风口研报公司稀缺的ME摩根士丹利化合物半导体IDM供应商这家公司半年报业绩同环比高增下半年有望承接更多订单龙头企业同步调价分散染料及中间体价格再度上涨这家公司20260724

浙江龙盛（600352）研报总结

核心观点与关键数据

1. 市场表现与价格上调

   • 国内分散染料及中间体市场迎来新一轮价格上调，浙江龙盛等头部企业同步发布调价通知，分散染料中间体六氯、还原物报价分别升至5万元/吨、12万元/吨，分散黑300%系列上调3000元/吨，其余品种普遍上调1000元/吨。
   • 公司产能规模和市场份额稳居行业首位，具备从中间体（如邻氨基苯酚、间苯二胺）到染料成品的纵向一体化布局。

2. 德司达整合与全球化布局

   • 2025年底完成对德司达100%控股，2026年起德司达净利润将100%归属于公司，显著增厚归母净利润。
   • 全球供应链整合与销售体系优化将降低成本，加强与国际品牌客户的合作。

3. 财务与增长预期

   • 2026年二季度营业收入同比环比双增长，受益于行业需求景气及产能释放。
   • 红外Bum产品批量出货及规模效应推动上半年毛利率显著提高。
   • 下半年有望进一步释放供给弹性，承接更多订单。
   • 孟样杰预计2026-2028年EPS为4.61-8.99元/股，参考可比公司给予2026年40倍PE估值，对应合理价值184.44元/股。

研究结论

• 公司作为国内稀缺的MEMS+化合物半导体IDM供应商，底层工艺平台通用性为后续品类拓展提供基础，平台价值值得持续关注。
• 风险提示：产品价格波动风险。