显著，截至7月16日，碳酸锂贸易商可售库存去化至22680吨。锂矿库存同样处于去库通道，截至7月23日，32家样本锂矿贸易商库存为9.0万吨，环比下降0.7万吨，可售库存仅为4.3万吨，流通货源偏紧。 需求端：下游需求保持旺盛。磷酸铁锂厂家订单火热，部分企业受限于产能扩张速度，行业整体爬产节奏一般，预计7月铁锂排产增幅为4.68%。6月磷酸铁锂产量为528811.36吨，产能利用率高达80.52%，均维持高位。但下游对高价原料的采购意愿较弱现货在14万元/吨以上时采买量走弱，观望情绪浓厚。 上下游产业链价格 上游原料价格松动，下游产品价格跟随锂价波动。 上游锂矿：锂辉石价格本周有所松动。非洲产4.5-5%锂辉石港口现货价在7月24日跌至2520元/吨度；马里产5-5.5%锂辉石远期现货价格在7月24日下调至2040美元/吨。虽然锂矿现货流通偏紧，但港口整体库存暂稳，且远期海外发运量仍处高位，对矿价形成压力。 下游正极材料：磷酸铁锂价格本周先抑后扬。动力型磷酸铁锂市场价从7月20日的57500元/吨，在7月22日跌至55500元吨，随后在7月23日随锂价反弹至55850元/吨。整体来看，由于碳酸锂成本支撑偏弱，磷酸铁锂价格重心下移。 市场核心矛盾与价格预判 当前市场的核心矛盾在于“强现实”与“弱预期”的博奔。 核心矛盾：短期来看，7、8月碳酸锂去库幅度大，供给端检修和进口减量提供了现实的支撑。然而，市场更担忧远期前景。一方面，锂电池消费税政策将于9月1日起实施，中长期将抬升锂电全生命周期成本，压制远期需求预期。另一方面，随着江西视下窝锂矿复产、澳矿发运量创历史新高，远期供给宽松的预期较为确定。这种“弱预期”压倒了“强现实”，导致价格承压。 价格预判：预计短期价格将维持震荡格局。一方面，去库现实和检修扰动为价格提供了底部支撑，价格在14万元/吨附近有较强韧性。另一方面，下游对高价原料的抵触情绪和远期的悲观预期限制了反弹空间。市场将重点关注后续去库的幅度和持续性、仓单去化情况以及上游前期采买高价矿后的放货动作。部分机构认为，8-9月进入旺季，叠加供给释放爬坡，锂价可能出现阶段性反弹。 附1：碳酸锂现货基本面情况（高频）/来源：钢联数据 研究咨询：02861303163邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉热线：4006821188 附2：碳酸锂供需基本面情况(其余频次) 数据来源：钢联数据 4行情展望 短期来看，7、8月碳酸锂去库幅度大，供给端检修和进口减量提供了现实的支撑。然而，市场更担忧远期前景。一方面，锂电池消费税政策将于9月1日起实施，中长期将抬升锂电全生命周期成本，压制远期需求预期。另一方面，随着江西视下窝锂矿复产、澳 矿发运量创历史新高，远期供给宽松的预期较为确定。这种“弱预期”压倒了“强现实”，导致价格承压。 预计短期价格将维持震荡格局。一方面，去库现实和检修扰动为价格提供了底部支撑。另一方面，下游对高价原料的抵触情绪和远期的悲观预期限制了反弹空间。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！