成本松动与供需宽松共振 锰硅下方支撑在哪里

锰硅市场分析总结

市场现状与基本面分析

• 供需格局：锰硅市场目前处于成本松动与供需宽松的共振状态。
  • 供应端：6月以来部分产区减产，但厂家库存累积，总库存仍上行，主要压力在宁夏厂库（套保形式）。宁夏减产至历史同期低位，但库存去化有限。
  • 需求端：建筑材结构性矛盾持续，减产预期存在；钢联预测铁水或减产2-3万吨，需求承压。
  • 库存：仓单及预报平稳，总库存上行；港口库存近历史高位，疏港数据下滑，南非矿库存压力突出。

成本端分析

• 焦炭：首轮提降，化工胶或跟随下行。
• 锰矿：南非半碳酸价格下行约1元/吨度，澳矿偏弱势，加蓬矿略支撑。供需宽松下，价格下行压力存。
• 电价：北方产区电价上涨预期，但锰硅电耗占比低，驱动弱。
• 成本测算：极端情况下（南非半碳酸33元/吨度），内蒙成本约5450元/吨，宁夏5400元/吨，贵州5870元/吨，广西5800-5900元/吨，当前成本折算仍存200-300元/吨下降空间，盘面支撑位约5450-5500元/吨。

后市展望与操作建议

• 核心观点：锰硅供需双弱且偏宽松，成本端下行压力大，价格承压运行，但下方空间收窄。
• 关键关注点：内蒙减产兑现情况、锰矿供应端减产进展。
• 操作策略：继续尝试短空，下方支撑位5450-5500元/吨。