国产矿库存不断消耗

氧化铝产业链周度概述

原料

• 国内矿石价格持稳，山西58/5品位矿石到厂含税价格628元，河南58/5铝土矿到厂价610元/吨。
• 沁源煤矿事故及汛期影响下，多数矿山停摆，国产矿库存不断消耗，后续矿石使用结构可能更偏向进口。
• 进口几内亚矿石成交价集中在70–72美元/干吨，价格走势未现趋势性变化，几内亚即将进入发货低谷。
• 新到矿石382.8万吨，其中几内亚资源292.0万吨，澳大利亚资源85万吨。
• 几内亚至中国航线Cape型船运费为34美元/吨，周度持平。

氧化铝

• 氧化铝现货价格偏弱运行，阿拉丁（ALD）北方综合价格在2720-2780元/吨，较上周跌10元/吨。
• 进口氧化铝港口报价在2840-2880元/吨，较上周持平。
• 澳洲氧化铝指数为345美元/吨，上涨16美元/吨，折算国内价格2970元/吨，进口窗口关闭。
• 国内氧化铝完全成本为2721元/吨，实时利润为25.5元/吨。
• 多数氧化铝企业维持平稳，局部个别企业进入检修阶段，全国氧化铝开工率79.3%。

需求

• 新疆天山铝业投产进入收尾阶段，新疆希望电解槽发生漏炉事故，影响有限。
• 国内电解铝运行产能4515.3万吨，周环比持平。
• 巴林Alba铝业陆续复产，海外电解铝最新运行产能为2803万吨，周环比增加5万吨。

库存

• 全国氧化铝库存量为563.6万吨，较上周增3.3万吨，主要变化集中于消费地库存和港口库存。
• 上期所氧化铝注册仓单247160吨，较上周减少50537吨。

产业供需

• 供需偏弱带动氧化铝价格回落，长期行业过剩压力不减，短期成本支撑有所加强，预计以震荡运行为主。

重点消息汇总

1. 全球氧化铝建成产能突破2亿吨整数关口，截至2026年4月末达20094.2万吨。
2. 氧化铝进口成本攀升明显，抵达中国北方港口成本约2977元/吨，高于国内现货200元/吨，进口窗口关闭。
3. 印尼氧化铝出口受阻，一船氧化铝未获离港证明，其他外贸氧化铝装运暂停，发运时间预计延迟2周。

风险提示

几内亚矿石政策超预期。