022 丘博保险20260723

00:04:22 感谢您的支持。我的名字是Java，今天我将担任您的会议操作员。 00:04:27此时，我谨欢迎各位参加2026年第二季度初贝（Chub）有限会议。电话会议 00:04:32 所有线路均已静音以防止背景噪音。发言结束后，将进行问答环节。 00:04:39 如果您想在此期间提问，可以按电话按键上的“1”旁边的“星号”。如果您想撤回您的问题，可以再次按“星号”和“1”。 00:04:48 好的，现在我愿将会议交由苏珊·斯皮瓦克女士，首席运营官兼投资者关系负责人。您开始。 00:04:54 感谢您，并欢迎参加我们2026年第二季度盈利电话会议。我们今天的报告将包含前瞻性陈述，包括与公司业绩、定价和业务组合、增长机会以及经济和市场状况相关的陈述，这些陈述受风险和不确定性的影响，实际结果可能与预期有重大差异。 00:05:17 请参阅我们最近向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件、业绩公告和财务补充公告，这些文件均可在我们的网站investors.chub.com上获取，以了解可能影响这些事项的因素。我们今天也将提及非美国通用会计准则（GAAP）财务指标，其与最直接的比较性差异调整情况及相关细节，已在我们业绩公告和财务补充公告中提供。 00:05:43 现在，我想介绍一下我们的演讲者。首先我们有伊万·格林伯格，董事长兼首席执行官；接下来是彼得·恩斯，我们的首席财务官；以及克里斯·霍根，我们的首席投资官。然后我们将回答您的问题。今天还有其他几位人员在场，协助我们。 我们管理团队几位成员有一些问题。现在我很荣幸将会议交给伊万。早上好。 00:06:09 我们上个季度表现非常强劲。这些成果体现了我们的优势与竞争力。资产负债表的健康状况。 00:06:18 我们投资资产的增长，以及我们在全球范围内通过业务多元化所获得的机会。所有这一切都建立在审慎的承保方法之上。 强劲的PNC保险业务，其投资和终身收入承保结果带动了核心经营收益达到28亿美元，每股726美元。 00:06:47 14.6%和18.2%，分别高于上一年。这是我们衡量股东财富创造的最重要指标。每股有形账面价值同比增长了17.1%。 00:07:06 我们季度有形净资产年化核心运营回报率为21.2%。核心 ROE运营为14.5%。PNC承保收入超过19亿美元，增长 近19%，综合比率为83.8。 00:07:31 按当前事故年度计算，剔除猫险后，综合比率（Combined Ratio）为82.2%。就我们的投资业务而言，调整后的净投资收入为18.8亿，同比增长超过11%。 00:07:50 在我们固定收益和另类资产投资组合的iOS应用上表现优异。 00:07:58 固定收益投资组合的收益率为5.1%，而我们当前的增量资金利率平均为5.5%。截至6月30日，我们的投资资产总额已达1750亿，较一年前的1610亿有所增长。 00:08:17 终身收入。在3.32亿中增长了9%。 00:08:23 众所周知，我们在地域、产品以及服务（商业和消费）的客户类型方面都实现了全球范围内的多元化布局。 00:08:36 我们通过分销渠道实现了良好的多元化，以客户期望的方式进行销售。我们的增长模式正体现了这一点。我们绝大多数的业务都在增长。 00:08:51 由于账户余额持平或因定价或条款不当而刻意减少，这最明显和可见的例子就是我们的大客户和ENS物业，在那里我们再次损失了大量优质客户。 00:09:10 撇开资产不谈，我们美国和全球的绝大部分其他业务正以不同速度增长，有的增长较快，有的较慢，具体取决于市场及宏观环境。这包括个人业务、中小市场商业业务。 00:09:31 N h 生命周期，甚至不包括房地产的大客户业务，彼得都将对财务项目有更多发言权。更仔细地看看增长定价中的利率。 环境，全球PNC保费上涨了3%。 00:09:48 或6.3%，不包括大客户NES物业。海外，一般增长了10.2%。按不变美元计算，为4.8%。北美增长了约半个百分点5%，商业方面。 下降2.3%。个人业务和农业保险均上涨了6%。 00:10:11 商业险上涨了4.1%，主要和特种财产险再次被排除在外。从更宏观的视角来看，考虑到市场疲软的情况已经开始从财产险蔓延到更多的意外险领域，特别是企业责任险，因此某些大型账户的中间市场正变得越来越有竞争力。 00:10:37 某些领域的事故赔偿定价未能跟上损失成本，而这些成本几乎不容乐观。 00:10:47 请记住，我们的损失成本正以相当稳定的速度上升。 00:10:54 6%至7%针对主要受害者，9.5美元至12%针对获取（成本），这是按年计算的，并且会根据商业类别不同而变化，是增长6%、7%、9.5%还是12%。 00:11:12 当运营那些亏损成本时，定价很快就会变得微不足道或不足。 00:11:20 与此同时，资金线持续疲软，我们注意到一个并不令人意外的模式：经验丰富的老牌大公司表现得更为自律和理性，而新进入者则显得较为天真。 00:11:36 特别是对于金融领域，许多中型和规模较小的公司承保的保费和条款都明显不足。 00:11:44 事实上，近来我们注意到经纪商从这些市场获得了承保条件，而这些市场早在20年和25年前就被经验丰富的承保人停止了，而且有充分的理由。 00:11:58 再次，从查普的视角来看，虽然所有这些都会影响我们，但由于我们多元化程度很高，其总体影响相对和绝对都较小。 00:12:11 以那为基础，我将为您提供按部门和地区的季度详细情况。 00:12:19 我们国际零售业务，年毛保费收入超过170亿美元，业务遍及51个国家，约占我们海外综合部门的90%，该部门本季度增长近12%，按不变美元计算约为六成。 00:12:39 与消费者相关的业务，包括a和h，以及个人业务，均增长了12%以上。 商业险保费收入增长超过11%。拉丁美洲增长15.6%，亚洲增长12%，欧洲增长近七成半。 00:12:57 在我们伦敦批发业务中，市场竞争激烈，不仅限于房地产。值得注意的是，伦敦在过去几个季度里一直在向我们主动报损，这是我们之前见过的情况。 00:13:14 规模正在扩大，其增长速度意味着结果只有一个。 00:13:19我们的人员调往伦敦是有原因的，这并非因为容量不足。美国 00:13:27我们伦敦批发业务的保费约占国际PNC的10%。本季度下跌了约1%。 00:13:37 在北美，我们中端市场和中小型商业市场的商业保费 该部门增长率接近9%，其中PNC业务增长12%，而金融业务下降约3%。 00:13:52 这是一家实力雄厚的特许经营品牌，其总营收超过九十亿五千万。年度保费。 拥有广阔的地理覆盖范围和广泛的产品能力，为来自各行各业的小型和中型企业提供服务。 00:14:11 property.主要账户和特殊险或ESL的保费在本季度下降了9%，原因是 00:14:19 在北美，商业财产险和意外险的定价，不包括再保险。 复合增长率上升了1.3%。 00:14:29 利率下降1.4%，敞口变化2.7%。房价下跌。 约6%，利率下降10.5个基点，敞口上升0.2个百分点。 00:14:43 但是更进一步来看，我们撰写业务的房地产债务定价下降了12%，并且进行了共享和分层的主要及专业领域划分。 00:14:53 我们放弃或错失的业务的市价大约下降了40%。 市场和小型商业地产，价格上涨了2.3%。北方的意外险定价 美国上涨了7.1%。利率上涨了64%，敞口为0.7%，金融线定价上涨了0.3%。 00:15:21 在北美消费者端，我们高净值个人业务线——该类别中的明显市场领导者——上个季度表现相当不错。高端业务增长了6%， 账户层面的客户续约留存率达到90%。 00:15:40 我们北美个人业务现年毛保费总额已超过80亿美元。在我们的国际人寿保险业务中，保费和... 存款几乎增长了14.5%。 00:15:56 众所周知，我们绝大部分的人生经历都在亚洲，而我们的主要成长区域是北亚，也就是说中国、香港、韩国和台湾。 00:16:09 我们北美Chubb工作场所福利业务的保费上涨了14%。 00:16:15 我们寿险业务部门本季度实现税前收入3.32亿美元，同比增长9%。目前，该部门年保费收入超过8亿美元，而5年前这一数字为25亿美元。 00:16:33 我们的全球多元化和能力，以及我们的运营纪律，为我们提供了持续的增长机会和韧性。本季度的业绩进一步证明了我们长期稳健的财富增长记录。 00:16:54 我们是一家全天候农场。我们在资产负债表的两边都有许多机会来源，而且我们很有耐心。 00:17:05 除猫和外汇因素外，我坚信我们有能力持续超越（对手），实现经营利润和每股收益的强劲增长，最重要的是，实现两位数的无形资产账面价值增长，这是我们衡量股东健康状况最重要的指标。 00:17:23 我现在把发言权交给彼得，然后我会回来，我们接着回答你们的问题。 00:17:29 谢谢伊万，早上好。我们又一个强劲的季度，这得益于我们全球的PNC部门，寿险业务增长强劲，投资业绩优异，这些都进一步巩固了我们的财务状况，包括1750亿的投资资产。 并且3.5亿调整后经营现金流。 00:17:50 我想就几项与资本相关的事宜谈谈。首先，我们发行了220万（注：此处英文原文为2.2 million，根据中文表达习惯通常译为“220万”，但需注意英文原文数字可能存在笔误，实际应为22 million即2200万）等值于多种货币的债务，其加权平均成本为4.2%，平均期限约为7.5年。 00:18:04 该款项用途为企业一般用途，包括偿还和再融资债务。 00:18:10 其次，今年5月，我们的董事会批准了一项新的75亿美元股票回购计划，该计划于7月1日生效，且没有到期日。 00:18:19 在本季度，我们向股东返还了14亿美元资本，其中包括9.79亿美元用于回购股票，平均每股价格为327.18美元。 00:18:31 并且派发了3.95亿美元的股息。我们在本季度以75亿美元的账面价值创下了历史新高，即每股195.45美元。 每股图书及实体图书价值（不含OCI），本季度分别增长2.8%和3.8%，同比增长11.4%和15.8%。 00:18:56 本季度税前灾害损失为4.75亿美元，主要来自美国的相关天气事件。 00:19:04 我们活跃公司本季度的期初税前期初发展情况为 441亿美元中，89%为短尾线，11%为长尾线。 00:19:16 我们公司的资金流出投资组合出现1580万的负面发展，超过两其中三分之二与相关骚扰索赔的发展有关。 00:19:26 我们本季度的支付与发生比率是90%，我们的净亏损准备金增至近690亿，较去年第二季度增长了4%。除 猫、PPD和农业，我们的支付与发生比率是86%。 00:19:42 我们本季度的核心经营有效税率是19.2%，低于我们此前指引的范围，这是由于收入构成的变化以及与股权、奖项和某些投资相关的独立税收优惠发生变化所致。 00:19:55 我们继续预计全年核心经营有效税率将处于 range of 19.5. %-20%。 00:20:03 转向投资领域，我们的A级投资组合在本季度增长了约25亿，达到1730亿，过去12个月上涨了14.3%或9%，这得益于约160亿的调整后经营现金流支持。 00:20:20 调整后的净投资收入为18.8亿，超出了我们此前指引的范围，这主要得益于投资资产基础的强劲增长以及私募股权收入高于预期。 00:20:32 为了给您提供更多关于投资收益和投资组合的信息，我将把介绍交给我们的首席投资官克里斯·霍根。 00:20:39